中國(guó)園林網(wǎng)4月25日消息：事件
公司公布2011年1季報(bào):2010年1季度營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額分別為1.61億和-0.05億,同比增長(zhǎng)75.9%和-46.0%,歸屬于股東凈利潤(rùn)-0.09億,同比下降205.9%。EPS 為-0.06元,業(yè)績(jī)基本符合市場(chǎng)預(yù)期。公司預(yù)計(jì)1H10年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)50%- 100%。
簡(jiǎn)評(píng)
1Q11毛利率大幅上升:一季度公司毛利率40.38%,同比大幅增加7.03個(gè)百分點(diǎn),一方面是收入結(jié)構(gòu)的變化,因收購(gòu)的北京易地斯埃東方環(huán)境景觀設(shè)計(jì)研究院并表帶來(lái)設(shè)計(jì)收入同比大幅增加639%, 顯著高于工程業(yè)務(wù)收入47.5%;另一方面工程和設(shè)計(jì)毛利率都出現(xiàn)了同比上升,分別為0.34和12.77個(gè)百分點(diǎn);
凈利潤(rùn)大幅下降源于計(jì)提期權(quán)費(fèi)用:1季度公司計(jì)提了1886.82萬(wàn)元的期權(quán)費(fèi)用,若剔除這一因素公司利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)約38%。此外,公司還計(jì)提了227.7萬(wàn)的資產(chǎn)減值損失(主要是壞賬損失),同比也是大幅增加(主要是由于收入大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致)。
重大框架協(xié)議項(xiàng)目進(jìn)展順利:1Q11大同文贏湖、株洲神龍城、衡水滏陽(yáng)河、張北兩河水景觀綠化工程等項(xiàng)目確認(rèn)收入1460萬(wàn)、1962萬(wàn)、405萬(wàn)、49萬(wàn),鞍山項(xiàng)目完成部分方案設(shè)計(jì),處于進(jìn)場(chǎng)準(zhǔn)備階段,另外山西寧武景觀工程、臨淄區(qū)景觀工程、沈溪新城景觀工程的部分項(xiàng)目計(jì)劃二季度開(kāi)工建設(shè);
新簽訂單情況:1季度公司新簽框架協(xié)議和施工合同8個(gè),共12.24億元,包括2.075億的山西寧武景觀工程項(xiàng)目和6億元的浙江省海寧城市景觀體系項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)框架協(xié)議;
盈利預(yù)測(cè)與投資建議:考慮到行業(yè)高景氣度持續(xù)、公司飽滿的在手訂單/人員的快速擴(kuò)張支撐的持續(xù)快速發(fā)展、公司在裝飾園林板塊的估值優(yōu)勢(shì)(裝飾園林板塊此輪調(diào)整后估值已具安全邊際), 維持對(duì)公司2011-12年EPS 為3.42和6.81元的盈利預(yù)測(cè)與“增持”的投資評(píng)級(jí)。
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(來(lái)源：中信建投證券有限責(zé)任公司)
