10月份經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)各項指標(biāo)已基本披露完畢，總體來說較今年前幾個月有些小波動，但并不妨礙國民經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢。
首先，10月份我國出口同比增速為6.9%，略低于市場預(yù)期，但進(jìn)口同比增長17.2%，好于市場預(yù)期。10月份貿(mào)易順差為381.74億美元，較上月顯著回升。從歷年同期情況看，貿(mào)易順差偏低反映進(jìn)口需求仍然較強(qiáng)。
受大宗商品價格上漲，尤其是國內(nèi)中高端消費(fèi)市場不斷擴(kuò)大的影響，今年以來，大部分月份的進(jìn)口增速均高于出口5個百分點。這也是我國進(jìn)出口領(lǐng)域的新常態(tài)。
11月上旬，美國總統(tǒng)特朗普訪華。中美兩國經(jīng)貿(mào)合作的簽約總額高達(dá)2535億美元，這是一個具有歷史性意義的數(shù)字。本次簽約將深刻影響未來幾年我國的進(jìn)出口格局，強(qiáng)化了經(jīng)貿(mào)是中美兩國關(guān)系的“壓艙石”和“推進(jìn)器”的作用。
我國的改革開放不會停步，進(jìn)出口貿(mào)易也不會持續(xù)低迷。因此，外貿(mào)發(fā)展對我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的支撐作用還是比較強(qiáng)的。
其次，10月份全國固投同比增長7.3%，增速比1月份-9月份回落0.2個百分點，較9月份增長0.52%。民間固投占全國固投的比重為60.6%，比1月份-9月份提高0.1個百分點。從總體來看，全國固投和民間固投均保持了適度增長，形成了經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢的另一個支撐。
從全國固投的到位資金情況看，前10個月同比增長3.6%，增速比1月份-9月份提高0.3個百分點。其中，國家預(yù)算投資、國內(nèi)貸款、自籌資金都實現(xiàn)了正增長。這說明無論是項目內(nèi)投資還是民間投資，都已經(jīng)實現(xiàn)了有效啟動。投資的有效啟動將拉動經(jīng)濟(jì)的方方面面向上走。因此，對于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)的暫時性波動沒必要大驚小怪。
第三，10月份社會消費(fèi)品零售總額同比名義增長10%，前10個月的增幅為10.3%。無論從哪個角度看，這個增幅都處于較高水平。而未來隨著國內(nèi)中高端市場的強(qiáng)勢啟動以及農(nóng)村消費(fèi)市場的全面展開，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用將更為明顯。
今年前三個季度，最終消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率達(dá)到64.5%，高于同期資本形成總額貢獻(xiàn)率31.7個百分點，比上半年擴(kuò)大1個百分點。因此，消費(fèi)已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)增長的主要驅(qū)動力，未來消費(fèi)有望在國民經(jīng)濟(jì)構(gòu)成中承擔(dān)更重要的作用。
第四，直接融資和間接融資對實體經(jīng)濟(jì)的支持作用更為明顯。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，社會融資規(guī)模存量同比增長13%。其中，對實體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額同比增長13.5%；企業(yè)債券余額同比增長4.4%；非金融企業(yè)境內(nèi)股票余額同比增長15.9%。
從社融存量數(shù)據(jù)可以看出，無論是間接融資還是直接融資，都保持了較高速度的增長。這種增長勢頭對實體經(jīng)濟(jì)的支持作用是立竿見影的。國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長0.50%。
筆者認(rèn)為，今后一段時間內(nèi)，金融監(jiān)管部門將根據(jù)經(jīng)濟(jì)基本面和市場供求變化，充分發(fā)揮間接融資和直接融資的作用，把握好去杠桿與維護(hù)流動性基本穩(wěn)定之間的平衡，繼續(xù)為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革營造中性適度的貨幣金融環(huán)境。
最后，在間接融資和直接融資的鼎力支持下，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革繼續(xù)深化的背景下，我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在中高速檔位是有充分保證的，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)指標(biāo)的暫時波動不會對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢構(gòu)成阻礙。
