A股市場近五年來砥礪奮進、內(nèi)外兼修。一方面，更多的優(yōu)質(zhì)公司陸續(xù)登陸資本市場，上市公司價值創(chuàng)造能力持續(xù)增強;另一方面，在監(jiān)管層多項針對性措施護航下，上市公司回報股東意識持續(xù)增強。資本市場生態(tài)發(fā)生積極變化，業(yè)績向好的公司在二級市場上更加受到重視，市場漸趨成熟。
上市公司價值創(chuàng)造能力增強
宏觀經(jīng)濟穩(wěn)中有進，實體經(jīng)濟業(yè)績向好，上市公司今年上半年營業(yè)收入和凈利潤增速雙雙創(chuàng)下2012年以來新高。同時，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成效顯現(xiàn)：采掘、鋼鐵、有色金屬等周期性行業(yè)上半年凈利潤均實現(xiàn)翻番，業(yè)績得到大幅提升。上市公司價值創(chuàng)造能力增強，為A股市場價值投資提供了良好的業(yè)績支撐。
嚴監(jiān)管下高送轉(zhuǎn)公司家數(shù)驟減
近年來，在上市公司不斷增強回報股東意識的大趨勢下，也有一部分公司“吃相”難看：熱衷高比例送轉(zhuǎn)股迎合市場炒作，不愿意進行實實在在的分紅。近一年多來證監(jiān)會對高送轉(zhuǎn)概念炒作高度關(guān)注、從嚴監(jiān)管，深滬證券交易所也加強了對高送轉(zhuǎn)公司監(jiān)管力度，明確了“高送轉(zhuǎn)”信披的基本要求，將相關(guān)股票納入二級市場重點監(jiān)控范圍，對異常交易行為及時采取措施。從實際效果來看，近一年多來監(jiān)管措施立竿見影，高送轉(zhuǎn)公司的數(shù)量明顯減少，2016年度高送轉(zhuǎn)的公司數(shù)量遠低于此前兩年， 2017年半年報高送轉(zhuǎn)公司數(shù)量更是降至18家。相關(guān)股票的短期炒作行為也明顯收斂，高送轉(zhuǎn)預案公布前后、方案實施前后股價波動幅度與大盤并未出現(xiàn)明顯的背離。
績優(yōu)股二級市場碾壓績差股
用營業(yè)收入與凈利潤雙雙增長超30%、凈利潤持續(xù)增長超30%、凈資產(chǎn)收益率大于20%這幾個指標來梳理績優(yōu)股，可以發(fā)現(xiàn)：其一，績優(yōu)股數(shù)量、占比出現(xiàn)上升勢頭;其二，績優(yōu)股2012年以來各年平均漲幅或抗跌性顯著強于虧損股、業(yè)績下滑股或凈資產(chǎn)收益率較低的股票。隨著A股市場投資者日趨成熟，機構(gòu)投資者隊伍逐步壯大，具備業(yè)績支撐的價值股重獲市場關(guān)注。
現(xiàn)金分紅金額逐年提升 利于價值投資
隨著上市公司質(zhì)量提升，價值創(chuàng)造能力增強，證監(jiān)會進一步完善上市公司分紅制度，采取多種措施引導上市公司現(xiàn)金分紅，上市公司分紅意識不斷強化、現(xiàn)金分紅動作顯著增多。
證監(jiān)會2012年發(fā)布了《關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知》;2013年再次發(fā)文督促上市公司增強現(xiàn)金分紅的透明度;2015年8月又聯(lián)合其他幾個部委共同發(fā)文，要求上市公司具備現(xiàn)金分紅條件的，應當采用現(xiàn)金方式進行利潤分配，鼓勵上市公司增加現(xiàn)金分紅在利潤分配中的占比;今年4月份證監(jiān)會主席劉士余表示，上市公司要重視現(xiàn)金分紅，遠離市場亂象。受其影響，總體來看，上市公司的分紅意愿、分紅穩(wěn)定性都有了改善和提高。
統(tǒng)計顯示，近五年來上市公司現(xiàn)金分紅家數(shù)、分紅金額呈現(xiàn)逐年提升趨勢。2015年、2016年推出現(xiàn)金分紅方案的公司增至2000家以上，分紅家數(shù)占上市公司總數(shù)的比例也連續(xù)五年保持在70%以上，2016年這一比例增加至77%，創(chuàng)出近年來新高。
在監(jiān)管層的推動下，上市公司不僅進行現(xiàn)金分紅的家數(shù)穩(wěn)步增加，而且年度派現(xiàn)金額也連上新臺階：2016年合計派現(xiàn)金額9643億元，逼近萬億元，較五年前派現(xiàn)金額出現(xiàn)大幅增長。派現(xiàn)率也穩(wěn)中有升，連續(xù)五年上市公司派現(xiàn)率均保持在30%以上，2016年派現(xiàn)率上升到35.27%，創(chuàng)出五年來新高。
上證50一馬當先 績優(yōu)股成“網(wǎng)紅”
上市公司業(yè)績改善、分紅能力提高，資本市場生態(tài)向好，績優(yōu)股也更受市場青睞。對比上證指數(shù)、深證成指、滬深300、上證50、中小板、創(chuàng)業(yè)板等六大指數(shù)發(fā)現(xiàn)，績優(yōu)股、權(quán)重股扎堆的上證50、滬深300指數(shù)在大盤各核心指數(shù)中表現(xiàn)搶眼。2012年以來，上證50指數(shù)年度漲幅四度奪冠，滬深300指數(shù)三次排名第二。從這點來看，近五年來A股市場是以價值投資為主線的。上輪牛市啟動初期的2014年，市場估值修復期的2016年，白馬股集體爆發(fā)的今年，這兩大指數(shù)所含樣本股在A股市場中均發(fā)揮了舉足輕重的作用。
放眼全球資本市場，這兩大指數(shù)今年以來漲幅也排名居前，表現(xiàn)好于道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標普500、日經(jīng)225指數(shù)等。
炒殼炒概念退潮 低估價值翻身
隨著上市公司監(jiān)管力度加大以及新股發(fā)行數(shù)量的增加，二級市場上殼概念股的炒作顯著退潮。與國外成熟資本市場逐步接軌，A股市場低估值股日趨受到投資者的關(guān)注。低市盈率股(市盈率小于20倍)年度漲幅或抗跌性顯著超越高市盈率股(市盈率大于300倍)。今年分化走勢尤其明顯，高市盈率股平均跌幅超過一成，低市盈率股則整體獲得可觀正收益。
