今天早上，不少小伙伴收到了如下短信：
【XX證券】尊敬的XXX先生/女士，您本次新股/新債申購(gòu)中簽132015[18中油EB]330股/張。若您選擇參與繳款，請(qǐng)于當(dāng)日16點(diǎn)之前在中簽賬戶(hù)中留有足額認(rèn)購(gòu)資金(33000元)……
新股、新債瘋搶的當(dāng)下，竟然中了33簽，即330張的新債，需繳款33000元!收到短信的小伙伴，第一時(shí)間定是歡喜的?？勺屑?xì)一看，債券名稱(chēng)為何與以往不同，多了兩個(gè)英文字母——EB。
查閱后方知，自己申購(gòu)的不是可轉(zhuǎn)換債券，而是可交換債券。
什么是可交換債券?與可轉(zhuǎn)債有何區(qū)別?可交換債券上市后盈利又會(huì)如何?這些疑問(wèn)成了中簽小伙伴最為關(guān)心的問(wèn)題，當(dāng)然，躍躍欲試的吃瓜群眾也在關(guān)心這一問(wèn)題：自己能否參與小賺一把。
信用申購(gòu)下的首只可交債
我們回到打新當(dāng)天(2月1日)，部分券商交易軟件打新專(zhuān)區(qū)列出了如下新債申購(gòu)信息：
對(duì)于堅(jiān)持打新的投資者來(lái)說(shuō)，只要有新股、新債都會(huì)選擇申購(gòu)，具體情況并不會(huì)細(xì)細(xì)研究，而是直接選擇一鍵申購(gòu)。
從股吧截圖來(lái)看，中簽的小伙伴并不少，畢竟中簽率高達(dá)3.274%。
想必，中簽的小伙伴，在中了“大獎(jiǎng)”之后，才發(fā)現(xiàn)這只新債有點(diǎn)不一樣：簡(jiǎn)稱(chēng)帶有兩個(gè)英文字母——EB。
查閱后方知，18中油EB并不是可轉(zhuǎn)換債券，而是可交換債券。
去年，證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債、可交債的發(fā)行方式進(jìn)行了相應(yīng)調(diào)整，將申購(gòu)方式改為信用申購(gòu)：
2017年9月25日，雨虹轉(zhuǎn)債成為新規(guī)下首只實(shí)施網(wǎng)上信用申購(gòu)的可轉(zhuǎn)債。隨后可轉(zhuǎn)債發(fā)行進(jìn)入快速期，30多只可轉(zhuǎn)債發(fā)行上市，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)也進(jìn)行了多次冷熱轉(zhuǎn)換：先是申購(gòu)大熱，隨后轉(zhuǎn)債頻頻破發(fā)，轉(zhuǎn)債市場(chǎng)遇冷，再到如今各路資金開(kāi)始看好轉(zhuǎn)債市場(chǎng)。
2018年2月1日，18中油EB成為新規(guī)下首只實(shí)施網(wǎng)上信用申購(gòu)的可交債。隨后可交債市場(chǎng)會(huì)有如何變化，還是一個(gè)未知數(shù)。
可交債與可轉(zhuǎn)債有何區(qū)別
先來(lái)科普一下：
可交換債券(ExchangeableBond，簡(jiǎn)稱(chēng)EB)全稱(chēng)為“可交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券。該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)?？山粨Q債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品，嚴(yán)格地可以說(shuō)是可轉(zhuǎn)換債券的一種。
那么，可交債與可轉(zhuǎn)債到底有何區(qū)別呢?簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，可交債與可轉(zhuǎn)債相同之處在于擁有類(lèi)似的期權(quán)，可以在一定條件下可以選擇轉(zhuǎn)換成股票。但兩者最大的區(qū)別是發(fā)行主體不同，可交債的發(fā)行主體是上市公司的股東，而可轉(zhuǎn)債的發(fā)行主體就是上市公司。
此外，可交債行權(quán)的時(shí)候，投資者拿到的上市公司股份并不是公司新增的股份，而是上市公司股東手中的股份。因此，可交換債券也通常被認(rèn)為是上市公司股東減持的通道。
可交債盈利情況如何?
可交債的打新收益情況如何，才是打新大軍最為關(guān)心的話(huà)題。
據(jù)券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，目前處于交易中的可交債共有13只，分別是17寶武EB、17巨化EB、17浙報(bào)EB、17桐昆EB、17中油EB、17山高EB、16鳳凰EB、16皖新EB、16以嶺EB、15國(guó)資EB、15國(guó)盛EB、15清控EB、15天集EB。
具體來(lái)看：
上市首日收盤(pán)價(jià)跌破100元，即破發(fā)的可交債只有2只，分別是17山高EB和17寶武EB，其余可交債均未破發(fā)。
以上市首日收盤(pán)價(jià)來(lái)看，收益率超過(guò)10%的共有5只，分別是15清控EB、15國(guó)資EB、15國(guó)盛EB、15天集EB、16鳳凰EB。
15清控EB上市首日的收益率超過(guò)了50%，首日收盤(pán)價(jià)高達(dá)155.02元。
最近上市的可交債是17寶武EB，于2017年12月28日上市交易。雖然上市首日便出現(xiàn)破發(fā)行情，但隨后便出現(xiàn)了連續(xù)上市行情，最新收盤(pán)價(jià)為115.5元。
整體來(lái)看，上述13只可交債上市首日平均收盤(pán)價(jià)為109.61元，中位數(shù)為107.71元。以此計(jì)算，中簽18中油EB的小伙伴，賺錢(qián)的概率還是很大。不過(guò)，作為信用申購(gòu)下的首只可交債，18中油EB上市首日還是未知數(shù)。
值得注意的是，按照打新債的慣性，中簽者一貫傾向于上市首日拋售，屆時(shí)將對(duì)上市開(kāi)盤(pán)價(jià)造成一定的壓力。
來(lái)說(shuō)說(shuō)這只可交債
最后，我們來(lái)認(rèn)識(shí)一下這只可交債——18中油EB。
基本信息如下：
值得注意的是，18中油EB的發(fā)行人并不是上市公司中國(guó)石油，而是中國(guó)石油天然氣集團(tuán)有限公司，正是中國(guó)石油的大股東，這也是可轉(zhuǎn)債和可交債的最大區(qū)別。
具體來(lái)看，18中油EB的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為9.38元，轉(zhuǎn)股期間為2019年2月6日至2023年2月1日。補(bǔ)償利率為在本次發(fā)行的可交換債期滿(mǎn)后五個(gè)交易日內(nèi)，公司將以本次可交換債票面面值的105%(不含最后一期年利息)的價(jià)格向持有人贖回全部未換股的可交換債。
