本周板塊行情：本周環(huán)保板塊迎來較大調(diào)整，水務(wù)板塊下跌4.66%，環(huán)保設(shè)備板塊下跌5.34%，環(huán)保工程與服務(wù)下跌3.12%，園林工程下跌8.08%，此外，滬深300 下跌0.73%，創(chuàng)業(yè)板指下跌3.34%。
11 月1 日財政部副部長史耀斌表示“對PPP 項目的篩查清理將是成為政策的著力點”，市場對該政策短期不利因素解讀是導致PPP 板塊包括環(huán)保板塊整體調(diào)整的因素之一。對于環(huán)保行業(yè)自身，生態(tài)文明建設(shè)依然是重中之重，且在不同行業(yè)PPP 項目中，環(huán)保項目質(zhì)量相對較高，此外，環(huán)保高壓下治理效果與政績掛鉤，因此該政策對環(huán)保類PPP 項目的推進影響有限。投資主線一：環(huán)保將是促進產(chǎn)業(yè)升級及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要抓手，關(guān)注工業(yè)環(huán)保及再生資源利用領(lǐng)域?！笆糯蟆焙缶G色發(fā)展理念已經(jīng)形成，我們認為環(huán)保制度嚴格性、長效性將持續(xù)。持續(xù)關(guān)注以環(huán)保作為經(jīng)濟調(diào)控要素對供給側(cè)行業(yè)的集中度提升、產(chǎn)業(yè)升級的影響。環(huán)保行業(yè)自身發(fā)展將迎來新的機遇，工業(yè)環(huán)保領(lǐng)域關(guān)注危廢治理及非電大氣提標細分行業(yè)：東江環(huán)保、金圓股份、雪浪環(huán)境、高能環(huán)境、清新環(huán)境、龍凈環(huán)保；同時亦可關(guān)注再生資源利用領(lǐng)域：啟迪桑德。
投資主線二：生態(tài)理念貫穿環(huán)境治理及城鄉(xiāng)建設(shè)：關(guān)注水、土及園林。
水環(huán)境治理正當時，萬億市場正釋放。“水十條”催生投資4.6 萬億，“河長制”政績評價方式恰也可與PPP 績效付費體系有機結(jié)合，同時白洋淀治理亦可作為催化劑，我們預計未來以“河長制”落實或水環(huán)境治理情況的環(huán)保專項督察也有望進一步開展，關(guān)注：碧水源、東方園林、博世科、上海洗霸、上海環(huán)境、國禎環(huán)保。
土壤修復厚積薄發(fā)，可布局高成長性。土壤修復具有萬億級別的投資空間，但土壤修復卻不能一刀切；目前，商業(yè)模式以土地增值為核心，且正在不斷完善，我們預計“十三五”末將是該領(lǐng)域的爆發(fā)時期，“十三五”期間總計可釋放約5000 億的空間。關(guān)注：高能環(huán)境、永清環(huán)保。
生態(tài)理念貫穿城鄉(xiāng)建設(shè)，利好園林類公司。面對“山水林田湖草系統(tǒng)”治理、國家公園體制試點及至2020 年全國將培育1000 個左右特色小鎮(zhèn)等國家重點要求，我們認為，未來無論是環(huán)保治理還是城鎮(zhèn)化建設(shè)對綠化及生態(tài)要素的需求只增不減，這對園林類公司將是重要利好。關(guān)注：東方園林、岳陽林紙、鐵漢生態(tài)。
風險分析：環(huán)保執(zhí)法力度低于預期；PPP 項目融資及財務(wù)風險；排放標準提標進度低于預期；危廢行業(yè)整合速度減慢。
