近年以來，深交所根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)關(guān)于交易所債券市場(chǎng)健康發(fā)展決策部署，始終以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為本源，以不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為底線，以深化改革發(fā)展為動(dòng)力，積極支持對(duì)接國家發(fā)展戰(zhàn)略，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，完善監(jiān)管制度，提升服務(wù)水平，不斷拓展債券市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的深度和廣度。
2017年，深交所實(shí)現(xiàn)地方政府債、國開債招標(biāo)發(fā)行突破，推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債、熊貓債、住房租賃及政府和社會(huì)資本合作（PPP）資產(chǎn)證券化等創(chuàng)新品種。截至年末，深市掛牌債券（含資產(chǎn)證券化產(chǎn)品）4031只，托管總面值近1.7萬億元，較年初增長(zhǎng)27%，全年增加直接融資規(guī)模7556億元，債券交易量（含回購）18.39萬億元，同比增長(zhǎng)30%，市場(chǎng)規(guī)模與質(zhì)量不斷提升。
若遇風(fēng)雨站得穩(wěn)——嚴(yán)監(jiān)管，筑牢風(fēng)險(xiǎn)防控底線
維護(hù)債市穩(wěn)定運(yùn)行的首要任務(wù)是打好防范風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)。2017年，深交所積極強(qiáng)化一線監(jiān)管，通過分類監(jiān)管審核、調(diào)整規(guī)模結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)、著力風(fēng)險(xiǎn)排查、凝聚監(jiān)管合力等多種措施，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。
發(fā)行準(zhǔn)入從嚴(yán)把關(guān)。嚴(yán)格執(zhí)行“申報(bào)即納入監(jiān)管”要求，持續(xù)貫徹落實(shí)國家產(chǎn)業(yè)政策，對(duì)房地產(chǎn)、產(chǎn)能過剩行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注，對(duì)類平臺(tái)企業(yè)堅(jiān)決“堵后門”，扶優(yōu)限劣，調(diào)節(jié)發(fā)行主體結(jié)構(gòu)。2017年深市房地產(chǎn)、過剩產(chǎn)能和類平臺(tái)企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模均大幅下降，債項(xiàng)評(píng)級(jí)AAA的高信用等級(jí)債券發(fā)行規(guī)模占比較2016年末增長(zhǎng)一倍。
存續(xù)監(jiān)管“一體四翼”。全面構(gòu)建以債券風(fēng)險(xiǎn)分類監(jiān)管為一體，以風(fēng)險(xiǎn)排查、市場(chǎng)監(jiān)測(cè)、監(jiān)管協(xié)作和市場(chǎng)化法治化處置為四翼的監(jiān)管防控體系。發(fā)布公司債券存續(xù)期信用風(fēng)險(xiǎn)管理指引，建立以受托管理人為核心的債券風(fēng)險(xiǎn)分類監(jiān)管體系。提前組織風(fēng)險(xiǎn)排查，持續(xù)開展風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)測(cè)評(píng)，盡早抓住風(fēng)險(xiǎn)苗頭、摸清風(fēng)險(xiǎn)底數(shù)。逐步構(gòu)建二級(jí)市場(chǎng)債券交易異常波動(dòng)指標(biāo)體系，加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，提高市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和實(shí)時(shí)預(yù)警能力。優(yōu)化監(jiān)管交流專區(qū)，加強(qiáng)信息共享，凝聚監(jiān)管合力，提高風(fēng)險(xiǎn)化解工作主動(dòng)性。堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則處置高風(fēng)險(xiǎn)債券，督促發(fā)行人和受托管理人履行義務(wù)，依法依規(guī)從嚴(yán)監(jiān)管。2017年共采取177項(xiàng)監(jiān)管措施和紀(jì)律處分，包括通報(bào)批評(píng)21例、公開譴責(zé)3例，推動(dòng)圣達(dá)威私募債券欺詐發(fā)行案件刑事終審判決落地，穩(wěn)妥化解11只債券償付風(fēng)險(xiǎn)，全年未發(fā)生債券違約。
發(fā)力筑牢壓艙石——調(diào)結(jié)構(gòu)，提高債市發(fā)展質(zhì)量
為優(yōu)化債券產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，降低運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，深交所積極推動(dòng)地方債、國開債等高信用等級(jí)債券登陸，形成利率債和信用債“雙輪驅(qū)動(dòng)”新格局，不斷推進(jìn)債券市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。
地方債發(fā)行實(shí)現(xiàn)突破。在財(cái)政部專業(yè)指導(dǎo)和證監(jiān)會(huì)大力支持下，進(jìn)一步發(fā)揮交易所市場(chǎng)功能，拓寬地方債發(fā)行渠道，2017年共10家地方政府發(fā)行近1500億元，覆蓋一般債、專項(xiàng)債、土地儲(chǔ)備、收費(fèi)公路和軌道交通等多樣化品種。提供定制化服務(wù)對(duì)接各地方財(cái)政特色需求，既可滿足同時(shí)招標(biāo)數(shù)百億規(guī)模，又可支持?jǐn)?shù)十個(gè)地級(jí)市的小規(guī)模發(fā)行安排，切實(shí)為發(fā)行人及承銷團(tuán)深市招標(biāo)發(fā)行提供優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)。積極組織動(dòng)員券商類承銷團(tuán)成員整合業(yè)務(wù)條線、發(fā)揮經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，提高地方債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。多渠道開展地方債宣傳與投資者教育，實(shí)現(xiàn)近3.5萬名個(gè)人投資者認(rèn)購超1.2億元，交易所市場(chǎng)投資者多元化優(yōu)勢(shì)初步顯現(xiàn)。
國開債首次登陸。2017年，深交所與國開行積極協(xié)作、相互配合，國開債全年累計(jì)5次分別以利率、價(jià)格、數(shù)量等多種招標(biāo)方式合計(jì)發(fā)行386.2億元，國開債發(fā)行與增發(fā)在深市實(shí)現(xiàn)常態(tài)化。國開債品種全面、市場(chǎng)認(rèn)可度高、交易活躍，其在深市成功發(fā)行，一方面提高了深市債券1年期等短期限產(chǎn)品的托管份額，有效滿足了深市投資者債券交易配置需求，另一方面優(yōu)化了深市債券質(zhì)押庫結(jié)構(gòu)，有助于深市投資者豐富投資策略，增厚投資收益。
爭(zhēng)當(dāng)引水先鋒隊(duì)——促轉(zhuǎn)型，創(chuàng)新服務(wù)國家戰(zhàn)略
深交所充分發(fā)揮債券和資產(chǎn)證券化產(chǎn)品制度優(yōu)勢(shì)，積極服務(wù)對(duì)接“一帶一路”、租購并舉、扶貧攻堅(jiān)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、綠色發(fā)展、政府和社會(huì)資本合作等關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重點(diǎn)領(lǐng)域。
持續(xù)擴(kuò)大綠色債、熊貓債、可續(xù)期債、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債、“一帶一路”專項(xiàng)債等創(chuàng)新產(chǎn)品覆蓋面，累計(jì)發(fā)行綠色行業(yè)公司債及綠色資產(chǎn)證券化產(chǎn)品871.5億元，支持貧困地區(qū)企業(yè)融資170.6億元，發(fā)行發(fā)改委和財(cái)政部首批PPP項(xiàng)目資產(chǎn)證券化5.7億元，率先推出創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)債發(fā)行規(guī)模19.5億元、“一帶一路”專項(xiàng)公司債125億元，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化融資需求，助力國家重點(diǎn)戰(zhàn)略實(shí)施。
積極探索資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新，落實(shí)國家關(guān)于租購并舉政策導(dǎo)向，助力住房租賃市場(chǎng)發(fā)展。2017年11月3日，首單住房租賃類REITs（房地產(chǎn)投資信托基金）“新派公寓權(quán)益型房托資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”成功發(fā)行，募集金額2.7億元，為解決城市青年人才居住問題提供有效融資支持，也為住房租賃企業(yè)開展REITs試點(diǎn)起到重要示范作用。12月1日，首單長(zhǎng)租公寓抵押貸款資產(chǎn)證券化“招商創(chuàng)融-招商蛇口長(zhǎng)租公寓資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”獲通過，總額度60億元，既盤活了住房租賃企業(yè)的存量資產(chǎn)，又保留了長(zhǎng)租公寓的所有權(quán)，幫助企業(yè)打通“投資、建設(shè)、運(yùn)營和退出”的完整業(yè)務(wù)鏈條，助力傳統(tǒng)租賃行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)證券化降低中小企業(yè)融資成本。深交所積極引導(dǎo)應(yīng)收應(yīng)付賬款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品創(chuàng)新，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈良性發(fā)展，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置。例如“平安證券-萬科供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃”，基礎(chǔ)資產(chǎn)為萬科企業(yè)股份有限公司向上游中小企業(yè)采購建材或工程服務(wù)產(chǎn)生的應(yīng)付賬款，系列產(chǎn)品累計(jì)發(fā)行19期，總發(fā)行規(guī)模251.85億元，共為1800余家中小企業(yè)供應(yīng)商提供融資服務(wù)，其中注冊(cè)資本在1000萬元以下的供應(yīng)商數(shù)量占比為34%，平均為中小企業(yè)降低融資成本100-300BP，供應(yīng)商平均獲得回款時(shí)間由超過兩個(gè)月縮短為半個(gè)月，有效緩解中小企業(yè)現(xiàn)金流壓力。
突出深交所服務(wù)科技創(chuàng)新特色定位，適應(yīng)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)公司特征推出附轉(zhuǎn)股條款的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債，舉辦3場(chǎng)專項(xiàng)培訓(xùn)會(huì)，試點(diǎn)5單項(xiàng)目。首單創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債“藍(lán)天轉(zhuǎn)S1”于2017年10月16日完成發(fā)行，首年利率2%。首單非新三板掛牌企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債“價(jià)值轉(zhuǎn)S”于2017年12月12日完成發(fā)行，利率2.8%，為更大范圍創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)融資提供了借鑒樣本。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)可轉(zhuǎn)債利用含權(quán)價(jià)值降低科創(chuàng)型中小企業(yè)融資成本，助力服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略。
打造服務(wù)新名片——增實(shí)效，完善市場(chǎng)配套體系
2017年，深交所切實(shí)發(fā)揮金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)，主動(dòng)提高市場(chǎng)服務(wù)意識(shí)，積極響應(yīng)發(fā)行人、投資者和承銷商等市場(chǎng)參與主體業(yè)務(wù)需求，扎實(shí)推進(jìn)多項(xiàng)市場(chǎng)服務(wù)措施落地。
一站式服務(wù)全面推行。深交所與中證登深圳分公司合作，推行債券發(fā)行上市一站式服務(wù)，將登記業(yè)務(wù)前置，簡(jiǎn)化發(fā)行登記手續(xù)，明確操作要點(diǎn)，統(tǒng)一對(duì)外窗口，大幅提升發(fā)行上市業(yè)務(wù)效率?！?7深投01”作為首單試點(diǎn)一站式服務(wù)債券，7月12日發(fā)行完畢，7月17日上市，承銷商根據(jù)一站式指南提前準(zhǔn)備登記上市申請(qǐng)材料，實(shí)現(xiàn)發(fā)行后T+3上市目標(biāo)。
建立與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)信息互通互享機(jī)制。固定收益業(yè)務(wù)審核、發(fā)行、上市及存續(xù)期操作新系統(tǒng)上線，進(jìn)一步推進(jìn)審核透明化便捷化，開通面向市場(chǎng)機(jī)構(gòu)待辦業(yè)務(wù)自動(dòng)提醒和催辦功能，推出“深交所固收”微信公眾號(hào)，每日發(fā)布發(fā)行上市派息兌付業(yè)務(wù)、審核進(jìn)度和監(jiān)管信息。
完善回購計(jì)息的披露方式。改革質(zhì)押式回購計(jì)息方式，有效解決回購節(jié)假日效應(yīng)問題，平抑二級(jí)市場(chǎng)回購價(jià)格波動(dòng)，幫助市場(chǎng)更加準(zhǔn)確理解交易所市場(chǎng)回購利率信號(hào)。
綠色通道機(jī)制服務(wù)優(yōu)質(zhì)企業(yè)。打造專業(yè)服務(wù)團(tuán)隊(duì)，對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目實(shí)行專人專審，建立溝通審核綠色通道，加大市場(chǎng)培育支持力度。深化合作發(fā)展，對(duì)接資源平臺(tái)，為多家優(yōu)質(zhì)發(fā)行人提供債券融資和資產(chǎn)證券化針對(duì)性服務(wù)。
草木蔓發(fā)，春山可望。2018年，深交所將以習(xí)近平新時(shí)代中國特色社會(huì)主義思想為指引，持續(xù)推動(dòng)債市高質(zhì)量健康發(fā)展，深入推進(jìn)落實(shí)“服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革”三大任務(wù)。
