穿透式監(jiān)管正在發(fā)揮其對(duì)于資本市場(chǎng)的監(jiān)管之威，今后，再隱蔽、再?gòu)?fù)雜的手段也可能躲不過監(jiān)管的照妖鏡了。
根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的2017年稽查執(zhí)法工作情況通報(bào)來看，全年新啟動(dòng)調(diào)查478件,新增立案案件312件，其中重大案件90件，同比增長(zhǎng)一倍。此外，新增涉外案件157件。全年辦結(jié)立案案件335件，同比增長(zhǎng)43％；其中，31起案件移送公安機(jī)關(guān)追究刑事責(zé)任，公安機(jī)關(guān)已對(duì)其中20件立案?jìng)刹椤膶?shí)踐來看，我國(guó)資本市場(chǎng)實(shí)施穿透式監(jiān)管的效果正在不斷顯現(xiàn)。
從上市公司信息披露到高杠桿收購(gòu)行為以及定增市場(chǎng)等，穿透式監(jiān)管無(wú)處不在。
從以往的案例看，穿透式監(jiān)管最成功的案例非萬(wàn)福生科造假上市案莫屬。因?yàn)槠墼p發(fā)行與違規(guī)披露、不披露重要信息，萬(wàn)福生科造假上市案受到市場(chǎng)的強(qiáng)烈關(guān)注。從最終的結(jié)果看，上市公司前董事長(zhǎng)等相關(guān)責(zé)任人員均受到了處罰；中介機(jī)構(gòu)包括保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所及其相關(guān)責(zé)任（簽字）人員，甚至于連保薦機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、項(xiàng)目協(xié)辦人都沒有逃脫追責(zé)。此外，95%以上利益受損的投資者都獲得了賠償。在萬(wàn)福生科案中，所有的利益攸關(guān)方都“牽涉”其中，直接“穿透”，也成為不折不扣的穿透式監(jiān)管的成功典范。
而新年伊始，上交所又劃出2018年監(jiān)管重點(diǎn)：實(shí)控人將被穿透式“照看”。上交所公司監(jiān)管負(fù)責(zé)人表示，刨根問底依然是2018年一線監(jiān)管的重中之重，我們將進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)控股股東、實(shí)際控制人的監(jiān)管力度，以穿透式監(jiān)管、實(shí)質(zhì)性監(jiān)管讓市場(chǎng)看到上市公司實(shí)際控制人的真實(shí)面目，嚴(yán)格規(guī)范實(shí)際控制人行為，封堵題材炒作、忽悠式重組、隱匿式易主等“邪路”。
由此可見，在中國(guó)資本市場(chǎng)，穿透式監(jiān)管正不斷得到“升級(jí)”。
此外，中國(guó)股票市場(chǎng)的穿透式監(jiān)管制度也開始向國(guó)際資本市場(chǎng)提供經(jīng)驗(yàn)，國(guó)際證監(jiān)會(huì)組織就要求中國(guó)證監(jiān)會(huì)在成員國(guó)范圍內(nèi)介紹經(jīng)驗(yàn)，并向各成員國(guó)推廣，受到包括美國(guó)、加拿大、墨西哥、沙特等許多國(guó)家的高度重視。
筆者認(rèn)為，穿透式監(jiān)管確實(shí)值得在中國(guó)資本市場(chǎng)大力推廣。實(shí)施穿透式監(jiān)管，嚴(yán)厲打擊各種違法違規(guī)行為，不僅是對(duì)保護(hù)投資者合法權(quán)益的重要體現(xiàn)，也是維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的重要舉措。
