事件：
公司下屬公司京藍(lán)沐禾作為聯(lián)合體牽頭方，與內(nèi)蒙古遼河工程局中標(biāo)云南丘北縣普者黑高效節(jié)水灌溉政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目，項(xiàng)目估算總投資1.32 億元，采用BOT 模式，合作期限擬為16.5 年（含建設(shè)期1.5年）。
投資要點(diǎn)：
擴(kuò)張高效節(jié)水灌溉業(yè)務(wù)版圖。公司原有節(jié)水灌溉項(xiàng)目主要集中在內(nèi)蒙古和河北地區(qū)，此次中標(biāo)丘北縣項(xiàng)目，將為公司向云南、四川、廣西等地區(qū)擴(kuò)展業(yè)務(wù)帶來(lái)積極影響。2017 年，公司新增節(jié)水灌溉訂單41.46 億元（不含框架協(xié)議），相比2016 年的8.33 億元增長(zhǎng)398%，顯示京藍(lán)沐禾在節(jié)水灌溉領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力不斷增強(qiáng)，訂單充足保障公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。
打造物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，拓寬節(jié)水灌溉商業(yè)空間。11 月3 日，公司發(fā)布京藍(lán)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)，并與新天科技、三聚環(huán)保、國(guó)家節(jié)水灌溉中心簽訂戰(zhàn)略框架合作協(xié)議，將物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用于智慧農(nóng)業(yè)、智慧水利，建立大數(shù)據(jù)共享機(jī)制，進(jìn)一步拓展生態(tài)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，打造國(guó)內(nèi)外領(lǐng)先的節(jié)水灌溉服務(wù)模式。京藍(lán)物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)將種植服務(wù)、無(wú)人機(jī)服務(wù)、白條業(yè)務(wù)、生產(chǎn)物資、農(nóng)產(chǎn)品對(duì)接、區(qū)塊鏈溯源、信息服務(wù)等整合起來(lái)，擴(kuò)寬了傳統(tǒng)節(jié)水灌溉的商業(yè)空間，引領(lǐng)智慧節(jié)水的發(fā)展方向，有利于進(jìn)一步推廣公司“投建管服”一體化的業(yè)務(wù)模式。
快速整合北方園林業(yè)務(wù)，助力公司大生態(tài)格局形成。2017 年9 月15 日，公司完成對(duì)北方園林90.11%股權(quán)的過(guò)戶。此后，北方園林（及其聯(lián)合體）于10 月相繼中標(biāo)濰坊高新區(qū)PPP 第四期項(xiàng)目、華明高新區(qū)道路綜合整治項(xiàng)目綠化提升改造工程，兩個(gè)項(xiàng)目合計(jì)投資規(guī)模10.8 億元。表明公司管理整合順利，生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)有望快速拓展。
盈利預(yù)測(cè)與估值。公司通過(guò)對(duì)沐禾節(jié)水、北方園林的收購(gòu)逐步完善“大生態(tài)”領(lǐng)域的布局。同時(shí)，公司的清潔能源板塊業(yè)務(wù)也取得了快速的發(fā)展。
我們看好公司在節(jié)水灌溉領(lǐng)域的影響力及管理層的資本運(yùn)作能力和執(zhí)行力，預(yù)計(jì)公司2017-2019 年的EPS 分別為0.43 元、0.65 元和0.85 元，分別對(duì)應(yīng)29.32、19.68 和14.93 倍PE，維持增持評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：項(xiàng)目進(jìn)度不及預(yù)期；項(xiàng)目收益率不及預(yù)期
