中國園林網(wǎng)8月3日消息：業(yè)績增長主因應(yīng)收賬款回收情況轉(zhuǎn)好。
報告期內(nèi),公司營業(yè)總收入、營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤較上年同期分別增長了15.41%、115.63%、73.21%、126.81%。主要原因是報告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入實現(xiàn)增長,同時公司加大了對工程項目應(yīng)收款項的催收力度,應(yīng)收賬款回收情況好于往年,降低了應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的風(fēng)險,減少了資產(chǎn)減值損失對利潤的影響。
“欺詐門”判決全部生效,事件處理完畢。
截止目前,公司涉及的“證券虛假陳述責(zé)任糾紛”103起案件已全部判決生效。其中由公司承擔(dān)賠償責(zé)任案件為6起,涉及金額18.05萬元,且大股東云投集團已根據(jù)承諾對公司賠償?shù)?8.05萬元進行補償。
外延擴張啟動,加速轉(zhuǎn)型成大環(huán)保平臺。
公司前期公告擬出資500萬元與上海銀都實業(yè)(集團)有限公司設(shè)立云投保運股權(quán)投資基金管理公司,并擬出資1億元與銀都實業(yè)共同發(fā)起設(shè)立云南云投生態(tài)環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金,總規(guī)模擬不超過20億元人民幣,其中第一期基金募集目標規(guī)模10億元。公司成立環(huán)保產(chǎn)業(yè)并購基金,標志其外延擴張思路清晰,有利于公司加速整合生態(tài)環(huán)保優(yōu)質(zhì)資源,服務(wù)于公司的外延發(fā)展,與主業(yè)成長形成雙輪驅(qū)動,加速公司向云南省大環(huán)保平臺轉(zhuǎn)型的進程。我們預(yù)計公司未來首選的并購標的將是規(guī)劃設(shè)計院資源,以補齊公司在流域治理、海綿城市項目中的短板。
通海項目仍在規(guī)劃階段,預(yù)計16年小幅投入。
通?？h項目主要針對杞麓湖的流域治理,杞麓湖是云南九大高原湖泊之一,污染嚴重治理需求迫切,未來還將進一步開拓杞麓湖、秀山旅游資源。目前項目仍在規(guī)劃階段,我們預(yù)計今年可實現(xiàn)投資5000萬左右,18年底做完。該項目回款有保障,因玉溪市財政實力強且對杞麓湖治理較為重視,環(huán)保領(lǐng)域補貼支持;國家園林局認定濕地公園補貼;建成后付費旅游運營等。
海綿城市公司主業(yè)優(yōu)勢,重點跟蹤。
公司主業(yè)市政園林對接海綿城市業(yè)務(wù)有一定優(yōu)勢,因此公司目前也在積極跟蹤項目。第一批海綿城市試點沒有云南省城市,使得近期將公布的第二批海綿城市試點中云南城市入選概率加大。我們認為云南省試點城市的入選有助于公司海綿城市業(yè)務(wù)的開拓。
流域治理+海綿城市雙輪驅(qū)動,16年迎業(yè)績拐點。
2016年公司利潤主要來自1)洪堯園林承諾業(yè)績9710萬元,公司持股66%;2)前期應(yīng)收賬款回收減少的壞賬準備;3)大股東債轉(zhuǎn)股節(jié)省2700萬財務(wù)費用;4)通海PPP項目前期少量投入,預(yù)計收入0.5億元;5)目前正在跟蹤的流域治理項目、海綿城市項目突破,帶來業(yè)績增量。2017年后通?？hPPP項目業(yè)績逐步釋放,保守假設(shè)凈利潤率10%,合計帶來凈利潤2.4億元。公司還有很多跟蹤的大小流域治理項目,預(yù)計將從策劃、規(guī)劃著手,后續(xù)逐步落實。我們上調(diào)公司16-17年凈利潤分別為0.65億元、1.13億元,不考慮增發(fā)攤薄對應(yīng)EPS0.35、0.61元;考慮增發(fā)對應(yīng)EPS0.23、0.39元。由于未考慮16年新簽項目,我們認為公司16年業(yè)績超預(yù)期概率較大,持續(xù)推薦。
(來源：中信建投證券股份有限公司 )