中國園林網(wǎng)3月31日消息：2010年公司實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入14.54億元,比上年同期增長148.86%。歸屬于母公司凈利潤2.58億元,同比增長208.13%。每股收益為0.72元。
公司擴(kuò)大業(yè)務(wù)的需要,滿足項(xiàng)目建設(shè)對流動資金的需求,2010年度擬不進(jìn)行利潤分配,也不轉(zhuǎn)增股本,低于市場預(yù)期。
公司主營業(yè)務(wù)收入的增長主要來自園林建設(shè)和園林設(shè)計(jì)。2010年公司園林建設(shè)收入13.93億元,同比增長144.28%,園林設(shè)計(jì)收入0.45億元,同比增長273.87%。城市景觀系統(tǒng)綜合服務(wù)商的模式在其中發(fā)揮了決定性的作用,報(bào)告期內(nèi)公司與張北、株洲、大同、鞍山、本溪、衡水、濱州、淄博等8個城市簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,涉及合同金額76億元,在施項(xiàng)目60余個。同時,業(yè)務(wù)分布趨于合理,公司優(yōu)勢地區(qū)(華北和西北)以外的華東地區(qū)和華南及華中地區(qū)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長,同比分別增長197.15%和534.60%。
凈利潤的增長,除了營業(yè)收入增長外還和凈利潤率提高有關(guān)。凈利潤率提高一方面是毛利率的提高,另一方面是管理費(fèi)用率的降低。2010年公司主營業(yè)務(wù)毛利率為33.63%,較上年提高0.74個百分點(diǎn),主要由于毛利率較高的園林設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入大幅增長。同時公司通過進(jìn)一步加強(qiáng)費(fèi)用管理,2010年管理費(fèi)用率較上年同期降低4.08個百分點(diǎn)。
公司資產(chǎn)營運(yùn)能力有所提高。公司2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4.24,較上年提高0.48,主要是因?yàn)楣炯訌?qiáng)了應(yīng)收賬款的管理工作,同時對工程合同中的信用條款進(jìn)行了改進(jìn)。
十二五開局年公司業(yè)務(wù)收入增速預(yù)計(jì)將超過60%。首先,公司2010年已披露的大部分合同目前穩(wěn)步推進(jìn),以景觀設(shè)計(jì)集團(tuán)帶動下的城市景觀系統(tǒng)綜合服務(wù)商的模式將保證公司未來持續(xù)獲得城市化推動下的大額市政園林建設(shè)訂單;其次,人力資源優(yōu)勢將為公司快速擴(kuò)張的業(yè)務(wù)護(hù)航,2010年公司新增員工544人,包含設(shè)計(jì)、藝術(shù)、工程、苗木、運(yùn)營、養(yǎng)護(hù)在內(nèi)的各類高端人才,極大的提升了公司的核心競爭優(yōu)勢;再次,公司擬設(shè)立沈陽分公司,開拓東北業(yè)務(wù),未來業(yè)務(wù)收入地區(qū)分部將更加合理;最后,隨著公司8000多畝的綠化苗木基地在2011年完成建設(shè),公司的資源優(yōu)勢將進(jìn)一步體現(xiàn)。
盈利預(yù)測和投資評級:基于行業(yè)的高速增長和公司在模式、設(shè)計(jì)、資金、人力資源和品牌等方面的競爭優(yōu)勢,我們小幅上調(diào)公司2011年到2013年盈利預(yù)測至3.05元、4.76元和7.29元,維持公司“買入”評級,目標(biāo)價131元。
風(fēng)險因素:缺乏足夠營運(yùn)資金的風(fēng)險;部分市政園林項(xiàng)目付款被拖延的風(fēng)險;苗木基地遭受自然災(zāi)害。
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