眼下的IPO，正遇到坊間所謂的“史上最嚴(yán)”發(fā)審委。新一屆發(fā)審委履職以來，首月首秀的成績單是這樣的：5過4、2過1、6過4、6過2、6過1、3過2、5過3。整體發(fā)審?fù)ㄟ^率剛剛過半。尤其是上周的那一次6過1，83%的否決率，刷下的是自2015年IPO重啟以來，單日首發(fā)審核被否決家數(shù)、否決比例最高的紀(jì)錄。
對比過去的數(shù)據(jù)，上一屆發(fā)審委，我們主板創(chuàng)業(yè)板一起算，今年以來到9月底，通過率超過8成，去年同期，還曾高達(dá)9成。
審得嚴(yán)了，我身邊的股民朋友是叫好的，這有利于提高上市企業(yè)質(zhì)量，防止企業(yè)帶病上市。但對于那些IPO審核排隊(duì)中的企業(yè)，以及保薦機(jī)構(gòu)來說，還真不是什么好滋味。給大家看個截屏，這是某家排隊(duì)中的企業(yè)董事長在看到新一屆發(fā)審委殺伐數(shù)據(jù)后，回復(fù)給我的用詞，所謂“伸頭一刀、縮頭一刀”。復(fù)雜的心情真是溢于言表。
這背后值得說說的事兒不少，比如有券商投行部門人士就感受到，以前企業(yè)如果業(yè)績好、利潤高，他們也會信心足不少，但現(xiàn)在他們也會繼續(xù)擔(dān)憂，內(nèi)控會不會被抓到缺陷，持續(xù)經(jīng)營能力會不會被打問號，不然我們又要看到那些一旦上市后業(yè)績就變臉的企業(yè)了。
發(fā)審委尤其注重的，是業(yè)績真實(shí)性問題，這是關(guān)鍵。券商的人覺得，新一屆發(fā)審委愛抓細(xì)節(jié)、愛探求信披內(nèi)容的合理性、真實(shí)性。
下面咱們再來換個視角，看看發(fā)審委本身。這一屆63位發(fā)審委員中，專職委員數(shù)量被適當(dāng)增加到42人，其中，根據(jù)公開披露的資料，4名來自證監(jiān)會機(jī)關(guān)和會管單位、15名來自各地證監(jiān)局、14名來自滬深交易所，他們加總，多達(dá)33人是來自證監(jiān)會系統(tǒng)本身的。換句話說，來自外部市場的、與市場各方的交集可能更多的金融機(jī)構(gòu)、研究機(jī)構(gòu)或中介機(jī)構(gòu)人士，比如來自券商、基金、保險(xiǎn)資管的，來自律所或會計(jì)師事務(wù)所的等等，他們的整體占比較以往下降了。(備注，這段里，“與市場交集更多”劃重點(diǎn)，你懂的。)
而且，委員任職期限被減少了，委員連任期由最長不超過三屆改為不超過兩屆，且委員每年至少更換一半。
再者，很重要的一個細(xì)節(jié)是，以往發(fā)審委員是固定分組，IPO申請抽到哪一組，就是那一組固定的那么些人來審了，人員可預(yù)期、難免就給個別人想私下溝通留下了縫隙。
但新一屆發(fā)審委，發(fā)審會組成變成隨機(jī)的了，上會企業(yè)具體有誰來審，要到初審會召開前才抽簽決定。
以上種種，可見證監(jiān)會也是用心良苦。從制度上，以求比以往更有效地把好IPO入口關(guān)卡。
