“十一”長(zhǎng)假期間，全球其他主要股市溫和上漲。其中，美國(guó)納斯達(dá)克指數(shù)創(chuàng)出歷史新高；中國(guó)香港恒生指數(shù)3個(gè)交易日累計(jì)上漲3.28%，10月6日盤中曾破2015年4月份大時(shí)代高點(diǎn)28588點(diǎn)（香港市場(chǎng)俗稱2015年的大漲為“大時(shí)代”），創(chuàng)近10年新高。在外圍環(huán)境趨暖和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好的背景下，投資者對(duì)滬深股市走勢(shì)也抱有期待。
筆者認(rèn)為，由于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)總體穩(wěn)定向好，金融整頓已取得明顯成效，一系列重大改革的紅利將繼續(xù)釋放，滬深股市繼續(xù)保持穩(wěn)健的發(fā)展勢(shì)頭將是眾望所歸。這也將成為整體改革的重要成果之一。
首先，宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持平穩(wěn)向好的勢(shì)頭。
黨的十八大以來的5年間，我國(guó)宏觀調(diào)控思路方式不斷創(chuàng)新和完善，宏觀經(jīng)濟(jì)保持了7.2%的年均增速、2%的物價(jià)上漲水平和5%左右的調(diào)查失業(yè)率，始終運(yùn)行在合理區(qū)間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過30%。在穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)有顯著改善：消費(fèi)需求對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率穩(wěn)步提升，今年上半年達(dá)到63.4%；創(chuàng)新對(duì)發(fā)展的支撐作用持續(xù)增強(qiáng)，2016年我國(guó)科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率達(dá)到56.2%。
9月30日公布的9月份中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為52.4%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2012年5月份以來新高。并且，PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)12個(gè)月保持在51%以上。今年以來，高端制造業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)PMI指數(shù)一直高于制造業(yè)整體水平，9月份數(shù)據(jù)更呈現(xiàn)加速勢(shì)頭，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)PMI為53.3%和52.9%，分別高于上月0.5和1.0個(gè)百分點(diǎn)，顯示新動(dòng)能加快成長(zhǎng)。
其次，金融整頓已取得了明顯成效，金融發(fā)展的定位更加科學(xué)和明確。
近兩年來，基于2015年股市異常波動(dòng)的深刻教訓(xùn)，黨中央下大力量治理金融領(lǐng)域腐敗，排查金融風(fēng)險(xiǎn)，整頓金融秩序。依法嚴(yán)厲打擊銀行違規(guī)授信、證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易和利益輸送、保險(xiǎn)公司套取費(fèi)用等違法違規(guī)行為，對(duì)個(gè)別監(jiān)管人員和公司高管監(jiān)守自盜、與“金融大鱷”內(nèi)外勾結(jié)等非法行為，堅(jiān)決懲處、以儆效尤。在加強(qiáng)外部督查治理的同時(shí)，強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管控，完善制度措施。一行三會(huì)積極穩(wěn)妥推進(jìn)監(jiān)管體制改革，理順職能關(guān)系，健全協(xié)調(diào)機(jī)制，增強(qiáng)監(jiān)管合力。
目前，金融運(yùn)作的亂象明顯減少，金融機(jī)構(gòu)杠桿率下降到相對(duì)合理水平，一批違法犯罪案例已經(jīng)查處，整頓工作初見成效。
今年7月份召開的全國(guó)金融工作會(huì)議決定，設(shè)立國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)，強(qiáng)化人民銀行宏觀審慎管理和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范職責(zé)。同時(shí)明確，地方政府要在堅(jiān)持金融管理主要是中央事權(quán)的前提下，按照中央統(tǒng)一規(guī)則，強(qiáng)化屬地風(fēng)險(xiǎn)處置責(zé)任。會(huì)議總結(jié)歷史和現(xiàn)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，鮮明地提出回歸本源、優(yōu)化機(jī)構(gòu)、強(qiáng)化監(jiān)管、市場(chǎng)導(dǎo)向的金融工作重要原則，為今后金融發(fā)展明確了方向、提供了指針。
金融整頓有利于樹立金融正氣、重塑健康的市場(chǎng)秩序、激勵(lì)優(yōu)秀的現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)，為資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展打下了極其重要的機(jī)制性基礎(chǔ)。
第三，一系列重大改革舉措將陸續(xù)釋放紅利。
黨的十八大以來，我國(guó)重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革取得了一系列新突破。投融資體制改革方面，企業(yè)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)制度全面革新，中央層面核準(zhǔn)項(xiàng)目累計(jì)削減90%。價(jià)格改革方面，由市場(chǎng)形成的商品價(jià)格和服務(wù)價(jià)格比例已經(jīng)超過了97%。國(guó)企國(guó)資改革方面，提出了國(guó)企改革一攬子政策設(shè)計(jì)，混合所有制改革試點(diǎn)穩(wěn)步開展；電力、油氣、鹽業(yè)、國(guó)有林區(qū)林場(chǎng)等領(lǐng)域改革也在有序推進(jìn)。金融財(cái)稅體制改革方面，利率市場(chǎng)化改革持續(xù)深化，人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，金融體系日漸完善，金融監(jiān)管得到改進(jìn)。新修訂的《預(yù)算法》正式實(shí)施，營(yíng)改增試點(diǎn)全面推開。拓展經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能方面，基礎(chǔ)研究、重大基礎(chǔ)設(shè)施、重大裝備等領(lǐng)域科技創(chuàng)新捷報(bào)頻傳，集成電路、人工智能等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)不斷壯大，數(shù)字經(jīng)濟(jì)加快發(fā)展。
統(tǒng)籌內(nèi)外資源、內(nèi)外市場(chǎng)的“一帶一路”建設(shè)、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶發(fā)展三大戰(zhàn)略穩(wěn)步推進(jìn)，成果陸續(xù)呈現(xiàn)。
股市是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和改革深化的晴雨表，改革的成果將通過上市公司的業(yè)績(jī)和市值、專業(yè)機(jī)構(gòu)的識(shí)別和發(fā)掘、投資者的收獲來體現(xiàn)。截至9月17日，共有1236家上市公司公布了2017年前三季業(yè)績(jī)預(yù)告，其中預(yù)喜的共計(jì)919家，占比達(dá)74%；報(bào)憂的共計(jì)261家，占比21%。這些數(shù)據(jù)與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定向好的現(xiàn)狀是吻合的。
2016年3月份以來，股市先后經(jīng)歷了修復(fù)期和穩(wěn)定發(fā)展期。股指和個(gè)股的波動(dòng)率顯著降低，投資的預(yù)期更加穩(wěn)定。穩(wěn)定運(yùn)行的市場(chǎng)猶如一艘穩(wěn)健前行的巨輪，股市參與者就像巨輪上的乘客。船穩(wěn)了，乘客就可以安心欣賞沿途的景色；市場(chǎng)預(yù)期穩(wěn)定了，投資者就可以憑著自己的聰明才智選擇標(biāo)的。市場(chǎng)運(yùn)行和投資者預(yù)期“雙穩(wěn)定”是監(jiān)管和市場(chǎng)建設(shè)最大的成績(jī)，也是推動(dòng)中國(guó)股市更好發(fā)展的重要抓手。
筆者相信，伴隨各個(gè)市場(chǎng)參與主體的理性增強(qiáng)、依法合規(guī)程度提高、風(fēng)險(xiǎn)收益意識(shí)更加均衡，股市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的反映會(huì)更加準(zhǔn)確，股市和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)機(jī)制會(huì)更加完備。隨著依法全面從嚴(yán)監(jiān)管的進(jìn)一步推進(jìn)，靠制造概念、靠忽悠其他投資者進(jìn)行投機(jī)侵占的行為會(huì)受到有力遏制。
重要的參與主體負(fù)責(zé)任、有擔(dān)當(dāng)，市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展才有希望。要把中國(guó)股市搞好，關(guān)鍵是要讓上市公司這個(gè)基礎(chǔ)性的主體，證券公司、基金公司以及其他投資類公司等投資主體，會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、證券公司和基金公司等專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，明確各自法律定位和市場(chǎng)定位，承擔(dān)起應(yīng)有的責(zé)任和義務(wù)。特別是專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，要擔(dān)起“一肩挑兩頭”的責(zé)任，為籌資者和投資者提供專業(yè)和負(fù)責(zé)任的服務(wù)，這是確保市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的根本。
為了推動(dòng)中國(guó)股市更好更穩(wěn)更優(yōu)地發(fā)展，我們要繼續(xù)在依法治市、依法參與市場(chǎng)上下大力氣，攻堅(jiān)克難，打造良好的生態(tài)環(huán)境和制度體系。
