近日，公司下屬公司京藍(lán)沐禾為牽頭方的聯(lián)合體中標(biāo)巨鹿縣現(xiàn)代農(nóng)業(yè)“田田通”智慧節(jié)水灌溉項(xiàng)目（PPP模式）社會(huì)資本方采購(gòu)項(xiàng)目，項(xiàng)目特許經(jīng)營(yíng)期20年（含建設(shè)期），整體建設(shè)期5年，估算總投資17億，實(shí)施節(jié)水灌溉總面積66.6萬(wàn)畝。
簡(jiǎn)評(píng)
項(xiàng)目具有示范作用，在手訂單充盈，業(yè)績(jī)持續(xù)向好本次京藍(lán)沐禾中標(biāo)的巨鹿縣現(xiàn)代農(nóng)業(yè)“田田通”智慧節(jié)水灌溉項(xiàng)目為2016年8月8日公司與巨鹿縣人民政府及河北普豐投資咨詢(xún)簽署的框架協(xié)議轉(zhuǎn)化而來(lái)。本項(xiàng)目中，京藍(lán)沐禾作為牽頭方與河北上善塑料制品有限公司，深圳前海富涌谷資本管理有限公司組成聯(lián)合體中標(biāo)。
我們認(rèn)為本次項(xiàng)目中標(biāo)具有三點(diǎn)重要意義：1）該項(xiàng)目是國(guó)內(nèi)首個(gè)全縣域農(nóng)業(yè)水利設(shè)施統(tǒng)一規(guī)劃、統(tǒng)一實(shí)施、統(tǒng)一管護(hù)的現(xiàn)代智慧節(jié)水灌溉 PPP 項(xiàng)目，在全國(guó)范圍內(nèi)具有示范意義，對(duì)于公司擴(kuò)大華北地區(qū)影響力，以及品牌形象塑造具有積極意義；2）本項(xiàng)目總投資達(dá)17億元，金額巨大，較大業(yè)績(jī)產(chǎn)生大幅積極影響；3）該項(xiàng)目由前期簽訂的框架協(xié)議轉(zhuǎn)化而來(lái)，從側(cè)面驗(yàn)證了公司前期簽訂的框架協(xié)議具有較高“含金量”，項(xiàng)目訂單的轉(zhuǎn)化正在加速進(jìn)行。
截至目前公司已簽訂157億框架協(xié)議，其中河北巨鹿縣、呼倫貝爾農(nóng)墾集團(tuán)、河北邢臺(tái)威縣、內(nèi)蒙涼城縣、托克托縣等項(xiàng)目已開(kāi)始轉(zhuǎn)化為正式訂單，業(yè)績(jī)加速釋放確定性強(qiáng)。
三大布局落地，“大生態(tài)”格局現(xiàn)雛形
公司背靠獨(dú)特資源優(yōu)勢(shì)，在短時(shí)間內(nèi)通過(guò)“三步走”戰(zhàn)略迅速完成了產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，以“農(nóng)業(yè)節(jié)水”、“互聯(lián)網(wǎng)+”、“生態(tài)修復(fù)”為支撐的“大生態(tài)”產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)顯現(xiàn)，1）在“農(nóng)業(yè)節(jié)水”方面，通過(guò)并購(gòu)沐禾節(jié)水，將以龍頭身份獲得行業(yè)發(fā)展紅利；2）在“互聯(lián)網(wǎng)+”方面，將生態(tài)產(chǎn)業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)充分結(jié)合，積極探索利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)模式促進(jìn)生態(tài)項(xiàng)目建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，提升產(chǎn)業(yè)附加值；3）在“生態(tài)修復(fù)”方面，公司收購(gòu)北方園林已經(jīng)獲得證監(jiān)會(huì)有條件通過(guò)，業(yè)務(wù)鏈條將迅速拓展，產(chǎn)業(yè)布局又一枚重要棋子落地。
諸多政策持續(xù)利好，農(nóng)業(yè)節(jié)水PPP 模式快速推進(jìn)《水利改革發(fā)展“十三五”規(guī)劃》提出新增農(nóng)田有效灌溉面積3000 萬(wàn)畝，新增高效節(jié)水灌溉面積1 億畝，按高效節(jié)水灌溉投資2500 元/畝測(cè)算，到2020 年節(jié)水市場(chǎng)空間超過(guò)2500 億元，發(fā)展前景廣闊?！蛾P(guān)于推進(jìn)農(nóng)業(yè)水價(jià)綜合改革的意見(jiàn)》，提出用10 年左右時(shí)間建立健全農(nóng)業(yè)水價(jià)形成機(jī)制，水價(jià)提升將從成本角度倒逼農(nóng)民控制水費(fèi)支出，采用節(jié)水技術(shù)，增加節(jié)水灌溉面積。
自2016 年以來(lái)農(nóng)業(yè)節(jié)水灌溉PPP 項(xiàng)目呈現(xiàn)加速落地勢(shì)頭，數(shù)量與規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。PPP 為行業(yè)帶來(lái)兩點(diǎn)變化：
1）項(xiàng)目投資規(guī)模大，對(duì)企業(yè)綜合能力要求更高；2）增強(qiáng)農(nóng)戶(hù)參與度，提升節(jié)水意識(shí)。在PPP 模式快速推進(jìn)的大背景下，過(guò)去行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)“小、散、亂”的情形將徹底改變，行業(yè)集中度將快速提升，公司作為行業(yè)龍頭代表直接受益。
北方園林定增事宜即將落地，“大生態(tài)”格局又一重要棋子落定北方園林行業(yè)口碑良好，專(zhuān)業(yè)資質(zhì)完備，將對(duì)公司已有業(yè)務(wù)形成強(qiáng)力補(bǔ)充；上市公司強(qiáng)大融資能力將對(duì)其資金驅(qū)動(dòng)型業(yè)務(wù)類(lèi)型提供有力支持；同時(shí)承諾16-19 年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于4.23 億元，發(fā)展信心充足，“大生態(tài)”
業(yè)務(wù)布局又一重要棋子落定。
切入清潔能源領(lǐng)域，京藍(lán)能科有望成為又一業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)清潔能源方面，公司通過(guò)設(shè)立京藍(lán)能科切入清潔能源服務(wù)領(lǐng)域，京藍(lán)能科管理團(tuán)隊(duì)產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富，通過(guò)國(guó)內(nèi)外合作快速獲取優(yōu)勢(shì)技術(shù)，在短時(shí)間內(nèi)先后承接多個(gè)工業(yè)節(jié)能項(xiàng)目，涉及余熱發(fā)電、工業(yè)尾氣、干熄焦、能源管控和化工產(chǎn)業(yè)升級(jí)等多個(gè)領(lǐng)域，總金額達(dá)到11.31 億元，展示出管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)異的管理能力和拿單效率。清潔能源板塊有望成為公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
借力資本運(yùn)作，積極布局產(chǎn)業(yè)投資
通過(guò)企業(yè)級(jí)創(chuàng)新孵化器對(duì)優(yōu)質(zhì)創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目和技術(shù)進(jìn)行體外培養(yǎng)，為上市公司提供良好的人才和項(xiàng)目?jī)?chǔ)備；另外，公司積極打造生態(tài)產(chǎn)業(yè)投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)、管理綜合性業(yè)務(wù)平臺(tái)，設(shè)立京藍(lán)建信產(chǎn)業(yè)基金，為PPP 項(xiàng)目提供雄厚的資金保障。
投資建議及評(píng)級(jí)
公司管理層具有優(yōu)質(zhì)的管理能力和強(qiáng)大的資源稟賦，在資本運(yùn)作和訂單落地方面展示出極強(qiáng)優(yōu)勢(shì)；“大生態(tài)”
產(chǎn)業(yè)格局已經(jīng)初步顯現(xiàn)，未來(lái)有望成為領(lǐng)域內(nèi)的稀缺龍頭標(biāo)的；近期大股東增持進(jìn)一步彰顯發(fā)展信心，業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)拐點(diǎn)已經(jīng)到來(lái)。預(yù)計(jì)公司17、18 年將實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入42.41、65.80 億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.67、5.96 億元，折合攤薄后EPS 分別為0.47、0.76 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
