“上交所問詢函一事充分表明，公司為子公司PPP項目開具票據(jù)增信顯得很不尋常。這一現(xiàn)象也是不常見的。”1月18日，針對中毅達（600610.SH）收到上交所關于對公司開具 35 億元商業(yè)票據(jù)事項的問詢函公告，一位PPP領域的專家對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。
1月17日晚，中毅達發(fā)布的一則“關于對新疆中毅達源投資發(fā)展有限公司增信的相關公告”稱，公司決定與子公司新疆中毅達源投資發(fā)展有限公司（中毅達源）協(xié)同經(jīng)營，并共同參與了一PPP項目洽談，該PPP項目各類批準、批復手續(xù)已經(jīng)辦理完結。為了促成項目落地，中毅達源于2017年12月20日向公司申請商票人民幣35億元作為增信條件促進項目洽談，并承諾本次開具的商票僅限于增信，不得轉讓。對此，公司同意財務部對中毅達源開具商票35億元僅限于增信用途。
不過，公司公告一出，上交所當晚即發(fā)出問詢函，要求公司核實并補充披露相關事項。對此，前述PPP專家直言，公司出具35億巨額票據(jù)增信不符合現(xiàn)行資金“穿透”的要求，引來監(jiān)管關注并不奇怪。
當天，21世紀經(jīng)濟報道記者致電中毅達證券部，但截至發(fā)稿時，公司電話始終無法撥通。
1月18日晚，中毅達公告稱，由于問詢函涉及內容及回復人員較多，需進一步完善，公司無法在 2018年1 月19日前完成相關工作。將延續(xù)回復問詢函。
值得一提的是，就在中毅達面臨年報審計的緊要關口，進行年報審計的會計師事務所卻臨陣解甲。此前，公司在去年12月召開的臨時股東大會上已審計通過續(xù)聘亞太（集團）會計師事務所（特殊普通合伙）為公司2017年度財務審計暨內部控制審計機構。但當晚，中毅達發(fā)布的公告稱，該所已明確告知公司，不再作為公司2017年度年報審計機構。
上交所連發(fā)六問
據(jù)中毅達披露的公告表明，公司出具35億商票增信的背景主要是，該項目向公司發(fā)出的洽談邀請函的相關要求：需公司派遣相關人員前赴洽談合作事宜，同時，要求公司出具不低于總造價50%的資金證明。因中毅達主體資格不符合項目條件，但中毅達全資子公司中毅達源主體資格符合該項目要求。經(jīng)雙方友好協(xié)商，對方同意中毅達源出具不低于總造價30%的商票作為增信措施。
由此算來，上述項目的造價應為116.67億元。
然而，蹊蹺的是，為什么上市公司的主體資本不符合項目條件，反而子公司卻符合要求呢？對此，上交所在連發(fā)六問的質疑中也提到了這一點。
上交所要求公司補充披露中毅達源2016年度及截至2017年三季度末的主要財務指標、目前開展的主要業(yè)務、與公司發(fā)生的資金往來等情況，并分析說明中毅達源主體資格符合前述PPP 項目條件，而上市公司不符合條件的原因。
記者查詢“天眼查”發(fā)現(xiàn)，中毅達源成立于2016年7月21日，注冊資本金為5000萬元，為中毅達的全資子公司，經(jīng)營范圍包括農(nóng)業(yè)投資，文化產(chǎn)業(yè)投資，旅游業(yè)投資，商業(yè)投資，環(huán)保投資，養(yǎng)老及健康產(chǎn)業(yè)投資等。
此外，上交所在問詢函中還提到，公司本次開具商票的金額為35億元，為公司2017年三季度末總資產(chǎn)22億元的1.6倍，凈資產(chǎn)12億元的2.9倍。請公司結合公司財務狀況，說明是否具備承兌35億元商票的資金能力和相關措施。
對此，前述PPP領域的專家告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，中毅達出具35億商票增信引來上交所質疑背后，有三點值得密切關注。
“一是作為上市公司，出具巨額的商票增信，中小股東的利益難以得到保證。其中涉及商業(yè)票據(jù)到期不能承兌的話，面臨到還款問題，明顯存在風險；二是目前監(jiān)管部門已對PPP行業(yè)出具了系列規(guī)范文件，加強監(jiān)管；三是該項目之所以需要出具增信，說明地方政府給出的條件并不優(yōu)厚，項目本身解決不了資金問題，此舉有‘霸王硬上弓’之勢?！?/p>
“交易所出具問詢函對PPP行業(yè)也有警示作用?！痹搶＜冶硎尽?/p>
PPP項目疑云
“目前，PPP行業(yè)還處于野蠻生長的階段。中毅達事件就是一個典型的案例。就現(xiàn)有情況來看，通常PPP項目都是一事一議，需要主體公司和業(yè)主方事先溝通好，并談好條件。雙方達成初步同意之后，會在相關條件中設置一些競爭對手達不到或很難達到的條件，再進行招投標?！痹搶＜腋嬖V21世紀經(jīng)濟報道記者。
該專家稱，就主體公司而言，各家情況不一樣，資質也各不相同。以上市公司為例，有些上市公司實力比較強勁，可以拿到一些比較優(yōu)質的項目。有些項目已經(jīng)有政府背書了，靠本身就可以完成融資。
21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，中毅達在當晚披露的公告中，并沒有提及具體項目本身。公司僅稱，采取協(xié)同經(jīng)營模式符合公司現(xiàn)狀及發(fā)展方向，可以抓住“一帶一路”國家戰(zhàn)略的發(fā)展契機，開展少數(shù)民族邊貿(mào)、PPP項目、特色小鎮(zhèn)、供應鏈金融等業(yè)務。利用地方資源拓寬融資渠道，積極為上市公司融資，實現(xiàn)良好的經(jīng)濟效益。
對此，上交所要求公司補充披露該PPP項目的具體名稱、招標期限和招標條件、項目洽談的最新進展，并提供該項目向公司發(fā)出的邀請函。
“一般來講，主體公司在進行招投標時，資金籌措方面主要采取兩種方式，一是商業(yè)匯票，二是銀行授信?！鼻笆鯬PP專家表示?！坝行┥鲜泄緦嵙π酆?，可以拿到資質比較好的PPP項目。因為有地方政府背書，靠項目本身就可以完成融資，只需要有銀行授信就可以了。因為銀行方面對公司流水、資金往來都看得比較清楚，出具大額授信也比較放心。因此，就不需要上市公司再增信了?！?/p>
事實上，針對PPP行業(yè)的亂象，去年11 月，財政部和國資委先后印發(fā)了《關于規(guī)范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》和《關于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務風險管控的通知》，兩份文件分別從地方政府和央企角度強調防范PPP異化為地方政府新的融資平臺和防止推高央企的債務風險，基調一致，目的都是為了規(guī)范PPP項目運作，加強PPP領域風險管控，為PPP領域去杠桿。
