園林板塊近期跟蹤觀點

來源：上海證券報  作者：  日期：2011/12/16 9:38:25

中國園林網(wǎng)12月16日消息：三個園林企業(yè)中，資金仍然是當前最大瓶頸。2012年后，項目回款情況、項目經(jīng)理等人員、苗木資源等的重要性將逐步顯現(xiàn)。

鐵漢生態(tài)2011-2013年EPS分別為1.11、2.02、3.01，目前股價對應2011-2013年PE分別為41.51、22.81、15.31倍。

東方園林2011-2013年EPS分別為3.31、5.27、7.63，目前股價對應2011-2013年PE分別為25.80、16.21、11.19倍。

棕櫚園林2011-2013年EPS分別為0.75、1.42、2.11，目前股價對應2011-2013年PE分別為32.32、17.07、11.49倍。

從成長性來講，2012年鐵漢>棕櫚>東方。

從估值角度來講，PE東方<棕櫚<鐵漢。

從負債率來講，鐵漢《棕櫚<東方。

地產園林涉及地產調控及增速下滑風險，但市場足夠大，企業(yè)增速并無明顯下滑。上市公司的地產園林業(yè)務謹慎樂觀，并不必過度悲觀。市政園林涉及大量的BT項目，對于企業(yè)流動資金是甚大考驗，因此回款情況是最大的風險。生態(tài)修復短期并無足夠多的政策利好和政府投入支持，市場爆發(fā)仍需時日。 

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