中國園林網(wǎng)7月25日消息：公司于7月13日發(fā)布公告,上半年歸屬于母公司的凈利潤同比2011年同期增長30%-60%,點(diǎn)評如下：
我們強(qiáng)調(diào)園林行業(yè)發(fā)展的新情況
近來在跟蹤與研究園林行業(yè)與企業(yè)發(fā)展過程中,我們觀察到了一個新的情況:業(yè)主對于企業(yè)的資金與總包管理能力提出越來越高的要求,因此大額合同、BT項(xiàng)目呈顯著上升趨勢,對于園林企業(yè),這既是實(shí)現(xiàn)收入快速增長的機(jī)遇,又是管理與資金實(shí)力方面的挑戰(zhàn)。因此,園林企業(yè)的長期增長無虞。
鐵漢公司規(guī)模小、增速快
鐵漢生態(tài)2011年全年收入達(dá)8.25億元,為龍頭公司東方園林、棕櫚園林的幾分之一,公司有擅長的領(lǐng)域和細(xì)分市場;截至2012年1季度末公司仍有在手現(xiàn)金約6.7億元,按照高峰時段墊資40%來考慮,至少可實(shí)現(xiàn)17億元的收入規(guī)模;在公司需求的前提下,我們可認(rèn)為公司具備高速增長的條件。
公司戰(zhàn)略架構(gòu)逐漸完善,仍在快速發(fā)展中
對于園林企業(yè)來說,設(shè)計(jì)院、工程運(yùn)營與管理、苗木基地等是幾塊較重要的部分,鐵漢生態(tài)目前規(guī)模較小,在設(shè)計(jì)院、苗木基地等方面較其他上市公司較弱,但公司也在進(jìn)行相關(guān)規(guī)劃;目光再放遠(yuǎn)一些來看,園林企業(yè)有望涉及城市景觀設(shè)計(jì)與運(yùn)營,有著開放式的未來前景。
園林股、鐵漢生態(tài)投資建議
在目前市場環(huán)境下,成長股成為稀缺資源,園林股估值將保持高位。
預(yù)計(jì)鐵漢生態(tài)2012-2014年EPS分別為:1.04、1.53、2.11元,建議投資者將投資期限看長,維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
公司承接BT項(xiàng)目收款期較長。
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(來源：廣發(fā)證券股份有限公司)