6月17日，中國證監(jiān)會主席劉士余在中國證券業(yè)協(xié)會第六次會員大會上表示，證券公司要真正履行勤勉盡責(zé)等責(zé)任，從源頭上嚴(yán)把上市公司質(zhì)量關(guān)，不能“只薦不保”、一上了之。筆者認(rèn)為，劉主席講話釋放出來的信號很明確，作為IPO第一道“守門人”，保薦機(jī)構(gòu)如果不能做到勤勉盡責(zé)，保薦機(jī)構(gòu)或保薦代表人只拿錢不干活或只簽字不干活將得到嚴(yán)懲。
今年以來，證監(jiān)會繼續(xù)嚴(yán)把審核質(zhì)量關(guān)，采取多種措施和手段，嚴(yán)格實(shí)施IPO各環(huán)節(jié)的全過程監(jiān)管，通過反饋、檢查、初審、發(fā)審等審核流程和審核機(jī)制的有機(jī)配合，有效遏制問題苗頭和“帶病申報”情形。
統(tǒng)計顯示，截至2017年5月19日，今年證監(jiān)會共審結(jié)IPO企業(yè)257家，其中，已核準(zhǔn)的IPO企業(yè)188家;未通過發(fā)審會(被否決)的IPO企業(yè)24家;終止審查(申請撤回)的IPO企業(yè)45家。IPO審結(jié)通過率約為73.15%，未通過(包括終止審查和否決)率約為26.85%。從目前IPO企業(yè)終止審查和否決情況看，從嚴(yán)監(jiān)管工作取得了一定成效。
不過，筆者認(rèn)為，不能單單依靠監(jiān)管層來嚴(yán)把IPO審核質(zhì)量，IPO各個環(huán)節(jié)的中介機(jī)構(gòu)都應(yīng)該做到勤勉盡責(zé)，特別是新股發(fā)行的“第一守門人”——保薦機(jī)構(gòu)和保薦人。
“勤勉盡責(zé)、誠實(shí)守信”是保薦和承銷業(yè)務(wù)的基石。堅持勤勉盡責(zé)和誠實(shí)守信是為投資者提供保護(hù)的基礎(chǔ)，也是執(zhí)業(yè)之道，是取信于市場的前提。
近年來，我們看到，監(jiān)管層對不盡職的保薦機(jī)構(gòu)和保薦人開出了不少罰單。業(yè)界印象深刻的當(dāng)屬2013年因“萬福生科造假上市”，保薦機(jī)構(gòu)平安證券領(lǐng)到了有史以來證監(jiān)會開出的最嚴(yán)厲保薦罰單，共罰沒7665萬元，暫停保薦資格3個月。
然而，這種最嚴(yán)厲的罰單也沒有止住一些保薦人“只薦不保”的行為，有些保薦機(jī)構(gòu)和保薦人仍然心存僥幸，“頂風(fēng)作案”。據(jù)不完全統(tǒng)計，2016年以來，已經(jīng)有11家投行被證監(jiān)會點(diǎn)名批評或處罰。主要原因包括欺詐發(fā)行、虛假記載、信息披露存在重大遺漏、盡職調(diào)查不充分、出具含有虛假記載文件、財務(wù)核查存在重大遺漏等。
筆者認(rèn)為，這種嚴(yán)厲的監(jiān)管措施，不僅是對背棄保薦責(zé)任的害群之馬的應(yīng)有懲罰，也是監(jiān)管層在向市場釋放出信號，那些本應(yīng)是上市“守門人”，卻墮落為利益“分食者”的保薦機(jī)構(gòu)和保薦人一旦發(fā)現(xiàn)，必將被嚴(yán)懲。
