減持新規(guī)雖正式發(fā)布時(shí)間不長(zhǎng)，但效果已開(kāi)始顯現(xiàn)。根據(jù)滬深交易所公布的最新數(shù)據(jù)，通過(guò)競(jìng)價(jià)交易系統(tǒng)的日均減持金額較實(shí)施前出現(xiàn)了顯著下降。
筆者認(rèn)為，減持制度作為資本市場(chǎng)一項(xiàng)長(zhǎng)期的、基礎(chǔ)性制度，其進(jìn)一步調(diào)整完善不僅是資本市場(chǎng)制度逐步成熟的體現(xiàn)，更是監(jiān)管部門(mén)構(gòu)建健康資本市場(chǎng)的制度保障。特別是結(jié)合此前IPO、再融資等領(lǐng)域監(jiān)管政策的變化可以看出,監(jiān)管層完善資本市場(chǎng)基礎(chǔ)制度和機(jī)制的進(jìn)程正在加快。
眾所周知，上市公司減持制度是資本市場(chǎng)重要的基礎(chǔ)性制度，對(duì)于穩(wěn)定上市公司治理、維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)穩(wěn)定、保護(hù)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益具有十分重要的作用。
隨著資本市場(chǎng)規(guī)模的不斷壯大，市場(chǎng)環(huán)境的的不斷變化，現(xiàn)行減持制度也暴露出一些問(wèn)題，市場(chǎng)上出現(xiàn)了一系列新情況、新問(wèn)題，以規(guī)避監(jiān)管為目的，種類(lèi)繁多的“花式減持”頻頻出現(xiàn)，既擾亂了市場(chǎng)交易秩序，也侵害了投資者尤其是中小投資者利益。
5月27日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，修改相關(guān)制度規(guī)定，上海、深圳證券交易所制定相應(yīng)配套規(guī)則，進(jìn)一步對(duì)減持制度進(jìn)行了完善。 新規(guī)在保持現(xiàn)行持股鎖定期、減持?jǐn)?shù)量比例規(guī)范等相關(guān)制度規(guī)則不變的基礎(chǔ)上，專(zhuān)門(mén)重點(diǎn)針對(duì)突出問(wèn)題，對(duì)現(xiàn)行減持制度做進(jìn)一步完善，有效規(guī)范股東減持股份行為，避免集中、大幅、無(wú)序減持?jǐn)_亂二級(jí)市場(chǎng)秩序、沖擊投資者信心。
不難看出，減持新規(guī)進(jìn)一步引導(dǎo)上市公司股東、董監(jiān)高規(guī)范、理性、有序減持股份，有利于進(jìn)一步健全上市公司治理，形成穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期，維護(hù)證券市場(chǎng)交易秩序，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心。同時(shí)也給擬IPO的后來(lái)者以明確的政策信號(hào)——不要處心積慮炒股價(jià)、不要利用資本市場(chǎng)盲目套利套現(xiàn)、不要做一錘子買(mǎi)賣(mài)。
筆者認(rèn)為，減持新規(guī)目的在于促進(jìn)上市公司專(zhuān)注主業(yè)，完善上市公司治理，提高上市公司質(zhì)量，這體現(xiàn)了監(jiān)管部門(mén)構(gòu)建成熟、健康資本市場(chǎng)的意圖。相信隨著減持新規(guī)的實(shí)施，市場(chǎng)中出現(xiàn)的積極變化將對(duì)市場(chǎng)各方主體樹(shù)立價(jià)值投資理念，維護(hù)資本市場(chǎng)健康有序平穩(wěn)發(fā)展，促進(jìn)資本市場(chǎng)更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，切實(shí)保障中小投資者利益等方面都有著重要的積極意義。
