2017年以來(lái)，隨著新股發(fā)行常態(tài)化的推進(jìn)，券商投行業(yè)務(wù)終于有了起色。60家券商瓜分了120億元的主承收入（包括首發(fā)、增發(fā)及配股）。不過(guò)，隨著新股發(fā)行審核力度加強(qiáng)，首發(fā)項(xiàng)目通過(guò)比例也在降低，今年以來(lái)已經(jīng)有46個(gè)首發(fā)項(xiàng)目被否。
IPO總募資1477億元
2017年以來(lái)，隨著臨時(shí)性干預(yù)市場(chǎng)政策逐步退出，新股發(fā)行逐步實(shí)現(xiàn)了常態(tài)化，起到了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，按照網(wǎng)上發(fā)行日期計(jì)算，2017年以來(lái)，A股共計(jì)進(jìn)行了298宗IPO，計(jì)劃募集資金1476.75億元，實(shí)際募集資金1476.63億元，募資凈額（扣除發(fā)行費(fèi)用）為1334.72億元，絕大多數(shù)發(fā)行公司發(fā)行市盈率為23倍。上述298宗IPO發(fā)行費(fèi)用合計(jì)142.13億元，其中包括104.9億元承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用、15.23億元審計(jì)及驗(yàn)資費(fèi)用、8.14億元法律費(fèi)用、11.89億元信息披露費(fèi)用。
在已經(jīng)披露網(wǎng)上網(wǎng)下發(fā)行情況的295家發(fā)行企業(yè)中，網(wǎng)上發(fā)行的平均認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為4270.48倍，平均中簽率為萬(wàn)分之三。從新股上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，2017年以來(lái)，滬深兩市共計(jì)有310只新股正式登陸A股，這310只新股上市首日均無(wú)一例外的觸及了44%的漲停幅度限制。然而，由于新股上市后的連續(xù)漲停交易日個(gè)數(shù)迅速減少，開(kāi)板速度日益加快，上述310只新股上市以來(lái)的平均漲幅僅為104.40%，一些上市公司例如太平鳥(niǎo)、賽托生物、上海環(huán)境等，其當(dāng)前股價(jià)距離發(fā)行價(jià)格已經(jīng)并不遙遠(yuǎn)。
60家瓜分120億元主承收入
2017年以來(lái)的158個(gè)交易日中，A股市場(chǎng)的總成交金額為70.58萬(wàn)億元，日均成交金額為4467.25億元，這一成交金額，低于2016年A股的日均成交金額5184.95億元。市場(chǎng)成交的下滑，疊加傭金價(jià)格戰(zhàn)因素，給券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)帶來(lái)了較大壓力。相比之下，常態(tài)化的IPO，則給券商的投行業(yè)務(wù)帶來(lái)了起色。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年以來(lái)，98家證券公司共完成3729個(gè)項(xiàng)目的承銷(xiāo)，其中包括首發(fā)家數(shù)303起，增發(fā)213起，配股7起，可轉(zhuǎn)債59起，債券發(fā)行3147起。募資總額/發(fā)行規(guī)?？傆?jì)29563億元，其中包括首發(fā)募集資金1478.64億元，增發(fā)募集資金3282.69億元，配股募集資金127.34億元，可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模854.16億元，債券發(fā)行規(guī)模23819.11億元。從費(fèi)用來(lái)看，首發(fā)承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用合計(jì)為104.9億元，增發(fā)承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用為13.37億元，配股承銷(xiāo)及保薦費(fèi)用為1.33億元。
從各家券商的項(xiàng)目來(lái)看，首發(fā)項(xiàng)目承銷(xiāo)家數(shù)前三的為廣發(fā)證券、海通證券和國(guó)信證券，首發(fā)承銷(xiāo)家數(shù)分別為26家、22家和20家；首發(fā)融資規(guī)模前三的則分別為廣發(fā)證券、中信證券和中信建投，首發(fā)家數(shù)分別為26家、19家和17家，首發(fā)募資規(guī)模則分別達(dá)到了132.50億元、101.53億元和99.45億元。增發(fā)家數(shù)前三的為廣發(fā)證券、中信證券和招商證券，分別為16家、14家和13家。從增發(fā)項(xiàng)目的募集資資金規(guī)模來(lái)看，前三位分別為中信證券、華泰聯(lián)合和國(guó)泰君安，增發(fā)項(xiàng)目募集資金規(guī)模分別達(dá)到了333.08億元、265.58億元和261.09億元。在可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模方面，中信證券、光大證券和中金公司分別位列前三，發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到了106.67億元、83億元和81.62億元。
從收入情況看，今年以來(lái)，共計(jì)有60家券商“瓜分”了一級(jí)市場(chǎng)首發(fā)、增發(fā)及配股發(fā)行合計(jì)119.60億元的主承收入。廣發(fā)證券、中信證券和海通證券的主承銷(xiāo)合計(jì)收入分別為10.68億元、8.86億元和7.52億元，市場(chǎng)份額分別為8.93%、7.41%和6.29%，位列前三。其中，首發(fā)主承銷(xiāo)合計(jì)收入為104.9億元，廣發(fā)證券、中信證券和海通證券分別為9.47億元、7.33億元和7.29億元，市場(chǎng)份額分別為9.03%、6.99%和6.94%。增發(fā)主承銷(xiāo)收入合計(jì)為13.37億元，國(guó)泰君安、中信證券和廣發(fā)證券分別為1.79億元、1.52億元和1.20億元，市場(chǎng)份額分別為13.41%、11.40%和9.01%。
27家投行損失或超10億元
在IPO常態(tài)化的同時(shí)，發(fā)審委的審核也日益趨向嚴(yán)格。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，發(fā)審委共計(jì)審核首發(fā)公司338家次，其中通過(guò)284家次，通過(guò)比例為84.02%，未通過(guò)46家次，占比為13.61%。上市未通過(guò)的46個(gè)首發(fā)項(xiàng)目，原計(jì)劃募集資金合計(jì)150.46億元。
從申報(bào)的上市板塊來(lái)看，46家被否企業(yè)中申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板的居多，有28家，占比超過(guò)60%；申請(qǐng)中小板的有8家，占比17.39%；申請(qǐng)主板的企有10家，占比21.74%。
從所屬行業(yè)來(lái)看，被否企業(yè)以制造業(yè)行業(yè)居多，占比亦超過(guò)六成，當(dāng)然制造業(yè)涉獵較廣，包括設(shè)備制造、儀器儀表制造、金屬制造、化學(xué)制品制造等，也是申報(bào)企業(yè)所屬行業(yè)最多的。被否企業(yè)所屬行業(yè)第二多的是軟件行業(yè)，占比近20%。
從所屬地域看，被否的46家企業(yè)所在江浙滬、廣東較多，占比近半。據(jù)華東某私募人士的分析，與上述地區(qū)申報(bào)IPO的企業(yè)較多有關(guān)。
上述46家被否企業(yè)所涉及的承銷(xiāo)保薦券商共有27家。若以今年IPO主承銷(xiāo)商承銷(xiāo)保薦費(fèi)率的平均數(shù)約6.77%估算，券商的投行損失總計(jì)可超10億元。
從被否的項(xiàng)目的數(shù)量來(lái)看，國(guó)金證券、廣發(fā)證券均為5個(gè)，數(shù)量最多。海通證券則有4個(gè)項(xiàng)目被否。
從首發(fā)項(xiàng)目的被否比例來(lái)看，2017年以來(lái)，英大證券、摩根士丹利華鑫和華福證券均各有一個(gè)首發(fā)項(xiàng)目，但都未通過(guò)，屬于“全軍覆沒(méi)”類(lèi)型。銀河證券共有首發(fā)項(xiàng)目三個(gè)，其中一個(gè)未通過(guò)，一個(gè)取消審核，僅有一個(gè)通過(guò)。國(guó)海證券5個(gè)首發(fā)項(xiàng)目中，有2個(gè)未通過(guò)。首發(fā)項(xiàng)目數(shù)量較多的券商中，國(guó)金證券合計(jì)有19個(gè)首發(fā)項(xiàng)目，有5個(gè)未通過(guò)，占比高達(dá)26%；海通證券23個(gè)首發(fā)項(xiàng)目中，有4個(gè)未通過(guò)，1個(gè)暫緩表決；廣發(fā)證券30個(gè)首發(fā)項(xiàng)目中，有5個(gè)未通過(guò)，2個(gè)取消審核。
