2016年在宏觀經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”及樓市火爆的背景之下,基建及地產(chǎn)投資整體向好,疊加PPP模式大力推行帶來(lái)的融資改善、項(xiàng)目落地加速,建筑行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況獲得較大改善,未來(lái)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”、地產(chǎn)“去庫(kù)存”的基本面短期內(nèi)將不會(huì)改變,建筑行業(yè)仍將保持較快增長(zhǎng)。2016年全國(guó)實(shí)現(xiàn)GDP同比增長(zhǎng)6.7%,增速較上年6.9%有所放緩。投資方面,全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.26%,相比15年增速小幅下滑;具體來(lái)看,受去年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇樓市銷售火爆的影響,房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比增長(zhǎng)6.88%,大超前值0.99%;基建投資在經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的背景之下同比增速15.71%,繼續(xù)維持在高位。
2016年建筑裝飾行業(yè)上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鏊贋?0.61%,各子板塊分化明顯。園林工程板塊增速遙遙領(lǐng)先,房屋建設(shè)和基礎(chǔ)建設(shè)板塊以較快增速位居其后,專業(yè)工程和裝修裝飾板塊增速較低。2017年一季度建筑裝飾行業(yè)上市公司整體業(yè)績(jī)持續(xù)維持上年較快增速,同比增長(zhǎng)14.13%,高于去年同期增速9.81%。各子板塊依舊分化明顯,園林工程板塊同比大幅增長(zhǎng),基礎(chǔ)建設(shè)位列第二,房屋建設(shè)增速較上年有所放緩,專業(yè)工程止跌回升,裝飾工程下滑趨緩。2016年中報(bào)業(yè)績(jī)或?qū)⒊掷m(xù)分化。隨著PPP項(xiàng)目訂單的加速落地,有望帶動(dòng)園林工程板塊業(yè)績(jī)?cè)诙径壤^續(xù)超預(yù)期;同時(shí),受一二線地產(chǎn)再度調(diào)控及三四線去庫(kù)存的政策影響帶來(lái)的溢出效應(yīng),房屋建設(shè)及裝飾裝修板塊業(yè)績(jī)?cè)鏊倩驅(qū)⒒厣?/p>
我們認(rèn)為2017年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,但增速下行壓力仍存,國(guó)家依靠投資“穩(wěn)增長(zhǎng)”的方針或?qū)⒌玫窖永m(xù)。基建投資或?qū)⒊掷m(xù)維持高位,同時(shí)三四線城市地產(chǎn)去庫(kù)存政策帶來(lái)的庫(kù)存去化將拉動(dòng)房地產(chǎn)投資端,PPP融資方式的大力推廣將加快基建項(xiàng)目的落地速度,雄安新區(qū)、粵港澳大灣區(qū)的開(kāi)發(fā)建設(shè)將帶動(dòng)區(qū)域建設(shè)投資,這些積極因素都將推動(dòng)建筑行業(yè),尤其是大力參與PPP及基建領(lǐng)域的企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)保持較快增長(zhǎng)。
