新一屆發(fā)審委履職不到一個(gè)月的時(shí)間，IPO審核通過(guò)率連創(chuàng)新低。11月7日，6家公司IPO申請(qǐng)以16.7%的通過(guò)率創(chuàng)下了2015年IPO重啟以來(lái)，單日否決家數(shù)、否決比例最高的紀(jì)錄，而前次最高紀(jì)錄同樣由本屆發(fā)審委于10月31日創(chuàng)造。持續(xù)走低的IPO審核通過(guò)率也引起了業(yè)內(nèi)的討論。
對(duì)此，筆者認(rèn)為，IPO審核通過(guò)率低說(shuō)明被審企業(yè)自身有不符合審核標(biāo)準(zhǔn)的地方，而對(duì)于新一屆發(fā)審委來(lái)說(shuō)，只是延續(xù)了此前監(jiān)管從嚴(yán)審核的態(tài)勢(shì)，而從審核內(nèi)容來(lái)看，依然重點(diǎn)關(guān)注發(fā)行人持續(xù)盈利能力、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)性、關(guān)聯(lián)交易、信息披露、內(nèi)控制度、募投項(xiàng)目等方面情況。所以，對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，與其關(guān)注IPO審核率高低，不如更多關(guān)注公司是否是“帶病上會(huì)”，畢竟“打鐵還需自身硬”。
在11月7日舉行的兩場(chǎng)發(fā)審會(huì)中，6家上會(huì)企業(yè)里，僅春秋電子1家過(guò)會(huì)。其他5家企業(yè)均未通過(guò)審核，通過(guò)率僅為16.7%。而此前一周，10月31日晚，證監(jiān)會(huì)發(fā)布審核6家公司的IPO申請(qǐng)，否決了3家，1家暫緩表決，只通過(guò)了2家，通過(guò)率僅為33.3%。
事實(shí)上，自10月17日新一屆發(fā)審委上任以來(lái)，共有36家公司上會(huì)，通過(guò)20家，被否13家，暫緩表決3家，期間通過(guò)率僅為55.56%。另有數(shù)據(jù)顯示，截至9月25日，今年年初以來(lái)的首發(fā)通過(guò)率約84%，而2016年同期的首發(fā)通過(guò)率約為92%。
從目前被否的企業(yè)來(lái)看，企業(yè)的持續(xù)盈利能力與規(guī)范運(yùn)作與內(nèi)控方面仍是審核重點(diǎn)。但業(yè)績(jī)不再是王道，在10月31日的審核中，兩家業(yè)績(jī)良好的企業(yè)審核被否，除了是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、應(yīng)收賬款等問(wèn)題外，曾經(jīng)被行政處罰事項(xiàng)也成了IPO的“絆腳石”。
筆者認(rèn)為，作為資本市場(chǎng)的“守門人”，新一屆發(fā)審委依然延續(xù)了此前從嚴(yán)審核的標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)因?yàn)閭€(gè)別因素突然收緊或放松，而是主要取決于被審核公司的質(zhì)地。
此外，筆者也發(fā)現(xiàn)，新一屆發(fā)審委雖然在審核標(biāo)準(zhǔn)方面沒(méi)有變，但審核的關(guān)注點(diǎn)已有了新的變化。對(duì)上會(huì)企業(yè)的細(xì)節(jié)方面格外關(guān)注，每一家上會(huì)企業(yè)的問(wèn)詢問(wèn)題都在4個(gè)-5個(gè)大類，其中還包含不少相關(guān)問(wèn)題，發(fā)審委和發(fā)行人一問(wèn)一答式的問(wèn)詢，多則13個(gè)、14個(gè)，少則7個(gè)、8個(gè)。因此，在深挖細(xì)節(jié)的審核風(fēng)格下，任何細(xì)枝末節(jié)的問(wèn)題都可能被提問(wèn)，這也將撕開(kāi)一些企業(yè)企圖粉飾業(yè)績(jī)、蒙混過(guò)關(guān)的假面，為資本市場(chǎng)甄選出更多的優(yōu)秀企業(yè)。
