中國園林網(wǎng)8月4日消息：事項(xiàng):公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)并募集配套資金事項(xiàng)獲得證監(jiān)會(huì)通過。
增發(fā)順利過會(huì),布局環(huán)保產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)。公司去年以來積極轉(zhuǎn)型環(huán)保,現(xiàn)金快速并購申能環(huán)保、吳中固廢、金源銅業(yè)進(jìn)軍危廢處理領(lǐng)域,亦收購中山環(huán)保和上海立源布局水務(wù)市場(待獲取批文后將完成),打造綜合治理領(lǐng)先企業(yè)。近期與中銀國際、上海久有、華西金智分別成立環(huán)保產(chǎn)業(yè)基金,規(guī)模合計(jì)25億(公司認(rèn)購30%以上),有望助力公司加速環(huán)保產(chǎn)業(yè)鏈外延步伐。
PPP訂單勢如破竹,高增長趨勢明確。PPP帶來市政園林行業(yè)積極變化,項(xiàng)目資金回收和可執(zhí)行性明顯改善,去年四季度以來落地顯著加快。公司今年以來累計(jì)公告中標(biāo)超300億元生態(tài)園林PPP項(xiàng)目,行業(yè)龍頭實(shí)力再次彰顯,保障未來業(yè)績;PPP項(xiàng)目考量政府財(cái)政可承受能力和物有所值評(píng)價(jià),未來收款有望改善。
打造海綿城市龍頭,受益于洪澇災(zāi)后重建。近期洪澇災(zāi)害再度發(fā)酵,海綿城市建設(shè)受到各地政府重視,按照國務(wù)院《海綿城市建設(shè)指導(dǎo)意見》測算市場總量將達(dá)4萬億,年均投資額3000億。公司較早提出與海綿城市實(shí)質(zhì)一致的“三位一體”模式,并與美國海綿城市專業(yè)公司TetraTech合作設(shè)立TTOrient設(shè)計(jì)院,具備豐富的設(shè)計(jì)施工經(jīng)驗(yàn)和全產(chǎn)業(yè)鏈服務(wù)能力,未來幾年有望打造海綿城市龍頭。
大股東持股集中外延能力強(qiáng)。公司大股東何巧女夫婦持股比例高(近50%),未來增發(fā)或換股收購空間較大,我們預(yù)計(jì)公司未來幾年收購步伐在行業(yè)內(nèi)有望位居前列。
投資建議:我們預(yù)計(jì)公司2016年凈利潤12.34億,參考可比公司估值,給予30倍PE,目標(biāo)價(jià)13.8元,買入-A評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn),轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn),應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。
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