8 月份M0 增速6.5%，前值6.1%；M1 增速14.0%，前值15.3%；M2 增速8.9%，前值9.2%；2）發(fā)改委：保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性穩(wěn)定性；3）8月份全國(guó)財(cái)政收入增長(zhǎng)7.2%—經(jīng)濟(jì)向好帶動(dòng)收入平穩(wěn)增長(zhǎng)；4）國(guó)務(wù)院：確定在8 個(gè)區(qū)域開(kāi)展全面創(chuàng)新改革試驗(yàn)；5）至8 月底，公路水路交通固定資產(chǎn)投資完成額1.40 萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)22%；6）1-8 月全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比名義增7.9%，商品房銷售面積同比增長(zhǎng)12.7%；7）西安樓市再出限購(gòu)政策，本地戶籍居民限購(gòu)兩套房；8）國(guó)務(wù)院：支持山西省進(jìn)一步深化改革促進(jìn)資源型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展；9）國(guó)辦發(fā)文力促民間投資，鼓勵(lì)民資參與PPP 項(xiàng)目。
本周觀點(diǎn)：最嚴(yán)“停工令”對(duì)建筑公司影響小，繼續(xù)推薦PPP 和基建等，關(guān)注國(guó)企改革機(jī)會(huì)等。個(gè)股方面，我們強(qiáng)烈推薦葛洲壩、鐵漢生態(tài)、嶺南園林、文科園林、棕櫚股份及大盤央企和地方國(guó)企等，關(guān)注金螳螂、杭蕭鋼構(gòu)、隧道股份等。
1）基建穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期再起，PPP 個(gè)股或?qū)⑹芤妫菏? 月固定投資增速下降影響，基建穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期再起，PPP 個(gè)股呈現(xiàn)不同程度上漲。另外，近期銀行自查結(jié)束，后續(xù)進(jìn)入整改階段，資金面有望迎來(lái)一定改善，再加上園林公司中報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，進(jìn)入三四季度，PPP 公司業(yè)績(jī)和訂單預(yù)計(jì)將進(jìn)入加速釋放期，全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)無(wú)虞。目前，龍頭園林公司2017 年估值在23 倍左右，對(duì)應(yīng)50%以上的業(yè)績(jī)?cè)鏊伲踩呺H較高，相比27-28 倍的合理估值也具有一定的提升空間。催化劑方面，可以關(guān)注PPP 立法落地，第四批財(cái)政部示范PPP 項(xiàng)目公布等。個(gè)股方面，重點(diǎn)推薦葛洲壩、鐵漢生態(tài)、嶺南園林、棕櫚股份、東方園林等。
2）央企訂單延續(xù)高增長(zhǎng)，改革望加速業(yè)績(jī)釋放：基建央企新簽訂單延續(xù)高速增長(zhǎng)，中國(guó)化學(xué)前8 月增速達(dá)55.82%，中國(guó)建筑前7 月增長(zhǎng)26.70%，中國(guó)中冶前8 月增長(zhǎng)26.80%等，我們認(rèn)為未來(lái)行業(yè)集中度將處于提升的狀態(tài)，基建央企訂單增長(zhǎng)可持續(xù)；此外，央企層面改革也在推進(jìn)，中國(guó)建筑、中工國(guó)際、中材國(guó)際等公布員工激勵(lì)方案，訂單轉(zhuǎn)化有望加快，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)將更具保障。個(gè)股方面，我們推薦中國(guó)建筑、葛洲壩、中國(guó)交建、中國(guó)電建、兩鐵等。
風(fēng)險(xiǎn)提示：轉(zhuǎn)型不及預(yù)期，投資下滑，回款風(fēng)險(xiǎn)。
上周市場(chǎng)回顧
1、行業(yè)：本周大盤下跌0.35%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.51%，建筑行業(yè)上漲1.31%，在整個(gè)市場(chǎng)表現(xiàn)居中；子行業(yè)除裝飾（-0.02%）、鋼結(jié)構(gòu)（-1.92%）之外全部上漲，其中漲幅較大的有化學(xué)工程（5.2%）、園林（2.76%）、水利工程（2.65%）。
2、個(gè)股：本周漲幅前五的公司分別為建科院（38.29%）、百利科技（17.63%）、杰恩設(shè)計(jì)（12.5%）、蒙草生態(tài)（11.38%）和正平股份（10.74%）；跌幅前五的公司分別為東方鐵塔（-8.57%）、名雕股份（-8.07%）、啟迪設(shè)計(jì)（-5.74%）、中裝建設(shè)（-5.35%）和富煌鋼構(gòu)（-5.06%）。
3、其它：本周共有5 家公司發(fā)生重要股東增減持；共有5 家公司發(fā)生大宗交易，嶺南園林總成交額13996.68 萬(wàn)元；蒙草生態(tài)總成交額244.70 萬(wàn)元；中國(guó)建筑總成交額5441.76 萬(wàn)元；神州長(zhǎng)城總成交額5053.30 萬(wàn)元；葛洲壩總成交額3139.21萬(wàn)元。
