2017年收官在即，A股同時(shí)將迎來年底最后一波解禁高峰，其中12月29日單日將解禁579.96億元，是年底最高的解禁日。2018年將迎來史上規(guī)模最大解禁，解禁市值接近4萬億，遠(yuǎn)超2017年解禁規(guī)模。面對市場的恐懼心理，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，限售股份解禁的心理影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場的實(shí)質(zhì)影響，解禁其實(shí)具備雙刃劍作用。
明年1月解禁規(guī)模創(chuàng)兩年半來新高
2018年將迎來史上規(guī)模最大解禁，解禁市值接近4萬億，遠(yuǎn)超2017年解禁規(guī)模。尤其是2018年1月，A股將單月解禁508.53億股，環(huán)比增長119.45%;涉及市值5582.41億元，環(huán)比增長104.40%。解禁市值創(chuàng)2015年6月以來連續(xù)30個(gè)月份的最高紀(jì)錄，也是2018年里的最高解禁月份。
2017年全年，解禁數(shù)量達(dá)2216家，解禁股數(shù)2391億股，解禁市值達(dá)到2.8萬億元。2017年中小票下跌慘烈。即使很多股票不斷創(chuàng)新低，但還是有股東減持，因?yàn)楹芏喙善倍际莵碓从贗PO和再融資，部分股票成本極低。
解禁其實(shí)具備雙刃劍作用
不可否認(rèn)，限售股解禁的壓力非常巨大，但實(shí)際上，減持股份所獲資金的流向同樣至關(guān)重要。如果資金回流證券市場，不僅帶來流動(dòng)性，更能促進(jìn)上市公司的價(jià)值發(fā)現(xiàn)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，解禁具有雙刃劍特征。一方面是解禁之后不一定減持;另一方面，如果行情處于相對低風(fēng)險(xiǎn)階段，解禁減持后的資金還會(huì)留在證券市場，投資其他更有價(jià)值品種。一出一進(jìn)，互為沖抵，實(shí)際上可以在一定程度上減弱解禁帶來的資金需求壓力。
安信證券策略分析師、宏觀策略部負(fù)責(zé)人諸海濱認(rèn)為，近期大股東等產(chǎn)業(yè)資本持續(xù)增持,部分公司底部或來臨。限售股解禁后大股東的減持或在增持公司股份,都是大股東為代表的產(chǎn)業(yè)資本根據(jù)金融資產(chǎn)和實(shí)業(yè)資產(chǎn)的估值差異所進(jìn)行的金融操作。因此產(chǎn)業(yè)資本的增減持行為一定程度上反映出企業(yè)內(nèi)在價(jià)值,當(dāng)市場估值較低時(shí),大股東通常傾向于增持股份。綜合來看,當(dāng)前市場雖然低迷,但市場已經(jīng)進(jìn)入分化階段,部分優(yōu)質(zhì)公司獲得產(chǎn)業(yè)資本增持,股價(jià)更是提前于指數(shù)見底。
此外，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2016年以來的3264次解禁記錄中，有2034次解禁在解禁前一月出現(xiàn)股價(jià)下跌，占比達(dá)到62.32%，整體平均下跌3.02%。而在這3264起解禁案例中，有1554起解禁案例在解禁后一個(gè)月股價(jià)出現(xiàn)正增長，占比達(dá)到47.61%。
解禁個(gè)股需區(qū)別對待
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，限售股份解禁只是理論上存在上市流通的可能，并不是所有的股東都會(huì)選擇在解禁后迅速賣出手中股票，因此，限售股解禁的心理影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于市場的實(shí)質(zhì)影響。
首先看解禁市值和股東數(shù)量：上海銀行解禁市值高達(dá)500多億，解禁股東34649名，所以會(huì)對股價(jià)有影響作用。
其次需要看股東類型：限售股分為首發(fā)上市限售股、定向增發(fā)限售股、追劇承諾限售股、股權(quán)激勵(lì)限售股。大部分為前兩類。一般而言，定向增發(fā)股東解禁后套現(xiàn)需求強(qiáng)烈，首發(fā)股東部分小股東套現(xiàn)需求強(qiáng)烈，大股東通常長期持有，影響不大。
最終要看解禁收益：限售股解禁要套現(xiàn)最主要還是要盈利，盈利多少，虧損的哪個(gè)股東會(huì)賣，只有賺錢了，賺大錢了才會(huì)賣。
解禁股案例上，一些被普遍視為利空的解禁股意外地會(huì)存在一些反轉(zhuǎn)的獲利空間。以解禁后一月為統(tǒng)計(jì)期限，有162次解禁的解禁后漲幅超20%，58次解禁的解禁后漲幅超30%，27次解禁的解禁后漲幅超過40%，15次解禁的解禁后漲幅超過50%，富臨精工、四川雙馬和天際股份等3股解禁后漲幅超過100%。
