中國園林網(wǎng)7月4日消息：鐵漢生態(tài)是國內(nèi)生態(tài)修復(fù)行業(yè)的開拓者、技術(shù)領(lǐng)先者，園林綠化行業(yè)的區(qū)域龍頭，具備很強的跨區(qū)作業(yè)能力，是國內(nèi)極少能在兩個領(lǐng)域并重發(fā)展的企業(yè)。
第二十六屆世界大學(xué)生運動會定于8 月12 日在深圳開幕，我們保守估計1800 億的投資中大約有20 多億元投入到園林綠化建設(shè)領(lǐng)域。作為深圳市園林行業(yè)龍頭企業(yè)，我們預(yù)計公司今年將顯著受益于大運會的巨額投資，今年業(yè)績有保證。
鐵漢生態(tài)2011 年3 月29 日IPO，超募8.20 億元，超募資金是其2010 年收入規(guī)模的1.97 倍，是三家已上市園林公司中此比例最高的。充足的資金將對公司的市政園林等業(yè)務(wù)形成有力的支撐。同時，我們預(yù)計公司的在手訂單十分充沛。
公司在華南區(qū)域的收入占比從2007 年的92.53%下降到2010 年的60.47%，而同期華北市場收入占比從3.53%上升到15.8%，華東從3.93%上升到9.41%。而最近兩年，公司在華中和西南兩區(qū)的增長非常迅速，隨著中西部經(jīng)濟的崛起，我們預(yù)計公司將在中西部地區(qū)將有更顯著的增長。
從回款角度來說，由于生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)回款較好，同時公司對園林業(yè)務(wù)回款要求也較高，因此其回款速度明顯較快，存貨和應(yīng)收賬款的收入占比僅為37.54%，低于棕櫚的68.68%和東方的92.14%。
公司 2010 年收入在4.16 億元，我們預(yù)計2011 年收入將達到7.33 億元，同時我們看好公司2012 年的成長。我們認(rèn)為，隨著公司2011 年的業(yè)績成長逐步得到市場確認(rèn)，未來市場可能更加關(guān)注公司明年的成長，我們認(rèn)為，在下半年估值切換的行情下，將有望獲得超額收益。
我們認(rèn)為公司有望實現(xiàn)連續(xù)若干年的高速增長，預(yù)計2011-2013 年EPS 為2.12 元、3.44 元、4.63 元，兩年CAGR 為47.68%，給予2012 年25-30 倍PE，6 個月的合理價格區(qū)間在86.00-103.20 元，目前價格等于發(fā)行價67 元，首次給予“買入”評級。
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(來源：中國證券網(wǎng) )