延續(xù)去年發(fā)審從嚴(yán)趨勢(shì)，2018年IPO審核繼續(xù)收緊，整體通過率不足四成，引起市場廣泛關(guān)注。昨日，《證券日?qǐng)?bào)》記者就相關(guān)問題專訪了武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新。
《證券日?qǐng)?bào)》記者：您怎樣看待今年IPO過會(huì)率偏低現(xiàn)象？
董登新：IPO擴(kuò)容以來，隨著審核效率提升，排隊(duì)時(shí)間大幅縮短，一方面“堰塞湖”里的大企業(yè)已上市完畢，新進(jìn)排隊(duì)企業(yè)數(shù)量雖多，旦質(zhì)量仍舊參差不齊，從而出現(xiàn)審核被否比例上升，這是必然的。另一方面，IPO審核重心從財(cái)務(wù)指標(biāo)“選美”轉(zhuǎn)向財(cái)務(wù)指標(biāo)真實(shí)性審核，不但工作效率更高，而且某個(gè)關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)一旦造假，則可一票否決，這也是IPO審核被否比例提高的原因。
整體來看，IPO過會(huì)率偏低可能呈現(xiàn)出一正一負(fù)的兩方面效應(yīng)。正效應(yīng)是震懾材料造假企業(yè)，嚇退心虛者，倒逼券商回歸保薦人本源；負(fù)效應(yīng)是人為抬高lPO門檻，IPO標(biāo)準(zhǔn)缺乏包容性，可能趕走類似BAT類的優(yōu)秀企業(yè)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者：您認(rèn)為今年新股發(fā)行方面會(huì)有哪些新變化？
董登新：證監(jiān)會(huì)主席助理張慎峰強(qiáng)調(diào)要將優(yōu)秀企業(yè)留在A股市場。然而目前A股現(xiàn)行IPO標(biāo)準(zhǔn)是傳統(tǒng)工業(yè)版，還無法適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)要求，因此，2018年創(chuàng)業(yè)板IPO標(biāo)準(zhǔn)會(huì)率先改革，其主要目的就是大幅提高IPO包容性，接納諸如BAT這類的新經(jīng)濟(jì)、新業(yè)態(tài)的優(yōu)秀企業(yè)。
《證券日?qǐng)?bào)》記者：新股發(fā)行常態(tài)化對(duì)A股市場有何意義？
董登新：IPO常態(tài)化的政策含義，是指IPO節(jié)奏不受市場漲跌影響。通俗地講，就是證監(jiān)會(huì)不再采用行政手段“暫停IPO”，同時(shí)也不會(huì)再有“重啟IPO”的做法。IPO常態(tài)化是A股一級(jí)市場“去行政化”改革的內(nèi)在要求。
