在總結(jié)創(chuàng)業(yè)板八周年的歷程時(shí)，除了內(nèi)生增長外，不可忽視另一主旋律——外延并購。
多家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組過程中的主渠道作用，利用資本工具提升收購能力。目前一批創(chuàng)業(yè)板公司重組效益凸顯，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。數(shù)據(jù)顯示，有148家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)完成2次以上并購重組，它們營業(yè)收入與凈利潤復(fù)合增長率在2014-2016年間分別高達(dá)43%和45%。
8成產(chǎn)業(yè)整合
歷數(shù)創(chuàng)業(yè)板發(fā)展8年，共有622單重大資產(chǎn)重組方案推出，涉及交易金額4，348億元；已有231家公司實(shí)施完成322單重大資產(chǎn)重組，交易金額2，623億元。
自創(chuàng)業(yè)板啟動(dòng)以來，在已披露方案的重組中，產(chǎn)業(yè)整合類方案始終占據(jù)主導(dǎo)地位，占比高達(dá)80%，包括與上市公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的同行業(yè)或上下游并購整合，并購目的旨在推動(dòng)原有主業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。
在拓展主業(yè)的同時(shí)，部分創(chuàng)業(yè)板公司則順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢，選擇轉(zhuǎn)型升級。“有的傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)在上市后，主營業(yè)務(wù)受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行的沖擊。由于業(yè)務(wù)單一同時(shí)技術(shù)含量低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，只能選擇產(chǎn)業(yè)升級或并購新興行業(yè)轉(zhuǎn)型?！鄙钲谝患胰掏缎腥耸拷忉?。
立思辰（300010.SZ）則是一起“產(chǎn)業(yè)整合與轉(zhuǎn)型升級并重”的案例。公司于2009年上市以來，已實(shí)施完成四次發(fā)行股份購買資產(chǎn)的并購方案，是創(chuàng)業(yè)板中擅于利用資本運(yùn)作，并通過資本運(yùn)作成功實(shí)現(xiàn)快速戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的公司之一。2016年公司營業(yè)收入和凈利潤分別達(dá)到18.8億元和2.8億元，較上市當(dāng)年的3.4億元和0.48億元有大幅提升。
上市之初，公司是單一的文件輸出解決方案商。隨后在2012年公司以2.9億對價(jià)完成了對友網(wǎng)科技100%股權(quán)的收購。通過收購，立思辰成為文件全生命周期解決方案商。
在進(jìn)行同行業(yè)并購的同時(shí)，立思辰進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。這家以文檔管理外包為主的公司，重點(diǎn)向教育與信息安全兩個(gè)領(lǐng)域發(fā)展。
立思辰董秘華婷在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)回憶稱，彼時(shí)“無紙化”辦公的發(fā)展，對公司的文件外包等業(yè)務(wù)帶來影響。公司2012年開始重新梳理戰(zhàn)略，在2013年提出向教育行業(yè)做戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。“我們覺得教育行業(yè)是立思辰實(shí)現(xiàn)彎道超車的行業(yè)機(jī)會(huì)，因此義無反顧投入進(jìn)來?！?/p>
由于公司管理團(tuán)隊(duì)并非教育行業(yè)出身，因此立思辰借助資本力量，通過產(chǎn)業(yè)并購來進(jìn)行投資布局。
從公開資料顯示，公司在教育領(lǐng)域完成多起并購。2015年7月公司完成對敏特昭陽100%的股權(quán)的收購，進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)教育領(lǐng)域；2016年2月公司通過收購康邦科技100%股權(quán)，鞏固了在教育信息化領(lǐng)域的布局。隨后又公告宣布收購360教育、百年英才、跨學(xué)網(wǎng)等C端業(yè)務(wù)。
回顧立思辰的并購歷程，公司通過資本運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)了從傳統(tǒng)業(yè)務(wù)向教育業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。華婷表示，未來立思辰會(huì)繼續(xù)圍繞教育業(yè)務(wù)進(jìn)行深度的業(yè)務(wù)發(fā)展，并利用資本力量做大做強(qiáng)。
業(yè)績增長助推器
通過并購重組，一批上市公司業(yè)績增長迅猛，實(shí)施效果較好，體現(xiàn)出外延并購對創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展壯大發(fā)揮明顯的正面作用。
記者獲悉，創(chuàng)業(yè)板已實(shí)施完成2次以上并購重組的公司共148家，這部分公司2016年?duì)I業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅分別為51%和227%，2017年上半年同比增幅分別為65%和295%。2014至2016年度期間，這部分公司的收入、凈利潤復(fù)合增長率分別高達(dá)43%和45%。
以捷成股份（300182.SZ）為例，公司凈利潤復(fù)合增長率為56%，在創(chuàng)業(yè)板中排在前十。
公司2011年在創(chuàng)業(yè)板上市，彼時(shí)營業(yè)收入和凈利潤分別為4.6億元、1億元；而在2016年，歸屬于上市公司股東的凈利潤高達(dá)9.6億元。
董秘游尤接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示，“我們從單一音視頻技術(shù)服務(wù)商，發(fā)展成為音視頻技術(shù)、音視頻內(nèi)容雙主業(yè)的傳媒集團(tuán)。在這過程中，我們與創(chuàng)業(yè)板一起做大做強(qiáng)?！?/p>
公開資料顯示，2014年公司完成對極地信息、華晨影視、捷成優(yōu)聯(lián)、冠華榮信的收購。交易完成后，公司具備了為廣播電視制作機(jī)構(gòu)提供全流程服務(wù)的能力。2016年上半年，捷成股份收購了AURO TECHNOLOGIESNV公司部分股權(quán)，布局音頻與視頻的前沿技術(shù)。
一方面，捷成股份通過并購不斷強(qiáng)化音視頻技術(shù)競爭優(yōu)勢；另一方面，公司通過并購進(jìn)軍音視頻內(nèi)容領(lǐng)域，將主營業(yè)務(wù)拓展至雙主業(yè)，逐步成為音視頻產(chǎn)業(yè)全價(jià)值鏈的參與者。據(jù)了解，2015年公司實(shí)施完成對影視內(nèi)容制作公司中視精彩、瑞吉祥100%股權(quán)的收購。2016年完成對影視版權(quán)交易和運(yùn)營公司華視網(wǎng)聚80%的股權(quán)的收購；同年拿下多部電影電視劇新媒體版權(quán)。
游尤表示，通過上述資本運(yùn)作，公司充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板資源配置能力?！拔矣X得我們是受益者，如果沒有這么好的平臺，我們發(fā)展不可能這么快?！?br />
