東方園林年報(bào)點(diǎn)評(píng)：“美麗中國(guó)”的圓夢(mèng)人

來(lái)源：興業(yè)證券  作者：  日期：2013/4/24 14:30:09

中國(guó)園林網(wǎng)4月24日消息：盈利預(yù)測(cè)、估值和評(píng)級(jí):根據(jù)公司2012年訂單、各業(yè)務(wù)收入和盈利情況,我們調(diào)整了公司盈利預(yù)測(cè)假設(shè):(1)上調(diào)公司園林建設(shè)工程業(yè)務(wù)特別是市政園林工程的收入增速;(2)分別調(diào)整了各項(xiàng)業(yè)務(wù)的毛利率;(3)調(diào)整公司的管理費(fèi)用占比和財(cái)務(wù)費(fèi)用占比;(4)下調(diào)所得稅稅率。據(jù)此,我們估計(jì)公司2013、2014、2015的EPS分別為3.4元、4.57元和5.68元,對(duì)應(yīng)PE分別為24.6倍、18.4倍和14.8倍,維持公司“增持”評(píng)級(jí)。 

風(fēng)險(xiǎn)提示:地方政府支付能力風(fēng)險(xiǎn),BT項(xiàng)目施工進(jìn)度不達(dá)預(yù)期、BT項(xiàng)目回款風(fēng)險(xiǎn)。

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