強(qiáng)監(jiān)管與強(qiáng)監(jiān)督
今年以來，資本市場(chǎng)的主基調(diào)之一是強(qiáng)監(jiān)管，無論是在一級(jí)市場(chǎng)還是在二級(jí)市場(chǎng)，在新股發(fā)行、再融資、并購(gòu)重組等方面，監(jiān)管層加強(qiáng)審核力度，嚴(yán)格把關(guān)，尤其是在新一屆發(fā)審委上任之后，對(duì)發(fā)行等審核考慮更全面，嚴(yán)防“帶病”上市。下半年并購(gòu)重組逐漸回暖，但是監(jiān)管從嚴(yán)態(tài)勢(shì)持續(xù)。在市場(chǎng)監(jiān)管的同時(shí)，監(jiān)管層對(duì)發(fā)審委的監(jiān)督約束機(jī)制也在不斷健全，日前，證監(jiān)會(huì)就表示已經(jīng)決定成立發(fā)行與并購(gòu)重組審核監(jiān)察委員會(huì)（下稱“監(jiān)察委”），對(duì)首次公開發(fā)行、再融資、并購(gòu)重組實(shí)行全方面的監(jiān)察，對(duì)發(fā)審委和委員的履職行為進(jìn)行360度評(píng)價(jià)。
“第十七屆發(fā)審委”也被市場(chǎng)稱之為“新發(fā)審委”。但“新”不僅僅體現(xiàn)在發(fā)審委委員的更替上，本屆發(fā)審委在多個(gè)層面都與以往不同。
近日，證監(jiān)會(huì)舉行了第十七屆發(fā)行審核委員會(huì)就職儀式。在就職儀式上證監(jiān)會(huì)主席劉士余透露了針對(duì)新一屆發(fā)審委的一項(xiàng)新安排。
劉士余表示：“證監(jiān)會(huì)黨委已經(jīng)決定成立發(fā)行與并購(gòu)重組審核監(jiān)察委員會(huì)（下稱‘監(jiān)察委’），對(duì)首次公開發(fā)行、再融資、并購(gòu)重組實(shí)行全方面的監(jiān)察，對(duì)發(fā)審委和委員的履職行為進(jìn)行360度評(píng)價(jià)。”
據(jù)記者了解，這也是證監(jiān)會(huì)內(nèi)部首次設(shè)立對(duì)發(fā)行及并購(gòu)重組審核進(jìn)行監(jiān)督的機(jī)構(gòu)。
設(shè)立監(jiān)察委
在馮小樹案后，市場(chǎng)對(duì)于發(fā)審委權(quán)力是否過大等問題曾展開討論。事實(shí)上，今年以來，證監(jiān)會(huì)也在積極完善發(fā)審委的相關(guān)制度安排，盡最大的可能將權(quán)力關(guān)在籠子里，監(jiān)察委便在這一背景下應(yīng)運(yùn)而生。
“發(fā)審委因?yàn)闄?quán)力很大，但是不受制約的權(quán)力總是有可能出問題的，所以必須建立針對(duì)權(quán)力部門的制衡制約的機(jī)制?！?曾擔(dān)任過三屆證監(jiān)會(huì)發(fā)審委委員的中國(guó)政法大學(xué)教授李曙光11月21日在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者采訪時(shí)表示。
實(shí)際上，早在今年7月證監(jiān)會(huì)修訂《中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)行審核委員會(huì)辦法》之時(shí)，設(shè)立發(fā)行審核監(jiān)察委員會(huì)就已經(jīng)提上了日程，就職儀式上劉士余的表態(tài)或意味著監(jiān)察委將很快組建完成。
監(jiān)察委的設(shè)立也被視為證監(jiān)會(huì)完善發(fā)審制度的重要組成。一位接近監(jiān)管層的權(quán)威人士表示：“完善發(fā)審委制度，關(guān)鍵在于強(qiáng)化發(fā)審委制度運(yùn)行的監(jiān)督管理。堅(jiān)持以問題為導(dǎo)向，查隱患、堵漏洞、補(bǔ)短板，強(qiáng)化發(fā)審委制度運(yùn)行監(jiān)管，把權(quán)力關(guān)進(jìn)制度的籠子里，構(gòu)建不敢腐、不能腐、不想腐的長(zhǎng)效機(jī)制?！?/p>
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，組建后監(jiān)察委將采取一定比例對(duì)發(fā)行審核項(xiàng)目進(jìn)行抽查的方式，對(duì)發(fā)行審核工作進(jìn)行監(jiān)察。
“近幾年以來發(fā)審委出現(xiàn)過數(shù)起市場(chǎng)關(guān)注的案件，這說明很長(zhǎng)時(shí)間以來針對(duì)發(fā)審委的監(jiān)督是不足的，這樣寬松的環(huán)境很容易滋生權(quán)力尋租。監(jiān)察委的設(shè)立至少應(yīng)該可以有效震懾尋租。”一位中信證券的資深保代告訴記者。
與此同時(shí)，為了配合監(jiān)察委的設(shè)立，證監(jiān)會(huì)還修改了對(duì)發(fā)審委委員追責(zé)的制度。在此之前，針對(duì)相關(guān)違規(guī)違法的發(fā)審委委員，證監(jiān)會(huì)采用的是談話提醒、批評(píng)、解聘等處理措施，今后將在此基礎(chǔ)上增加公開譴責(zé)的處理措施，完善對(duì)違法違規(guī)委員的追責(zé)制度，督促委員勤勉盡責(zé)。
值得注意的是，針對(duì)本屆發(fā)審委委員實(shí)施的將是終身追責(zé)的制度。李曙光便指出：“每個(gè)發(fā)審委委員都應(yīng)該為自己的行為承擔(dān)責(zé)任?！?/p>
劉士余也在就職儀式上特別強(qiáng)調(diào)：“針對(duì)發(fā)審委的制約機(jī)制要堅(jiān)持無禁區(qū)、全覆蓋、零容忍，終身追責(zé)?！?/p>
完善權(quán)力制約后，證監(jiān)會(huì)也號(hào)召本屆發(fā)審委要根據(jù)證券法和發(fā)行審核委員會(huì)辦法，依法審核股票發(fā)行，依靠自身的專業(yè)知識(shí)和職業(yè)操守作出獨(dú)立的判斷，對(duì)于不合規(guī)的企業(yè)，要勇于投否決票。
截至11月21日，本屆發(fā)審委的過會(huì)率剛剛維持在60%，在所有審核的52家企業(yè)中，僅有31家公司通過。
有史以來最嚴(yán)格
不僅有設(shè)立監(jiān)察委這樣的嘗試，新一屆發(fā)審委從人員選拔到成立，再到履職都面臨有史以來最嚴(yán)厲的要求。
首先是人員的遴選。此次新一屆發(fā)審委的換屆采用新的評(píng)價(jià)選拔體系，這也意味著發(fā)審委員的任用更加透明，嚴(yán)格。
中金公司投行部的一位人士11月21日表示?！澳壳霸贗PO常態(tài)化的大背景下，發(fā)審委委員的更迭換屆也被市場(chǎng)給予了極大的關(guān)注。尤其是在前發(fā)審委委員馮小樹案后，這一屆發(fā)審委委員在選拔之時(shí)也面臨非常嚴(yán)格的要求?！?/p>
記者了解到，此次除了在原有委員所在單位推薦和相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)推薦、委員候選人公示、通過會(huì)議方式確定委員候選人名單等制度的基礎(chǔ)上，證監(jiān)會(huì)還增加了面試和考察環(huán)節(jié)選聘發(fā)審委委員。
與此同時(shí)，《發(fā)審委辦法》在修改之時(shí)增加了一條對(duì)候選委員所需滿足的條件，增加的內(nèi)容在原有廉政要求、專業(yè)素質(zhì)、遵紀(jì)守法等資格條件的基礎(chǔ)上，要求委員具有較高的政治思想素質(zhì)、理論水平和道德修養(yǎng)。
“該內(nèi)容的加入很明顯代表了監(jiān)管層在用人方面的標(biāo)準(zhǔn)，首先希望委員自己有良好道德修養(yǎng)和較高的政治素質(zhì)，委員本人才是遏制權(quán)力尋租的第一道關(guān)卡?！鼻笆鲋行抛C券保代講道。
另外，對(duì)于市場(chǎng)最為敏感的發(fā)審委委員買賣股票的制度，本屆發(fā)審委也面臨著嚴(yán)苛的要求。
證監(jiān)會(huì)表示，即在原有制度安排的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)的委員和專職發(fā)審委委員受聘期間，不得買賣股票，持有股票的也在具備依法轉(zhuǎn)讓條件時(shí)受聘一個(gè)月內(nèi)清理完畢。
除了上述這些變化外，今年年初，證監(jiān)會(huì)還通過頒布施行《關(guān)于加強(qiáng)發(fā)行審核工作人員履職回避管理的規(guī)定（2017年修訂）》和《關(guān)于加強(qiáng)發(fā)審委委員履職回避管理的規(guī)定（2017年修訂）》，來落實(shí)發(fā)審委的黨風(fēng)廉政建設(shè)和反腐敗的工作要求，約束發(fā)行審核權(quán)力運(yùn)行，加強(qiáng)制度建設(shè)。
“今年針對(duì)發(fā)審委的變化意味著證監(jiān)會(huì)對(duì)發(fā)審委的可控性將更高，而通過優(yōu)化人員篩選、強(qiáng)化監(jiān)察，建立起有效的權(quán)力監(jiān)管機(jī)制，發(fā)審委權(quán)力尋租的空間逐漸被消滅?！鼻笆鲋薪鸸救耸空J(rèn)為。
