2017年5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，上交所及深交所也發(fā)布了實(shí)施細(xì)則，規(guī)定即日起實(shí)施。本次減持規(guī)范重要修訂包括：1、擴(kuò)大受限制主體范圍；2、明確需遵守規(guī)范的交易方式及股票來源；3、新增董監(jiān)高的預(yù)披露要求；4、新增特定股東減持規(guī)定；5、大宗交易減持受到全面監(jiān)管。
廣發(fā)證券分析師廖凌和陳杰認(rèn)為，減持新規(guī)出臺(tái)后，未來大股東通過資本套利手段獲得超額利潤(rùn)的空間會(huì)進(jìn)一步收窄，這將推動(dòng)大股東更多向?qū)崢I(yè)經(jīng)營(yíng)回歸。本次減持新規(guī)的出臺(tái)對(duì)一級(jí)半市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)均存在影響：原先較為活躍的“一級(jí)半”市場(chǎng)交易造成直接影響；對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的短期影響體現(xiàn)為緩解股東集中減持壓力，長(zhǎng)期的影響更多體現(xiàn)在市場(chǎng)風(fēng)格層面。對(duì)于市場(chǎng)關(guān)心的股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)，本次減持新規(guī)將質(zhì)押強(qiáng)平減持納入監(jiān)管后，階段性減輕質(zhì)押強(qiáng)平后集中減持的壓力，降低了系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率。
從長(zhǎng)期影響來看，本次新規(guī)重在引導(dǎo)上市公司行為長(zhǎng)期化，對(duì)市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。廖凌和陳杰認(rèn)為，未來公司股東將更加關(guān)心實(shí)體經(jīng)營(yíng)，而非短期股價(jià)或者資本套利空間，二級(jí)市場(chǎng)投資也將更加回歸價(jià)值。未來市場(chǎng)參與主體中“一二級(jí)市場(chǎng)”聯(lián)動(dòng)這類資金活躍度下降后，會(huì)引導(dǎo)二級(jí)市場(chǎng)的估值結(jié)構(gòu)分化趨勢(shì)更加明顯，以往部分缺乏內(nèi)生增長(zhǎng)支撐、過度依賴資本套利的高估值個(gè)股可能面臨中長(zhǎng)期的估值均值回歸壓力，而依賴內(nèi)生增長(zhǎng)、重視股東權(quán)益的行業(yè)龍頭將繼續(xù)享受制度紅利。
此外，證監(jiān)會(huì)26日發(fā)布公告，按照法定程序核準(zhǔn)了7家企業(yè)的首發(fā)申請(qǐng)，籌資總額不超過23億元。7家企業(yè)中，有4家擬在上海證券交易所主板上市，兩家擬在深圳證券交易所中小板上市。分析人士指出，證監(jiān)會(huì)稍微放緩了IPO的節(jié)奏，從超過10家降到7家，但這種放緩對(duì)二級(jí)市場(chǎng)幫助有限，難以產(chǎn)生完全扭轉(zhuǎn)跌勢(shì)的作用。
