中國園林網(wǎng)12月23日消息：乾景園林(603778)
【公司簡介】
北京乾景園林股份有限公司成立于2002年，擁有國家建設(shè)部頒發(fā)的城市園林綠化企業(yè)一級(jí)資質(zhì)和市政公用行業(yè)（風(fēng)景園林）主導(dǎo)工藝乙級(jí)資質(zhì)，可承攬國內(nèi)外各種類型的園林景觀規(guī)劃設(shè)計(jì)、施工與養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)。公司下設(shè)長沙分公司、貴陽分公司、合肥分公司、通州分公司、長春分公司等5個(gè)分公司以及北京世紀(jì)乾景進(jìn)出口有限公司和北京乾景陌野園林景觀設(shè)計(jì)有限公司等2個(gè)子公司。公司先后承接各地工程百余項(xiàng)，工程項(xiàng)目涵蓋大型市政工程、企事業(yè)單位、酒店及地產(chǎn)、生態(tài)郊野公園等領(lǐng)域。近年來承接了奧林匹克森林公園、首都機(jī)場擴(kuò)建、凱晨世貿(mào)廣場、世紀(jì)城綜合景觀、玉泉郊野公園等大型重點(diǎn)工程，設(shè)計(jì)及施工水平得到業(yè)界一致好評(píng)。
【機(jī)構(gòu)研究】
廣發(fā)證券：乾景園林合理估值為36-40倍PE
公司是市政地產(chǎn)齊頭并進(jìn)的全方位園林綠化服務(wù)商
公司致力于打造全方位園林綠化服務(wù)平臺(tái)，提供從綠化苗木繁育、園林景觀規(guī)劃設(shè)計(jì)到園林景觀工程施工、園林養(yǎng)護(hù)的產(chǎn)業(yè)鏈一體化綜合服務(wù)，目前主要以地產(chǎn)景觀和市政綠化等園林景觀工程的規(guī)劃設(shè)計(jì)、施工與養(yǎng)護(hù)業(yè)務(wù)為主。
行業(yè)態(tài)勢(shì)：聚焦“海綿城市”建設(shè)，迎來行業(yè)發(fā)展新氣象
隨著城市生態(tài)建設(shè)的不斷升級(jí)，園林行業(yè)迎來發(fā)展的新氣象。政府重視“海綿城市”建設(shè)，不斷加大投入，會(huì)擴(kuò)大市政園林的市場規(guī)模；同時(shí)目前房地產(chǎn)利好政策頻現(xiàn)，或帶動(dòng)地產(chǎn)園林的發(fā)展。面對(duì)傳統(tǒng)園林行業(yè)的下行，各公司紛紛轉(zhuǎn)型，切入環(huán)保領(lǐng)域，積極開展PPP合作模式，尋求新增長點(diǎn)。
競爭優(yōu)勢(shì)：公司業(yè)務(wù)均衡，致力于打造全方位園林綠化服務(wù)平臺(tái)
公司市政地產(chǎn)雙輪驅(qū)動(dòng)，業(yè)務(wù)互補(bǔ)使企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展；業(yè)務(wù)覆蓋全國主要地區(qū)，跨區(qū)域經(jīng)營優(yōu)勢(shì)明顯；能勝任特殊施工條件，施工能力出眾；一體化經(jīng)營，產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)，提供全方位一站式服務(wù)。
盈利預(yù)測(cè)
我們預(yù)測(cè)公司 2015-2017 年實(shí)現(xiàn)歸屬母公司凈利潤分別為 0.98、 1.17、1.43 億元，同比增長 20%、19.8%、22.1%；攤薄后 EPS 分別為 1.22、1.46、1.78 元。我們認(rèn)為 2015 年給予公司 36-40 倍市盈率估值較為合理，合理價(jià)值在 46.36 元左右。公司此擬發(fā)行 2000 萬股，按照募集資金凈額加發(fā)行費(fèi)用 4655.55 萬元后計(jì)算的理論發(fā)行價(jià)格為 20.07 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
業(yè)務(wù)占比變化對(duì)公司收入結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營現(xiàn)金流導(dǎo)致的償債風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，人員薪酬變化對(duì)公司業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)。
(來源：騰訊)