中國園林網(wǎng)8月10日消息：上半年業(yè)績持續(xù)高增長。8月1日晚,公司發(fā)布業(yè)績快報稱,2012年1~6月份實現(xiàn)營業(yè)總收入41157萬元,同比增長20.65%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤7464萬元左右,同比增長44.40%。而今年一季度,公司凈利潤同比增幅為40.35%,因此公司二季度業(yè)績增速基本與一季度持平,基本符合市場預(yù)期,持續(xù)高增長。
公司主要業(yè)務(wù)為市政園林工程。公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)方面,園林綠化工程收入:生態(tài)修復(fù)工程收入為7:3。而園林工程中70%以上是市政園林,20%左右是地產(chǎn)園林(11年地產(chǎn)園林收入1個億左右)。生態(tài)修復(fù)工程以高速公路邊坡修復(fù)為主。
下半年仍有大單預(yù)期。市政園林的業(yè)主多為地方政府,訂單受到貨幣流動性、基建刺激政策影響較大。生態(tài)修復(fù)工程方面,公司以高速公路邊坡修復(fù)為主,水利生態(tài)綠化修復(fù)領(lǐng)域公司與粵水電合作關(guān)系穩(wěn)定。在經(jīng)濟下滑的嚴(yán)峻形勢下,預(yù)計下半年貨幣資金面較寬松,基礎(chǔ)建設(shè)投資將加大,公司下半年仍有大單預(yù)期。
在手訂單充足。公司11年簽約衡陽、郴州、南通三個BT大單,合同總金額約9.8億元。今年6月再簽“梅縣國道205線旅游綠色景觀大道工程BT項目”,合同額度1.1億元。相對11年8.25個億的收入來說,公司目前在手的訂單充足。
全年業(yè)績高增長較確定。上述四個大單,除衡陽項目稍有滯后,其他各個項目進展順利,目前各個項目穩(wěn)步施工。而這四個大單絕大部分的收入都在今年確認,看好公司整年的業(yè)績增速。僅11年簽的三個大單今年就將為公司帶來超過7個億的收入,占到11年收入的80%以上。
維持“推薦”評級。預(yù)計公司2012-2014年基本每股收益1.20元、1.70元和2.40元,對應(yīng)PE分別為25.46倍、17.97倍和12.73倍?？紤]到公司下半年仍有大單預(yù)期,全年業(yè)績高增長較確定,維持公司“推薦”評級,建議下半年持續(xù)關(guān)注。
風(fēng)險提示:貨幣流動性放松低于預(yù)期、政府下調(diào)基礎(chǔ)建設(shè)年度目標(biāo)、行業(yè)政策風(fēng)險等。
(來源：東莞證券有限責(zé)任公司)