八年來，代表創(chuàng)新、成長、活力的創(chuàng)業(yè)板市場積極用好、用足上市平臺，充分發(fā)揮資本市場在并購重組過程中的主渠道作用，實現(xiàn)外延擴(kuò)張，激活內(nèi)生增長動力。近年來，創(chuàng)業(yè)板公司的并購重組正以其前所未有的活力，優(yōu)化資源配置，助推供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。目前，有一批創(chuàng)業(yè)板公司實施并購成長戰(zhàn)略較為成功，重組效益凸顯，已實現(xiàn)跨越式發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，八年來創(chuàng)業(yè)板公司共推出重大資產(chǎn)重組方案622單，涉及交易金額4348億元；已有231家公司實施完成322單重大資產(chǎn)重組，交易金額2623億元。
2016年實施完成并購重組的84家創(chuàng)業(yè)板公司，當(dāng)年度營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅分別為63%和135%，2017年上半年則分別為86%和137%。重組公司業(yè)績增長迅猛，實施效果較好，外延并購對創(chuàng)業(yè)板公司的發(fā)展壯大發(fā)揮明顯的正面作用；重組公司凈利潤增長率遠(yuǎn)大于收入增長率，說明重組交易有效提升了上市公司的盈利能力。
多次實施并購的公司業(yè)績增長尤為突出。據(jù)統(tǒng)計，創(chuàng)業(yè)板已實施完成2次以上并購重組的公司共148家，這部分公司2016年營業(yè)收入、歸屬于上市公司股東凈利潤同比增幅分別為51%和227%，2017年上半年同比增幅分別為65%和295%。2014年至2016年，這部分公司的收入、凈利潤復(fù)合增長率分別高達(dá)43%和45%。可以看到，實施完成多次并購的公司凈利潤增長尤為顯著。
創(chuàng)業(yè)板并購重組的眾多案例和成果，顯示出如下幾個特點：一是以產(chǎn)業(yè)整合為主，市場化程度較高。統(tǒng)計顯示，以產(chǎn)業(yè)整合為目的的案例占比高達(dá)80%，市場化程度一直較高，以2016年為例，披露的方案中僅有6單重組為大股東資產(chǎn)注入，其余均為上市公司向無關(guān)聯(lián)第三方購買資產(chǎn)；二是主動轉(zhuǎn)型新經(jīng)濟(jì)，支持創(chuàng)新發(fā)展。創(chuàng)業(yè)板上市公司最初多為單一主業(yè)經(jīng)營，且業(yè)務(wù)多在細(xì)分領(lǐng)域，抗風(fēng)險能力較弱，在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行壓力加大、經(jīng)濟(jì)增速放緩背景下，部分傳統(tǒng)行業(yè)利潤空間受到擠壓、增長乏力，以立思辰為代表的一批企業(yè)在拓展主業(yè)的同時，順應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整趨勢，通過并購重組煥發(fā)活力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化。三是概念題材并購減少，并購趨于謹(jǐn)慎。四是積極對接全球，實施“走出去”戰(zhàn)略。2016年以來創(chuàng)業(yè)板公司共披露境外重大資產(chǎn)重組方案17單，交易金額超過300億元，遠(yuǎn)高出2015年的68億元和2014年的4.7億元。
在此過程中，交易所作為重組方案披露后的第一道“關(guān)卡”，充分發(fā)揮一線監(jiān)管職能，在對重組方案形式審核環(huán)節(jié)，堅守“不得在創(chuàng)業(yè)板重組上市”的底線，緊盯“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組以及規(guī)避重組上市行為，重點關(guān)注涉及高估值、高業(yè)績承諾、確認(rèn)大額商譽的方案；在實施環(huán)節(jié)，針對市場較為關(guān)注的方案，積極加強輿論和市場監(jiān)督，及時跟進(jìn)重組標(biāo)的承諾業(yè)績實現(xiàn)情況，提前預(yù)判風(fēng)險。深交所采取多種措施，大力推動凈化并購重組市場環(huán)境，以充分發(fā)揮并購重組的資源配置作用，引導(dǎo)上市公司并購重組積極服務(wù)于實體經(jīng)濟(jì)，充分實現(xiàn)扶優(yōu)限劣，助力供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
