中國園林網(wǎng)7月25日消息：簡要評述:
1.公司可利用該項目作為苗木基地,符合既定發(fā)展戰(zhàn)略。項目暫定規(guī)劃用地面積約5000畝,通過承包的方式流轉(zhuǎn)給公司,每畝承包費用為650元,同時儋州市政府把該項目列入市未來五年的重點項目,從2012年—2014年連續(xù)三年每年財政扶持公司200萬元,實際的土地承包費每年僅為125萬。項目分期實施,建成后將成為集苗木花卉交易展示集散基地、林業(yè)產(chǎn)業(yè)化示范基地、熱帶苗木花卉研發(fā)培訓(xùn)基地、生產(chǎn)培育基地、綠色生態(tài)休閑旅游度假區(qū)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)觀光區(qū)于一體的綜合性國際熱帶苗木花卉基地及苗木花卉交易中心。我們估計公司會利用此地作為苗木基地,豐富公司的苗木儲備,也符合公司既有的苗木建設(shè)戰(zhàn)略。
2.投資主要用于苗木建設(shè),預(yù)計項目將在未來2-3年完成。我們估計公司可能會成立項目公司對該項目進行投資開發(fā),3.5億中一部分將由貸款承擔,主要用于苗木建設(shè)。儋州政府保證在2012年9月30日之前協(xié)調(diào)完成協(xié)議約定5000畝土地的交付,該協(xié)議約定生效后150天內(nèi)公司要提供建設(shè)項目實施方案,180天內(nèi)儋州市政府負責組織有關(guān)部門審批通過項目實施方案。項目自動工之日起18個月內(nèi)建成(18個月有效工期,如遇自然災(zāi)害、停電停水等情況,則工期順延),后續(xù)投資按規(guī)劃分期實施。
3.該項目的重要意義在于加強公司在海南的業(yè)務(wù)聯(lián)系,進一步拓展海南市場。2011年,海南啟動“綠化寶島”工程,計劃從2011到2015年,規(guī)劃實施海防林建設(shè)、河流水庫綠化、通道綠化、城市森林建設(shè)、村莊綠化、生態(tài)經(jīng)濟兼用林建設(shè)、森林撫育、種苗繁育等八項綠化工程,未來海南將有大量園林綠化項目上馬。公司在海南省儋州市東成鎮(zhèn)建立苗木花卉基地,利于加強公司和當?shù)卣臉I(yè)務(wù)聯(lián)系,對海南業(yè)務(wù)拓展至關(guān)重要。我們認為公司未來有能力獲取新項目。
4.盈利預(yù)測和投資建議。我們強調(diào)公司成長的確定性和持續(xù)性。大邏輯上看,公司體量尚小,業(yè)務(wù)上有一定特點,仍然處于成長期,未來兩年有望持續(xù)高成長,這對于成長股至關(guān)重要。維持對2012-2013年EPS為1.17和1.71元的業(yè)績預(yù)測,重申“買入”評級。
5.主要風險:經(jīng)濟下滑風險;訂單推遲風險;回款風險。
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(來源：海通證券股份有限公司)