中國園林網(wǎng)8月5日消息：報告摘要:
2016年半年度業(yè)績快報:7月29日晚,公司公布2016年半年度業(yè)績快報:報告期內(nèi),實現(xiàn)總營收14.52億元,同比下滑31.72%。實現(xiàn)歸母凈利潤0.55億元,同比下滑56.87%。
行業(yè)競爭日趨激烈導(dǎo)致毛利率下滑以及生態(tài)城鎮(zhèn)內(nèi)容端新業(yè)務(wù)持續(xù)投入但尚未貢獻收入是公司業(yè)績下滑的主要原因。報告期內(nèi),公司業(yè)績下滑明顯。主要原因有兩點:一是受宏觀經(jīng)濟下行以及去年以來房地產(chǎn)投資端不景氣等因素影響,地產(chǎn)園林行業(yè)競爭十分激烈,公司主業(yè)毛利率下滑較為明顯。二是公司積極深化“生態(tài)城鎮(zhèn)+”業(yè)務(wù)布局,在內(nèi)容端持續(xù)加大投入,但是報告期內(nèi)尚未貢獻業(yè)績。
轉(zhuǎn)型期業(yè)績承壓在所難免,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“生態(tài)城鎮(zhèn)+”前景廣闊。在行業(yè)景氣度持續(xù)下行背景下,公司借助地產(chǎn)園林業(yè)務(wù)基礎(chǔ)拓展布局文化旅游新業(yè)務(wù),轉(zhuǎn)型正當時。在轉(zhuǎn)型期,由于原有主業(yè)發(fā)展環(huán)境承壓而新業(yè)務(wù)仍處于投入期,公司整體業(yè)績出現(xiàn)階段性下滑在所難免。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“生態(tài)城鎮(zhèn)+”,目前已經(jīng)開始從傳統(tǒng)的建設(shè)端和運營端向內(nèi)容端發(fā)力,著力打造涵蓋生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè)、運營、內(nèi)容全環(huán)節(jié)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。在內(nèi)容端,公司將重點從娛樂、文化、旅游、體育四大領(lǐng)域來拓展相關(guān)產(chǎn)業(yè)布局,發(fā)展前景十分廣闊。
設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,大體育領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局或?qū)⒓铀?。近?公司參股設(shè)立了“上海云垚資產(chǎn)管理有限公司”,且擬投入3億元自有資金共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金,基金主要投向是大體育板塊,這是公司深化布局“生態(tài)城鎮(zhèn)+”內(nèi)容端業(yè)務(wù)的重要舉措。考慮到產(chǎn)業(yè)基金可以有效整合各方面的資源并充分發(fā)揮投融資優(yōu)勢,為公司尋求符合生態(tài)城鎮(zhèn)戰(zhàn)略需求的標的或項目,公司在體育領(lǐng)域業(yè)務(wù)布局有望加速。
調(diào)整公司2016~2018年凈利潤預(yù)期分別為1.74億元、2.58億元、3.97億元。2016~2018年EPS分別為0.13元、0.19元、0.29元。當前股價對應(yīng)2016年的PE為89倍,維持“增持”評級。
風險提示:生態(tài)城鎮(zhèn)戰(zhàn)略推進不及預(yù)期、并購標的整合不及預(yù)期等。
(來源：東北證券股份有限公司)