截至29日收盤，2016年初IPO新規(guī)以來發(fā)行上市的640只個股中，已有兩只跌破發(fā)行價。分別是2016年11月18上市的步長制藥、2016年11月25日上市的天能重工。
1.為什么會破發(fā)?
而當初頂著“最貴新股”光環(huán)上市的步長制藥，最終卻成為新規(guī)后首個跌破發(fā)行價的個股，其背后的真實原因，一方面是上市后業(yè)績增速下滑，最新季報顯示公司前三季歸屬于上市公司股東的凈利潤11.30億元，同比下降10.2%;另一方面，巨額的限售股解禁，則是導(dǎo)致近期走勢承壓的主要原因。
步長制藥有2.58億股首發(fā)原始股東的限售股，在本月20日解禁。這個規(guī)模有多大呢?是解禁前流通股的近3.7倍!而且從解禁股東明細來看，大多數(shù)為創(chuàng)投機構(gòu)，屬于拋售動力最強的一類股東，股價走弱也就在情理之中。
另一只破發(fā)個股天能重工情況類似。天能重工前三季度實現(xiàn)凈利潤0.70億元，同比減少54.06%;實現(xiàn)營業(yè)總收入4.73億元，同比減少37.83%。本周一有4258.13萬股限售股解禁，解禁股東多為個人投資者。
此外，公司實際控制人鄭旭日前有一筆補充質(zhì)押600萬股，截至目前，鄭旭持有4500萬股，占公司總股本的30%，其中有3035.532萬股已經(jīng)用于質(zhì)押。
2.還有個股會破發(fā)嗎?
根據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在2016年以來上市的個股中，除上述兩只已經(jīng)跌破發(fā)行價外，還有4只個股距離發(fā)行價已不足10%。
其中最岌岌可危的是三角輪胎，發(fā)行價22.07元，復(fù)權(quán)后最新價22.61元，離破發(fā)只有2個百分點多一點。
3破發(fā)意味著什么?
在一些人的印象中，破發(fā)一方面表示市場底部來臨，另一方面，破發(fā)的個股意味著抄底機會降臨。但現(xiàn)在情況有些變了。
新股大規(guī)模破發(fā)發(fā)生于2008年以及2010年至2012年。后來，監(jiān)管部門對新股的定價(市盈率)具有明確的限制，使得新股定價趨于合理，因而2013年以后，新股破發(fā)的數(shù)量也大幅減少，每年僅有零星幾例。
如果是因為市場整體性的調(diào)整而導(dǎo)致的定價錯誤，比如說在單邊下跌行情中，系統(tǒng)性風險導(dǎo)致泥沙俱下，大量個股破發(fā)，公司的價值并沒有降低，那么破發(fā)無疑是一個抄底的絕佳機會。而現(xiàn)在，僅僅是個別股票由于自身原因，比如說基本面變化導(dǎo)致的破發(fā)，并沒有多少投資價值，也不意味著行情調(diào)整到位，不宜過多解讀。
4新股還能炒嗎?
經(jīng)過進一步統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，新規(guī)以來發(fā)行上市的640只個股，以首發(fā)價格為起點，截至今日收盤：
漲幅在44%以下的：100只
漲幅在54%以下的：183只
漲幅在64%以下的：311只
漲幅在74%以下的：435只
漲幅在84%以下的：521只
漲幅在94%以下的：556只
漲幅在94%以上的：84只
這個數(shù)據(jù)分別代表新股上市后的第1個、2個、3個、4個、5個、6個及6個以上的漲停日。
有15.62%的個股在上市這兩年內(nèi)，股價又回到了上市首日的漲停價以內(nèi);有將近7成的個股，如今的價格低于上市第4天的漲停價;87%的個股如今的價格，低于上市第6天的漲停價。
再看看如今的新股，上市后動輒7、8個甚至十幾個一字板漲停，其實是透支了往后一段時間的漲幅。
雖說現(xiàn)在新股普遍發(fā)行市盈率在23倍左右，但A股也還有不少20倍以下的標的，新股發(fā)行價也不能說完全低估。A股炒新俠客們的邏輯，著實讓人看不懂。
IPO常態(tài)化以后，不管新股老股，質(zhì)地才是最重要的。
