中國園林網(wǎng)6月9日消息：增發(fā)順利實施后,預(yù)計未來訂單執(zhí)行將加速。
最新的一季報中披露,公司擁有眾多在手訂單,但很多項目工期已超過計劃工期。此次募集資金大部分將補(bǔ)充工程流動資金,預(yù)計從6 月開始公司的訂單執(zhí)行情況將加速,單季度收入增速將會不斷提升。
市政園林投資將逐漸向PPP 模式轉(zhuǎn)型,收益將逐漸多元化。
PPP 項目在融資模式和收益來源方面都實現(xiàn)了多元化。如長沙的果園項目收入可分成片區(qū)經(jīng)營管理的經(jīng)營收入、片區(qū)土地開發(fā)收入以及政府支持財政資金;貴州甕安縣的框架協(xié)議在環(huán)保業(yè)務(wù)上也會有一定收入安排。
公司已經(jīng)成立PPP 模式小組,將加快PPP 業(yè)務(wù)的多元化,在主營業(yè)務(wù)、旅游運營業(yè)務(wù)、家庭園藝業(yè)務(wù)上都將考慮嘗試PPP 模式。
景氣的資本市場為園林行業(yè)提高資產(chǎn)質(zhì)量、轉(zhuǎn)型提供了良好條件。
第一,景氣的資本市場促使園林公司提出各自的增發(fā)預(yù)案,增發(fā)所籌集的資金補(bǔ)充流動資金后能大大降低現(xiàn)金流斷裂的風(fēng)險。第二,景氣的資本市場使企業(yè)家們更樂于將股權(quán)進(jìn)行質(zhì)押,用質(zhì)押獲得的資金在體外做一些園林相關(guān)產(chǎn)業(yè)。項目若能成功孵化、注入上市公司,這塊優(yōu)秀的資產(chǎn)將會提升整體資產(chǎn)質(zhì)量,也為公司開展第二主業(yè)提供了條件。第三,資本市場持續(xù)景氣也為園林公司解決和清理原有的一些高風(fēng)險資產(chǎn)提供了時間。
投資建議。
增發(fā)的成功實施勢必將加快公司下半年收入的增長;PPP 的業(yè)務(wù)模式也將使得公司收入更加多元化,降低風(fēng)險;充足資金的護(hù)航以及公司管理層對新領(lǐng)域開放的態(tài)度也使得公司未來發(fā)展存在想象空間。我們看好公司未來的發(fā)展,考慮到增發(fā)攤薄以及收入提速的影響,預(yù)計2015-2017 年攤薄EPS 為0.61、0.83、1.07 元,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示。
PPP 項目建設(shè)運營慢于預(yù)期。
