一、事件概述
嶺南園林公告擬通過(guò)現(xiàn)金支付方式以人民幣24,716.889萬(wàn)元收購(gòu)微傳播（北京）網(wǎng)絡(luò)科技股份有限公司（證券代碼：430193）23.3%股份，若完成收購(gòu)，公司將成為微傳播的第二大股東。
二、分析與判斷
文旅板塊持續(xù)發(fā)力，線下2B向線上2C延伸打造嶺南文旅品牌
標(biāo)的公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為互聯(lián)網(wǎng)自媒體營(yíng)銷及廣告業(yè)務(wù)，目前覆蓋全國(guó)90%以上的微博自媒體營(yíng)銷服務(wù)和200多家合作媒體，擁有微信公眾號(hào)和微博自媒體各逾5萬(wàn)個(gè)。
微傳播通過(guò)自有平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，策劃社交媒體的線上營(yíng)銷服務(wù)并深化景區(qū)智慧服務(wù)，具備豐富的推廣和導(dǎo)流量經(jīng)驗(yàn)，目前與上海迪士尼、長(zhǎng)隆集團(tuán)等建立了深度合作關(guān)系。
本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，完善公司線上+線下品牌推廣及營(yíng)銷布局，微傳播的線上宣傳與德瑪吉線下活動(dòng)策劃協(xié)同，實(shí)現(xiàn)全方位互動(dòng)營(yíng)銷。
生態(tài)與文旅雙輪驅(qū)動(dòng)，未來(lái)業(yè)績(jī)將加速釋放
公司堅(jiān)定生態(tài)+文旅雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略目標(biāo)，生態(tài)板塊收購(gòu)新港水務(wù)，該公司深耕華北區(qū)域，憑借水利部下屬企業(yè)股東背景，資源及訂單獲取能力顯著；17-19年業(yè)績(jī)承諾扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于6,250萬(wàn)元、7,813萬(wàn)元、9,766萬(wàn)元，未來(lái)與新港水務(wù)的業(yè)務(wù)協(xié)同和區(qū)域協(xié)同效應(yīng)將快速顯現(xiàn)，顯著增厚公司未來(lái)業(yè)績(jī)。
文旅板塊收購(gòu)微傳播公司，標(biāo)的公司17-19年業(yè)績(jī)承諾凈利潤(rùn)分別不低于8,000萬(wàn)元、10,400萬(wàn)元、12,480萬(wàn)元，未來(lái)嶺南園林業(yè)績(jī)將繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。
三、盈利預(yù)測(cè)與投資建議
公司外延發(fā)展收購(gòu)微傳播23.3%股份夯實(shí)公司文旅板塊，“大生態(tài)+文旅”雙輪協(xié)同驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，公司2017-2019年歸屬母公司股東凈利潤(rùn)至4.95億元、7.46億元、9.86億元，EPS為1.19元、1.79元、2.37元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為23倍、16倍和12倍，維持“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
四、風(fēng)險(xiǎn)提示
PPP項(xiàng)目執(zhí)行低于預(yù)期，文旅板塊項(xiàng)目推進(jìn)低于預(yù)期。
