上月末，證監(jiān)會、滬深交易所公布了減持規(guī)定“升級版”，對減持主體、減持數(shù)量、減持時間、減持方式等實行更為嚴格的監(jiān)管，引發(fā)市場各層面的持續(xù)關注。
總體上看，減持新規(guī)是針對一年來市場上減持方面出現(xiàn)的新情況、新問題，在一年前發(fā)布的《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》基礎上所做的升級版規(guī)定。這一方面是監(jiān)管層回應市場關切，對造成市場拋壓，影響市場信心的無序減持行為進行約束，保護投資者利益，另一方面也是對減持制度——這一資本市場基礎制度的進一步完善。而基礎制度的不斷完善是資本市場健康發(fā)展的有利保障，由于我國資本市場在國民經濟中的地位不斷提升，其健康發(fā)展的重要意義不言自明。
內容上看，升級版的減持新規(guī)除了進一步強調信息披露和違規(guī)處罰，還擴大了適用對象，將其他股東減持公司首次公開發(fā)行前股份、上市公司非公開發(fā)行股份（特定股份）的行為納入監(jiān)管，并細化了鎖定期后的限制行為和交易數(shù)量。
客觀而言，股份鎖定期滿后減持變現(xiàn)，符合資本運作和相關法律法規(guī)的基本要求，但是作為市場參與一方，也要顧及市場承受力，畢竟，二級市場穩(wěn)定運行，承接能力提升會更加有利于相關投資人以及控股股東順利退出，更好地實現(xiàn)財務收益。因而，減持新規(guī)針對現(xiàn)階段各路股東的減持訴求，通過技術手法，進行了時間維度上的分解，延后釋放了股份減持對市場的拋壓，對穩(wěn)定當前市場走勢，恢復市場信心大有裨益。
同時，新規(guī)從數(shù)量比例上對減持行為做出明確規(guī)定，擴大了規(guī)范限制的對象，并且分別對減持通道，競價交易以及大宗交易平臺交易做出具體限制措施，大股東在任意連續(xù)90個自然日內，通過競價交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的1%，通過大宗交易減持股份的數(shù)量不得超過總股本的2%，合計不得超過3%；新增受讓方在6個月內不得轉讓的限制，對分散減持明確持股合并計算，并共同遵守減持數(shù)量限制、共用相關減持額度，堵住了各路出血點，對于各種花樣套路的減持，同樣實現(xiàn)了有效約束的目的，減少無序無度的減持，降低市場內耗。
直觀上看，資本市場是發(fā)行人、投資人、中介服務機構共同參與的市場，是各方利益的結合體，這一市場的健康良性發(fā)展關乎置身其中的每一方。因此，作為參與者，無論是哪個身份和角色，都有責任和義務為維護這一市場良性發(fā)展的大局出力?？上驳氖?，上述減持制度升級版的出臺短期內發(fā)揮了穩(wěn)定市場情緒的作用，整體上放緩了大股東和特定股東的減持節(jié)奏，并且從近期公開的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，產業(yè)資本已經開始陸續(xù)出現(xiàn)增持。
