不久前結(jié)束的全國(guó)金融工作會(huì)議提出要把發(fā)展直接融資放在重要位置，此前的全國(guó)金融工作會(huì)議也多次涉及直接融資的表述，諸如“不斷提高直接融資比重”、“擴(kuò)大直接融資規(guī)模和比重”等。
7月26日晚間的《央視財(cái)經(jīng)評(píng)論》上，證監(jiān)會(huì)辦公廳副主任李鋼也指出，第五次全國(guó)金融工作會(huì)議對(duì)資本市場(chǎng)論述是最長(zhǎng)的一次。
直接融資如此重要應(yīng)該有一個(gè)正確的理解，不過(guò)目前市場(chǎng)聲音有一種傾斜，即提及到直接融資重要性的時(shí)候，將解讀重心普遍放到了IPO上。李鋼當(dāng)日指出，“從直接融資來(lái)講，有股權(quán)、債權(quán)，在股權(quán)里面有IPO和再融資。實(shí)際上，大家簡(jiǎn)單地把直接融資等同于IPO，恐怕是一個(gè)誤解?！?/p>
中信建投董事長(zhǎng)王常青當(dāng)日亦指出，我們不要簡(jiǎn)單把IPO同直接融資等同起來(lái)，直接融資當(dāng)中也包含符合條件的公司發(fā)行的公司債、企業(yè)債，也包括上市公司進(jìn)行再融資。
兩位資本市場(chǎng)重磅級(jí)人物同一日為IPO與再融資的關(guān)系正名，也側(cè)面反映市場(chǎng)上存在不少誤讀。
Wind數(shù)據(jù)顯示，按照發(fā)行日統(tǒng)計(jì)，2016年共有1145家上市公司進(jìn)行股權(quán)融資，合計(jì)募集資金2.2萬(wàn)億元。其中，248家IPO企業(yè)募集1634億元，占比僅7.4%；796家上市公司增發(fā)募集1.8萬(wàn)億元，占比高達(dá)81.8%；
另有10家上市公司發(fā)行優(yōu)先股募集1525億元，占比6.9%；11家上市公司配股募資298.5億元、11家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集212.5億元、69家上市公司發(fā)行可交換債募集資金668億元。
去年以來(lái)，監(jiān)管層發(fā)布重組新規(guī)、再融資新規(guī)、減持新規(guī)等一系列措施，為IPO騰挪空間，上述失衡的股權(quán)融資結(jié)構(gòu)才獲得緩解。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，518家上市公司進(jìn)行股權(quán)融資，合計(jì)募集規(guī)模6356.55億元。其中，248家IPO企業(yè)募資1207億元，占比提升至19%；227家增發(fā)企業(yè)募資4248億元，占比下降到66.8%。
因此，IPO常態(tài)化也是大力推動(dòng)直接融資、完善股權(quán)融資結(jié)構(gòu)的應(yīng)有之義。不過(guò)，IPO常態(tài)化也并不意味著放松審核，而是更加嚴(yán)格地把關(guān)、防止“病從口入”，排隊(duì)企業(yè)想要“帶病闖關(guān)”遠(yuǎn)非易事。剛剛召開的全國(guó)證券期貨監(jiān)管系統(tǒng)年中監(jiān)管工作座談會(huì)就提出，下一步要切實(shí)加大發(fā)行質(zhì)量審核力度。
