生態(tài)文明是中國(guó)發(fā)展的新階段：環(huán)境問(wèn)題應(yīng)以系統(tǒng)的思維去思考，以發(fā)展的眼光去解決。經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展到當(dāng)前階段，所遇到的環(huán)保問(wèn)題是系統(tǒng)性的，既涉及經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的協(xié)調(diào)發(fā)展，也涉及城鄉(xiāng)協(xié)同平衡，還涉及產(chǎn)業(yè)布局及空間優(yōu)化整合。“十八大”以來(lái)，“生態(tài)文明建設(shè)”達(dá)到前所未有的高度，進(jìn)入“五位一體”的總體布局，“兩山論”也得到社會(huì)的共識(shí)?！笆糯蟆眻?bào)告更是強(qiáng)調(diào)，堅(jiān)持人與自然和諧共生，建設(shè)生態(tài)文明是中華民族永續(xù)發(fā)展的千年大計(jì)。當(dāng)前，人們對(duì)生態(tài)環(huán)境、美麗中國(guó)等非物質(zhì)需求提升到更高水平，只有尊重自然的演變過(guò)程，改變粗獷的發(fā)展方式，控制、治理和管理并重，將環(huán)保與發(fā)展統(tǒng)一，才能更好解決人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。
加快生態(tài)文明體制改革，實(shí)現(xiàn)環(huán)保對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)升級(jí)的促進(jìn)?！笆舜蟆币詠?lái)，環(huán)保制度改革不斷深入，“三個(gè)十條”、“新環(huán)保法”等頂層設(shè)計(jì)不斷完善，環(huán)評(píng)脫鉤、監(jiān)測(cè)垂管、排污許可、環(huán)保稅等具體措施不斷落地，而環(huán)保督察又一次將環(huán)保提升至政治高度?！包h政同責(zé)，一崗雙責(zé)”的問(wèn)責(zé)機(jī)制將極大促進(jìn)環(huán)保政策及措施的有效落實(shí)。環(huán)保作為供給側(cè)改革的重要抓手，把經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程和結(jié)果的生態(tài)化作為綠色發(fā)展的主要內(nèi)容和途徑，構(gòu)建綠色技術(shù)與金融創(chuàng)新體系，可實(shí)現(xiàn)環(huán)保對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、生產(chǎn)及消費(fèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的促進(jìn)。
推進(jìn)生態(tài)系統(tǒng)保護(hù)和修復(fù)重大工程，看好環(huán)保生態(tài)PPP 及工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域。
“十九大”報(bào)告強(qiáng)調(diào)統(tǒng)籌山水林田湖草系統(tǒng)治理、積極推進(jìn)國(guó)家公園體制試點(diǎn)，對(duì)重點(diǎn)問(wèn)題如大氣污染治理、流域環(huán)境和近岸海域綜合治理、土壤污染管控和修復(fù)、農(nóng)業(yè)面源污染防治、農(nóng)村人居環(huán)境整治、固體廢棄物和垃圾處置等進(jìn)一步強(qiáng)化，排放標(biāo)準(zhǔn)也有望進(jìn)一步提高，對(duì)排污者責(zé)任追究更為嚴(yán)格。
投資建議：環(huán)保行業(yè)兩條投資主線延續(xù)到18 年：1. 白洋淀流域規(guī)劃及其周邊生態(tài)治理：上游河流治理有望先于城市建設(shè)開(kāi)展，白洋淀治理、城市配套，預(yù)計(jì)總計(jì)規(guī)模約1150 億（300 萬(wàn)人口），（1）白洋淀上游8 條規(guī)劃河流治理空間約800 億；（2）白洋淀治理約250 億；（3）供水、污水、再生水、配套管網(wǎng)空間約100 億。2. 環(huán)保督察-工業(yè)環(huán)保：2018 年1 月1日落地的環(huán)保稅將成為標(biāo)志性事件，危廢領(lǐng)域彈性最大：（1）收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)高，1000 元/噸標(biāo)準(zhǔn)；（2）行業(yè)大量危廢尚未納入統(tǒng)計(jì)口徑、危廢實(shí)際處理率僅為39%，危廢利用資質(zhì)的利用率僅為29%。此外，工業(yè)環(huán)?？春娩撹F環(huán)保提標(biāo)，工業(yè)水治理的第三方治理。
關(guān)注標(biāo)的：1、龍頭股的估值較低：東江環(huán)保、啟迪桑德、碧水源、東方園林、清新環(huán)境、龍凈環(huán)保、聚光科技、北控水務(wù)（港）2、高成長(zhǎng)標(biāo)的：博世科、岳陽(yáng)林紙、天翔環(huán)境。 3、市場(chǎng)熱點(diǎn)主題：（1）白洋淀流域新區(qū)： 碧水源、東方園林、北控水務(wù)、岳陽(yáng)林紙、啟迪桑德。（2）工業(yè)環(huán)保：環(huán)能科技、博天環(huán)境、上海洗霸、久吾高科、巴安水務(wù)。
風(fēng)險(xiǎn)分析：環(huán)保執(zhí)法力度、排放標(biāo)準(zhǔn)提標(biāo)進(jìn)度、PPP 項(xiàng)目推進(jìn)速度低于預(yù)期。
