“增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，債券市場(chǎng)大有可為，可以通過(guò)創(chuàng)新債券產(chǎn)品和引進(jìn)更多投資者，進(jìn)一步推動(dòng)債券市場(chǎng)擴(kuò)容和開放。”就十九大報(bào)告提出“深化金融體制改革，增強(qiáng)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)健康發(fā)展”的要求，光大控股首席投資官楊平近日在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，債券市場(chǎng)作為國(guó)內(nèi)直接融資的主要渠道之一，在貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)中發(fā)揮著橋梁和催化劑的作用。
楊平指出，債券市場(chǎng)是提高直接融資比重的重要手段之一。他認(rèn)為，當(dāng)前新股發(fā)行已經(jīng)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化，未來(lái)也會(huì)保持當(dāng)前的發(fā)行節(jié)奏，不會(huì)有太大變化。提高直接融資比重還可以從債券市場(chǎng)發(fā)力。目前，銀行間市場(chǎng)銀行是主力軍，未來(lái)可以引導(dǎo)不同的機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入。例如：已經(jīng)實(shí)施的“債券通”就是一個(gè)很好的例子，通過(guò)加大債券市場(chǎng)開放，引入更多的海外投資者進(jìn)入，豐富投資者，豐富市場(chǎng)主體的投融資工具，滿足市場(chǎng)成員的風(fēng)險(xiǎn)管理需求，提升債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。
“債券通”自今年7月3日正式啟動(dòng)以來(lái)，受到了國(guó)際市場(chǎng)的廣泛歡迎。根據(jù)中債登與上清所公布的債券托管數(shù)據(jù)，“債券通”正式開通前，境外機(jī)構(gòu)就已連續(xù)5個(gè)月增持人民幣債券。7月份則共增持人民幣債券399億元，創(chuàng)下年內(nèi)新高。目前已有近100家境外機(jī)構(gòu)參與了“債券通”交易，日均交易規(guī)模約為13億元。
但也有分析人士指出，債市的開放與創(chuàng)新必須注重安全與效率的統(tǒng)一。安全，關(guān)鍵在于要把握一個(gè)底線，就是指?jìng)虚_放與創(chuàng)新要防范不出現(xiàn)大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑的不利形勢(shì)下，要防范大面積違約引發(fā)金融機(jī)構(gòu)間的“交叉感染”，帶來(lái)全局性金融風(fēng)險(xiǎn)。
對(duì)于債券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題，楊平認(rèn)為，目前在境外發(fā)債的企業(yè)都是信譽(yù)度比較好的大型企業(yè)，所以相對(duì)來(lái)說(shuō)抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力也比較強(qiáng)。而且，他認(rèn)為當(dāng)前監(jiān)管的水平也很高，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率比較低。他還特別指出，當(dāng)前金融市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性危機(jī)的概率很小，隨著近幾年去杠桿的推進(jìn)，金融行業(yè)也越來(lái)越規(guī)范，同時(shí)，金融監(jiān)管的協(xié)調(diào)性也在提高，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的概率在不斷降低。
