最近一段時間，有關(guān)解決金融脫實(shí)向虛的討論比較多。筆者認(rèn)為，認(rèn)真做好這項工作，需要尊重和遵守“最大公約數(shù)”原則。
今年7月份舉行的全國金融工作會議明確提出“回歸本源、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、強(qiáng)化監(jiān)管、市場導(dǎo)向”的十六字原則。這十六字原則也就是近期金融發(fā)展的“最大公約數(shù)”。
認(rèn)真落實(shí)這些原則，需要進(jìn)一步弄清楚、講明白金融的邏輯和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的邏輯，讓理論界、實(shí)業(yè)界、管理者和老百姓都增強(qiáng)認(rèn)識、提升能力、付諸行動、共同營造良好局面。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融是一組互生共榮的關(guān)系：金融因?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的發(fā)展而生，又反過來促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；金融的天職是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，不服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)就沒有持續(xù)的發(fā)展基礎(chǔ)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)要對金融提供反饋信號，引導(dǎo)金融調(diào)整方向、力度、程度，激勵金融創(chuàng)新。
金融是干什么的？第一功能就是為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資，就是提供資金；在此基礎(chǔ)上，才能衍生出信用功能和信用服務(wù)。運(yùn)行有序有效的金融要讓經(jīng)濟(jì)動脈靜脈里涌動活躍的血源。血不能淤堵了，更不能斷了。金融機(jī)構(gòu)把錢融出去，或者金融機(jī)構(gòu)幫助投資者把錢投給實(shí)體經(jīng)濟(jì)，這是第一步。第二步是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)用了錢之后，應(yīng)該對金融機(jī)構(gòu)和投資者提供正反饋和負(fù)反饋。讓金融據(jù)此調(diào)整工作的方式、方法、機(jī)制等等，這樣才能夠推動實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融共同向前發(fā)展。
要通過深化改革，強(qiáng)化金融監(jiān)管，校準(zhǔn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相互關(guān)系，實(shí)現(xiàn)兩者良性互動。
近兩年來，監(jiān)管層對重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)、重點(diǎn)專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，對大體量的上市公司進(jìn)行了巡查和整頓，查處了一系列案件。通過加強(qiáng)管理，使這些市場主體真正承擔(dān)起社會責(zé)任、守法義務(wù)、價值引導(dǎo)責(zé)任。
整頓金融秩序，是踐行“以人民為中心”發(fā)展理念的具體行動。沒有穩(wěn)定的秩序，沒有相對穩(wěn)定的預(yù)期，金融市場中多數(shù)人的利益就缺乏保障。
筆者認(rèn)為，資本市場的發(fā)展同樣應(yīng)當(dāng)尊重和遵守“最大公約數(shù)”原則。而各個參與主體的“最大公約數(shù)”，就是市場秩序穩(wěn)定、市場基礎(chǔ)扎實(shí)、市場監(jiān)管有效。投資者權(quán)益保護(hù)也要基于這個“最大公約數(shù)”。
要使投資者、籌資者兩方面實(shí)現(xiàn)信息對稱，互相了解對方。有的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)只顧把產(chǎn)品賣給客戶，卻不充分提示風(fēng)險，也不去了解客戶可承擔(dān)風(fēng)險的程度，是失職的。金融服務(wù)機(jī)構(gòu)要切實(shí)負(fù)起風(fēng)險管理的“起點(diǎn)責(zé)任”，了解客戶的風(fēng)險承受能力，充分告知產(chǎn)品風(fēng)險所在。在客戶購買產(chǎn)品之后，如果持有期間發(fā)生當(dāng)初未告知的風(fēng)險，金融服務(wù)機(jī)構(gòu)也應(yīng)該“跟進(jìn)告知”。
金融機(jī)構(gòu)不盡責(zé)、不擔(dān)當(dāng)，但沒有到違法違規(guī)，該怎么加強(qiáng)約束？筆者認(rèn)為，可以建立相應(yīng)的信用記錄檔案，向社會公開，形成信用約束壓力。通過信用約束和法律約束，雙管齊下，來解決市場主體規(guī)范化、市場化的問題。
各個市場參與者都依法合規(guī)做事，都承擔(dān)該承擔(dān)的責(zé)任，虧得服氣、賺的坦然。這樣才能夠真正做大市場蛋糕，讓各方面都從市場發(fā)展中受益。
備受各界關(guān)注的IPO常態(tài)化，目的是引導(dǎo)和穩(wěn)定資本市場預(yù)期，符合“最大公約數(shù)”原則。IPO常態(tài)化不等于大規(guī)模發(fā)行股票，而是指每周多少家公司發(fā)行、融資額是多少，讓大家心里有數(shù)。這樣市場預(yù)期就穩(wěn)了。IPO常態(tài)化的同時，還要推進(jìn)資金入市的常態(tài)化、監(jiān)管的常態(tài)化、退市的常態(tài)化，各方面都要常態(tài)化。
“監(jiān)管常態(tài)化”與“依法全面從嚴(yán)監(jiān)管”是一致的，指的是有線索必查、有查必公開、查出來必處罰。但也不能理解為辦案越多越好。監(jiān)管稽查本身也是一個發(fā)展問題，也存在與市場發(fā)展進(jìn)程相適應(yīng)的問題。我們每項工作都要從發(fā)展的角度來觀察和檢驗(yàn)?！鞍l(fā)展”是“硬道理”，“優(yōu)化發(fā)展”也是“硬道理”。
