近年來(lái)，證券監(jiān)管部門對(duì)行業(yè)的各類亂象進(jìn)行了大力整治，取得了明顯的成效。
對(duì)于券商而言，合規(guī)問(wèn)題尤為重要。8月30日證監(jiān)會(huì)召開了圍繞《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》的培訓(xùn)會(huì)，對(duì)近期行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、取得的成績(jī)以及存在的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)。
本專題結(jié)合會(huì)議內(nèi)容，對(duì)券業(yè)亂象整治和金融去杠桿的情況進(jìn)行了綜合分析。
在今年年初，監(jiān)管層在多次監(jiān)管會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，母子公司之間、子公司之間業(yè)務(wù)范圍要梳理明白，劃分清楚，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、交叉重疊問(wèn)題要盡快解決；要?jiǎng)澢暹吔?，?duì)涉足非持牌業(yè)務(wù)非金融業(yè)務(wù)，該退出的退出該清理的清理。
離《證券公司和證券投資基金管理公司合規(guī)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱“合規(guī)管理辦法”）正式實(shí)施一個(gè)月，8月30日證監(jiān)會(huì)召開圍繞該管理辦法的培訓(xùn)會(huì)，對(duì)近期行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、取得的成績(jī)以及存在的問(wèn)題進(jìn)行總結(jié)。
會(huì)上進(jìn)一步明確了對(duì)行業(yè)的監(jiān)管要求，即構(gòu)建有效合規(guī)風(fēng)控體系，形成自我約束長(zhǎng)效機(jī)制；著力回歸本源，做大做優(yōu)投行主業(yè)，提高資管業(yè)務(wù)主動(dòng)管理能力。
告別“疊床架屋”暗礁
8月30日在證監(jiān)會(huì)召開的合規(guī)培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層表示今年以來(lái)監(jiān)管工作取得一定成效。
具體而言，券商合規(guī)風(fēng)控能力與資本實(shí)力得到提升。據(jù)監(jiān)管層介紹，券商在首席風(fēng)險(xiǎn)官、人才、制度、信息系統(tǒng)等方面做了大量工作，逐步實(shí)現(xiàn)風(fēng)控體系的全覆蓋。行業(yè)合規(guī)經(jīng)營(yíng)意識(shí)明顯提高，特別是高管對(duì)合規(guī)的認(rèn)識(shí)更為深刻，有公司主動(dòng)壓縮具有潛在風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)。
事實(shí)上，這是過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)機(jī)構(gòu)監(jiān)管的一個(gè)重點(diǎn)方向。此前2015年股市異常波動(dòng)期間，券商業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暴露，體現(xiàn)出行業(yè)整體合規(guī)風(fēng)控管理不足，隨后監(jiān)管層對(duì)券商的合規(guī)要求逐漸提高。
“整體感覺(jué)合規(guī)從去年以來(lái)越來(lái)越緊，流程多、限制多?！比A南一家小型券商人士表示。一家大型券商后臺(tái)人士表示，“我們業(yè)務(wù)部門合規(guī)要求在證監(jiān)會(huì)標(biāo)準(zhǔn)之上。”
而這種合規(guī)監(jiān)管的趨勢(shì)中，很關(guān)鍵的一點(diǎn)，則是明確合規(guī)的邊界，即實(shí)現(xiàn)合規(guī)管理的全覆蓋，對(duì)非持牌業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)行梳理。這意味著，證券機(jī)構(gòu)要告別過(guò)去在機(jī)構(gòu)設(shè)置上“疊床架屋”所留下的風(fēng)險(xiǎn)暗礁。
比如以投行為例，由于過(guò)去多以“團(tuán)隊(duì)”為戰(zhàn)，合規(guī)風(fēng)控設(shè)在業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)事業(yè)部?jī)?nèi)，因沒(méi)有外部約束，內(nèi)核形式大于實(shí)質(zhì)，項(xiàng)目質(zhì)量無(wú)法得到保障。監(jiān)管層認(rèn)為，有些機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)合規(guī)制度不夠健全，部分業(yè)務(wù)實(shí)際上是獨(dú)立王國(guó)。目前投行風(fēng)控被要求納入公司風(fēng)控體系內(nèi)，強(qiáng)調(diào)整體與部門風(fēng)控之間關(guān)系，要由上至下強(qiáng)化對(duì)投行風(fēng)控的重視。
這其中最重要的或是監(jiān)管層驅(qū)動(dòng)行業(yè)進(jìn)行對(duì)證券公司各類子公司、孫公司的梳理整改。據(jù)了解，為促進(jìn)券商回歸主業(yè)、聚焦主業(yè)，加強(qiáng)對(duì)子公司的管理，監(jiān)管層要求要實(shí)現(xiàn)母公司對(duì)各類子公司的一體化管控，將所有子公司全部納入券商的合規(guī)風(fēng)控體系，不允許游離管控之外。
據(jù)華南一名券商合規(guī)人士解釋，大多券商設(shè)立各類子公司、孫公司，其中部分存在風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。“有的券商通過(guò)另類子公司設(shè)立很多孫公司，甚至從事與證券金融無(wú)關(guān)的業(yè)務(wù)。”他還提到，有的券商境外子公司在全球各地設(shè)立大量子公司、孫公司，組織架構(gòu)復(fù)雜，存在較大風(fēng)險(xiǎn)隱患。
據(jù)了解，去年證監(jiān)會(huì)向某券商在香港的全資子公司下達(dá)了監(jiān)管意見，督促該券商香港子公司不得“新增任何非持牌業(yè)務(wù)”、“并在合理期限內(nèi)清理現(xiàn)有非持牌業(yè)務(wù)”。因?yàn)榘l(fā)現(xiàn)該券商香港子公司開展的放債業(yè)務(wù)不屬于香港證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的持牌業(yè)務(wù)。經(jīng)查，該券商香港子公司經(jīng)營(yíng)偏離主業(yè)，大量從事非持牌業(yè)務(wù)會(huì)造成較大虧損。
在今年年初，監(jiān)管層在多次監(jiān)管會(huì)議上強(qiáng)調(diào)，母子公司之間、子公司之間業(yè)務(wù)范圍要梳理明白，劃分清楚，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、交叉重疊問(wèn)題要盡快解決；要?jiǎng)澢暹吔纾瑢?duì)涉足非持牌業(yè)務(wù)非金融業(yè)務(wù)，該退出的退出該清理的清理。
而這種監(jiān)管方向已經(jīng)可見成效。在8月30日培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層表示6月底行業(yè)全部78家去整改的證券公司，按照規(guī)范要求制定并報(bào)送了整改方案，其中48家已經(jīng)基本完成了組織架構(gòu)的調(diào)整，11家已經(jīng)完成了制度體系建設(shè)和合規(guī)風(fēng)控人員的工作。
風(fēng)險(xiǎn)個(gè)案聯(lián)動(dòng)機(jī)制
同時(shí)監(jiān)管思路也出現(xiàn)明顯變化。監(jiān)管層在培訓(xùn)會(huì)上反思個(gè)案表象與內(nèi)生機(jī)制的關(guān)系，強(qiáng)調(diào)監(jiān)管層與機(jī)構(gòu)應(yīng)重視風(fēng)險(xiǎn)案子背后的問(wèn)題。
此次培訓(xùn)會(huì)上，監(jiān)管層談道，以往若有項(xiàng)目出問(wèn)題，主要圍繞案子進(jìn)行核查，就事論事，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)案子潛藏的機(jī)制問(wèn)題重視不夠。
以投行為例，近年來(lái)IPO、并購(gòu)重組項(xiàng)目頻繁出現(xiàn)造假事件，引起市場(chǎng)關(guān)注。隨后，去年監(jiān)管層摸底券商投行，發(fā)現(xiàn)部分投行內(nèi)部控制機(jī)制未有效執(zhí)行；內(nèi)核工作流程不完善、缺乏獨(dú)立性；盡職調(diào)查未履行關(guān)鍵核查程序；持續(xù)督導(dǎo)盡責(zé)程度不夠等。
監(jiān)管層在培訓(xùn)會(huì)上再度強(qiáng)調(diào)，投行應(yīng)發(fā)揮履職盡責(zé)的作用。作為具有專業(yè)素養(yǎng)的人員，對(duì)于該發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題要查清楚。
華南一名券商投行人士表示，“以往有的IPO項(xiàng)目財(cái)務(wù)造假，保薦機(jī)構(gòu)認(rèn)為盡職調(diào)查時(shí)發(fā)行人存在瞞報(bào)，沒(méi)有充分配合券商，所以不應(yīng)由保薦機(jī)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任。監(jiān)管則會(huì)認(rèn)為投行專業(yè)性不足，勤勉盡責(zé)不夠，該發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題存在疏忽?！?/p>
8月30日監(jiān)管層表示，從監(jiān)管部門的角度，不僅要關(guān)注個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)要更加關(guān)注問(wèn)題背后的機(jī)制，要看這個(gè)機(jī)構(gòu)的內(nèi)控是否健全到位。
國(guó)海證券則是一個(gè)案例，監(jiān)管層從風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)掘公司內(nèi)控存在問(wèn)題。2016年年末國(guó)海證券發(fā)生債券風(fēng)險(xiǎn)事件，公司前員工以國(guó)海證券名義在外開展債券代持交易，未了結(jié)合約金額約200億元人民幣，涉及金融機(jī)構(gòu)20余家，給債券市場(chǎng)造成嚴(yán)重不良影響。
隨后為查找事件成因，證監(jiān)會(huì)對(duì)國(guó)海證券債券交易業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以及與之相關(guān)的內(nèi)部控制、合規(guī)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理等事項(xiàng)，進(jìn)行了全面的現(xiàn)場(chǎng)檢查。檢查發(fā)現(xiàn)，國(guó)海證券存在內(nèi)部管理混亂、合規(guī)風(fēng)控失效、違規(guī)事項(xiàng)多發(fā)等問(wèn)題。并進(jìn)行“暫停新開戶一年”、“暫停債券承銷一年”等嚴(yán)肅處理。
這對(duì)行業(yè)起到警示作用，只有合規(guī)風(fēng)控建立有效機(jī)制，機(jī)構(gòu)發(fā)展才能走得長(zhǎng)遠(yuǎn)。
