事項(xiàng)：
公司發(fā)l布公告：12月1日，5位高管增持公司股票，共增持7.52萬(wàn)股，總金額52.97萬(wàn)元，增持均價(jià)為7.04元/股。
評(píng)論：
5位高管增持彰顯信心，廣西北海再簽22 億
框架此次5位高管增持共計(jì)7.52 萬(wàn)股，總金額52.97 萬(wàn)元，增持均價(jià)為7.04 元/股。其中總經(jīng)理劉雨露增持3萬(wàn)股，副總經(jīng)理李飛增持1 萬(wàn)股，董秘施湘燕增持1.5 萬(wàn)股，總工程師朱宏偉增持1 萬(wàn)股，財(cái)務(wù)總監(jiān)鐘秋生增持1.02 萬(wàn)股。增持前，5 位高管并未持股公司股票。近期財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作（PPP）綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫(kù)管理的通知》（92 號(hào)文），國(guó)資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè)PPP 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》（192 號(hào)文），兩大PPP 重磅文件的出臺(tái)對(duì)PPP行業(yè)形成了較大沖擊，尤其是192 號(hào)文中對(duì)央企參與PPP 提出了嚴(yán)格的限制。在此背景下，公司股價(jià)出現(xiàn)較大幅度下跌。此時(shí)5位高管增持彰顯了對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的堅(jiān)定信心。我們認(rèn)為，短期PPP 加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)央企參與PPP 項(xiàng)目會(huì)形成沖擊，但中長(zhǎng)期來(lái)看會(huì)利好PPP 行業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展。公司全資子公司誠(chéng)通凱勝生態(tài)資質(zhì)齊全、質(zhì)地優(yōu)質(zhì)，近期簽訂廣西北海水環(huán)境水生態(tài)建設(shè)22 億框架協(xié)議，拿單能力強(qiáng)勁，未來(lái)高成長(zhǎng)態(tài)勢(shì)確定。隨著國(guó)家對(duì)PPP 項(xiàng)目的規(guī)范到位及PPP立法的出臺(tái)，誠(chéng)通凱勝生態(tài)有望迎來(lái)全新發(fā)展期。
造紙迎來(lái)景氣上行周期，湘江紙業(yè)Q4投產(chǎn)虧損有望縮窄
受造紙行業(yè)執(zhí)行供給側(cè)改革、國(guó)家環(huán)保政策趨嚴(yán)、淘汰落后產(chǎn)能等因素影響，母公司紙產(chǎn)品市場(chǎng)向好，產(chǎn)品銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升。子公司湘江紙業(yè)受關(guān)停搬遷影響，2017H1 虧損5539 萬(wàn)。目前原廠(chǎng)區(qū)1#、2#紙機(jī)已搬遷至岳陽(yáng)廠(chǎng)區(qū)，通過(guò)技改產(chǎn)品升級(jí)為高檔包裝用紙，虧損有望縮窄。
并購(gòu)誠(chéng)通凱勝，央企背景助力發(fā)展進(jìn)入快車(chē)道
公司2017 年5月出資9.34 億收購(gòu)誠(chéng)通生態(tài)100%股權(quán)，進(jìn)軍生態(tài)園林領(lǐng)域。誠(chéng)通凱勝自6月份合并報(bào)表，截止到三季度末，共并表6063 萬(wàn)，Q3單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3622 萬(wàn)。今年6月，岳陽(yáng)林紙控股股東中國(guó)紙業(yè)與國(guó)家林業(yè)局場(chǎng)圃總站簽訂戰(zhàn)略協(xié)議，合作共建森林特色小鎮(zhèn)。借助于央企背景，誠(chéng)通凱勝有望與國(guó)家林業(yè)局場(chǎng)圃總站深度合作，拓展特色小鎮(zhèn)及園林項(xiàng)目。
盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)
隨著國(guó)家對(duì)PPP 項(xiàng)目的規(guī)范到位及PPP 立法的出臺(tái)，誠(chéng)通凱勝生態(tài)有望迎來(lái)全新發(fā)展期。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)分別為 3.30/5.88/8.70 億元，對(duì)應(yīng) PE 分別為 30X/17X/11X，給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
