上市公司年度業(yè)績可能對公司股價及投資者決策產(chǎn)生重大影響，也是投資者在投資時關注的重大事項。而業(yè)績預告是上市公司應當履行的信息披露義務，其目的在于提高上市公司信息披露的透明度，降低信息的不對稱程度，提前釋放業(yè)績風險，保護投資者的權益。
近年來，上市公司因未及時進行業(yè)績預告或業(yè)績預告與實際情況差異較大而違規(guī)的情形時有發(fā)生。作為預測性信息，業(yè)績預告主要是基于主觀估計和評價的預計和預測。在實務中，業(yè)績預告的判斷、程序和動機等方面，都會影響業(yè)績預告的信息披露質(zhì)量。如有的上市公司利用這些因素，造成業(yè)績預測的準確性偏離較大，或者不及時披露業(yè)績風險，造成信息不對稱，誤導投資者決策。
我們來看一則上交所提供的案例。L公司就在業(yè)績預告中出現(xiàn)了違規(guī)行為。2014年1月30日，L公司公布業(yè)績預增公告，預期2013年的凈利潤較2012年同期增長2550%，主要原因是轉讓下屬巨額虧損子公司S公司產(chǎn)生的投資收益。但是，在2014年3月28日，L公司發(fā)布了業(yè)績更正公告，將之前的業(yè)績預增變更為預計虧損16600萬元，主要原因是與會計師就相關減值準備的判斷存在不一致。
L公司對業(yè)績預告的公告不準確，披露業(yè)績由預增變?yōu)轭A虧，業(yè)績預告存在誤導性陳述，影響投資者的決策判斷。同時，也違反了“關于上市公司預計年度經(jīng)營業(yè)績將出現(xiàn)凈利潤為負值等情形的，應當按規(guī)定在會計年度結束后一個月內(nèi)（1月31日之前）進行業(yè)績預告”的規(guī)定。L公司的業(yè)績預虧公告未能在1月31日前公告，違反了業(yè)績預告的及時性原則。依據(jù)《上海證券交易所股票上市規(guī)則》上交所對L公司及相關責任人給予了紀律處分。
無獨有偶，2016年1月28日，E公司披露了2015年度業(yè)績預盈公告，預計 2015年度經(jīng)營業(yè)績將實現(xiàn)扭虧為盈。4月20日，E公司披露業(yè)績預告更正公告，預計2015年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1836萬元。2天后，E公司披露了2015年年度報告，公司2015年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1836萬元。因E公司在2014年、2015年兩個會計年度經(jīng)審計的凈利潤連續(xù)為負值，自2016年4月25日起，公司股票被交易所實施退市風險警示。
在這里，E公司前期披露2015年預計盈利，但實際業(yè)績虧損，導致公司股票被實施退市風險警示的情形，嚴重影響了投資者的預期，可能對投資者決策產(chǎn)生嚴重誤導。對此，公司遲至2016年4月20日才發(fā)布業(yè)績預告更正公告，距公司2015年年報正式披露日僅兩日，更正信息嚴重滯后。由此，E公司同樣受到了交易所的紀律處分。
為保護投資者的知情權，上市公司在進行業(yè)績披露時，應當嚴格按照法律、法規(guī)和交易所股票上市規(guī)則的規(guī)定，規(guī)范運作，認真履行信息披露義務；董事、監(jiān)事、高級管理人員應當履行忠實勤勉義務，促使公司規(guī)范運作，并保證公司及時、公平、真實、準確和完整地披露所有重大信息。有的上市公司利用會計確認的模糊空間，發(fā)布粉飾過的業(yè)績公告，拉動股價上漲，這種誘導投資者決策的行為是資本市場嚴厲禁止的，同時行為主體也將成為重點監(jiān)管對象。
投資者在閱讀公司業(yè)績預告時，應當抱有審慎態(tài)度，不要被上市公司的數(shù)據(jù)所迷惑，而應當結合公司的實際情況，參考公司的發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)態(tài)勢，結合歷史數(shù)據(jù)進行綜合判斷。業(yè)績預告畢竟是預測性數(shù)據(jù)，與公司實際業(yè)績間可能存在準確性上的差異。投資者不應僅憑業(yè)績預告作為衡量上市公司投資價值的唯一指標，否則容易產(chǎn)生決策失誤，造成投資損失。
