中國(guó)園林網(wǎng)11月9日消息：
一、增發(fā)終過(guò)會(huì)，后續(xù)發(fā)展動(dòng)力足
云投生態(tài)于2015 年9 月啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行，先后三次調(diào)整方案，向云投集團(tuán)、財(cái)富證券皇庭資本云投生態(tài)集合資管計(jì)劃、財(cái)富證券云投生態(tài)員工持股計(jì)劃I 期合計(jì)發(fā)行數(shù)量為5930.8 萬(wàn)股；發(fā)行價(jià)格依然為定價(jià)基準(zhǔn)日前二十個(gè)交易日公司股票均價(jià)的90%，即12.14元/股，但若此價(jià)格低于發(fā)行期首日前20 個(gè)交易日股票交易均價(jià)的70%，則以后者為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整；募集資金7.2 億元。我們認(rèn)為此次增發(fā)終過(guò)會(huì)，發(fā)行完成后將提高大股東云投集團(tuán)的持股比例，并綁定員工利益，有助于提高員工積極性。長(zhǎng)期看，公司作為集團(tuán)旗下唯一上市公司平臺(tái)，將獲得豐富資源，對(duì)公司未來(lái)拿下云南省內(nèi)生態(tài)治理、生態(tài)旅游項(xiàng)目，乃至轉(zhuǎn)型成為全方位的環(huán)保平臺(tái)公司提供大力支持。未來(lái)公司將依托云南省內(nèi)大量河流湖泊資源以及旅游產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，從流域治理方面著手進(jìn)軍更為廣闊的環(huán)保領(lǐng)域業(yè)務(wù)。
二、連續(xù)中標(biāo)大額訂單，全年業(yè)績(jī)預(yù)期良好
繼去年公司公告首個(gè)PPP 訂單——通?？h生他綜合體項(xiàng)目以來(lái)，今年公司連續(xù)中標(biāo)大項(xiàng)目，對(duì)全年業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。5 月公司中標(biāo)普洱市2.35 億元物流園項(xiàng)目，該項(xiàng)目?jī)衾麧?rùn)率將達(dá)到約15%-20%，高于普通工程項(xiàng)目。同時(shí)，公司在普洱市拿到訂單也意味著公司其他業(yè)務(wù)也有可能拓展到這片新市場(chǎng)。8 月公司中標(biāo)遂寧市仁里古鎮(zhèn)海綿城市PPP 項(xiàng)目，三期金額合計(jì)13.2 億元，是首個(gè)省外項(xiàng)目，也是公司第一個(gè)海綿城市相關(guān)訂單公司。該項(xiàng)目計(jì)劃5 年內(nèi)分為三期實(shí)施，建設(shè)周期為2016 年至2020 年，該項(xiàng)目投標(biāo)報(bào)價(jià)為投資回報(bào)率6.8%?？傮w來(lái)講，公司加大市場(chǎng)了拓展力度，業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，項(xiàng)目毛利率好于預(yù)期，貢獻(xiàn)了業(yè)績(jī)的出色增長(zhǎng)。
三、流域治理+海綿城市雙輪驅(qū)動(dòng)
在傳統(tǒng)工程業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，公司還在跟蹤多項(xiàng)流域治理項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將從策劃、規(guī)劃著手，后續(xù)逐步落實(shí)。公司主業(yè)市政園林對(duì)接海綿城市業(yè)務(wù)有一定優(yōu)勢(shì)，因此公司目前也在積極跟蹤項(xiàng)目，切入 PPP 市場(chǎng)。我們認(rèn)為，本次增發(fā)順利過(guò)會(huì)，將對(duì)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)有著重要推進(jìn)作用。我們看好公司中長(zhǎng)期發(fā)展，維持公司 2016、2017 年凈利潤(rùn)為 0.72、1.21 億元，考慮增發(fā)對(duì)應(yīng)EPS0.25、0.42 元，維持買入評(píng)級(jí)。
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(來(lái)源：中信建投)