在7月宏觀數(shù)據(jù)有所下行和十九大即將召開的背景下，穩(wěn)增長仍是重要的宏觀調(diào)控目標(biāo)，PPP的穩(wěn)增長效用或更加凸顯，落地或?qū)⒓铀佟?/p>
中報給予強(qiáng)勢基本面確定性，PPP園林行情一觸即發(fā)：
1）園林中報業(yè)績/訂單亮眼證實(shí)強(qiáng)勢基本面，但估值背離：
①東方園林/岳陽林紙/鐵漢生態(tài)/美尚生態(tài)/美晨科技/文科園林/嶺南園林H1營收同比增長70.8%/4.7%/ 92.8%/ 159%/46.6%/100.7%/57.6%，歸母凈利同比增長57.4%/496.6%/51.8%/57%/53.3%/68.3%/94.1%；
②園林板塊訂單仍然高增，估值仍然低：東方園林/岳陽林紙/鐵漢生態(tài)/美尚生態(tài)/美晨科技/文科園林/嶺南園林當(dāng)下對應(yīng)2017年P(guān)E估值僅為25/33/19/23/19/26/24倍，H1訂單情況為：東方園林：303億（+24.5%）/鐵漢生態(tài)70億（+49%）/美尚生態(tài)29億（+135%）/美晨科技41.3億(+47.5%)，我們認(rèn)為園林強(qiáng)勢的中報一是將打消市場對于今年業(yè)績的疑慮，二是維持高增速的訂單也增加了明年業(yè)績繼續(xù)高增的確定性，使本來不貴的園林板塊顯得更便宜，在消費(fèi)/金融/周期都已偏貴的情況下，配置性價比更加突出；
2）繼續(xù)推薦東方園林/鐵漢生態(tài)/岳陽林紙/美尚生態(tài)/美晨科技/嶺南園林/文科園林：
①首推東方園林：園林龍頭強(qiáng)勁基本面勢不可擋：生態(tài)/環(huán)保/旅游三輪驅(qū)動，中報超預(yù)期，第二期員工持股計(jì)劃實(shí)施完成動力十足；
②岳陽林紙：唯一央企園林公司，母公司誠通布局雄安，造紙業(yè)務(wù)回暖且園林業(yè)績將爆發(fā)；
③鐵漢生態(tài)：H1重大PPP項(xiàng)目8單承接金額53億元，入庫率高達(dá)100%，訂單高質(zhì)+資金無憂，業(yè)績確定性繼續(xù)爆發(fā)，第二期員工持股計(jì)劃完成，長遠(yuǎn)發(fā)展有保障；
④美尚生態(tài)：2017年至今已簽訂29億PPP訂單，“PPP+旅游經(jīng)營”商業(yè)模式助力新的增長點(diǎn)，推出第一期員工持股計(jì)劃彰顯信心；
⑤美晨科技：園林/汽車業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動，230億PPP合同和戰(zhàn)略協(xié)議在手，業(yè)績持續(xù)高增無憂；
⑥嶺南園林：園林業(yè)務(wù)維持高增且外延布局水生態(tài)，文旅業(yè)務(wù)超預(yù)期發(fā)展；此外可關(guān)注：蒙草生態(tài)/天域生態(tài)/綠茵生態(tài)。
