中國(guó)園林網(wǎng)1月28日消息： 事件:
公司與郴州平背建筑組成的聯(lián)合體被列為郴州有色金屬產(chǎn)業(yè)園區(qū)林邑生態(tài)公園及配套工程項(xiàng)目投標(biāo)中標(biāo)候選人第一名。工程投資1.98億元(具體以實(shí)際發(fā)生額為準(zhǔn)),采用BT建設(shè)模式,由鐵漢生態(tài)負(fù)責(zé)全部投資,房建部(金額約8000萬元)將由郴州平背建筑負(fù)責(zé)施工,總工期730天。
評(píng)論:
1、項(xiàng)目簽訂體現(xiàn)了公司的資金優(yōu)勢(shì)
項(xiàng)目合作方郴州平背建筑是郴州當(dāng)?shù)毓?工程采取BT模式,鐵漢生態(tài)負(fù)責(zé)全部投資,郴州平背建筑負(fù)責(zé)房建,體現(xiàn)了公司資金優(yōu)勢(shì)。
2、鐵漢生態(tài)處于脈沖式成長(zhǎng)延續(xù)期,融資能力較強(qiáng)我們測(cè)算鐵漢生態(tài)2012年末營(yíng)運(yùn)資金將維持在10億左右,加上超過10億元的受信額度和5億的短融額度,可動(dòng)用資金資源豐富。
3、行業(yè)處于黃金年代且資金驅(qū)動(dòng),鐵漢受益資金優(yōu)勢(shì)將持續(xù)體現(xiàn)
預(yù)計(jì)“十二五”市政園林投資有望超過6000億元,生態(tài)修復(fù)投資2000-4000億,較十一五大幅度增長(zhǎng)。市政園林(含生態(tài)修復(fù))競(jìng)爭(zhēng)體現(xiàn)在項(xiàng)目層面,屬于資金驅(qū)動(dòng)型,但高端生態(tài)修復(fù)具有一定的技術(shù)壁壘。鐵漢生態(tài)以其較強(qiáng)的融資能力和在生態(tài)修復(fù)領(lǐng)域的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì),將充分受益,在某種程度上優(yōu)先體現(xiàn)為大額訂單。
4、維持強(qiáng)烈推薦的投資評(píng)級(jí)
一是行業(yè)處于黃金年代,受到政策利好刺激;二是公司IPO資金充裕,商業(yè)模式上處于脈沖式成長(zhǎng)過程,2013年成長(zhǎng)性好確定性強(qiáng);三是股權(quán)激勵(lì)使得管理層利益與公司利益更趨一致;四是2013年上半年股價(jià)催化劑多。預(yù)計(jì)2013年EPS1.36元,32.6倍PE對(duì)應(yīng)股價(jià)44.35元。維持“強(qiáng)烈推薦-A”的投資評(píng)級(jí)。
5、風(fēng)險(xiǎn)提示
應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)、政策力度及投資進(jìn)度低于預(yù)期。
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(來源：招商證券)