今年兩市首個仙股*ST海潤昨日再度下跌，收盤價0.87元，已經(jīng)連續(xù)3個交易日股價在面值之下，離一元退市法則又近了一步。昨日還有ST銳電、ST新億等兩只個股股價在2元以下，3元以下的個股更是多達43只。*ST海潤會成為兩市第一只因一元退市法則而退市的公司嗎?A股會否像閩燦坤B那樣，通過支持縮股使一元退市法則難以真正實行?對此，知名經(jīng)濟學家、武漢科技大學金融證券研究所所長董登新教授昨日接受大眾證券報記者采訪時表示，*ST海潤很有可能成為第一只因退市法則而退市的個股，如果一元退市法則真正實施，將具有標桿作用和劃時代意義。
一元退市法則第一股將誕生
2018年2月1日，兩市第一只“仙股”出現(xiàn)了。開盤后，*ST海潤以跌停價開盤，收盤股價報于0.97元。跌破1元面值的*ST海潤，成為12年來A股市場再次出現(xiàn)股價低于1元的個股。此后，2月2日、2月5日，*ST海潤又連續(xù)兩個交易日收盤價低于1元。如果*ST海潤跌停板持續(xù)到春節(jié)后第一個交易日，退市就基本定局了，因為接下來9個交易日即使天天漲停板也無法回到1元之上。
按照2012年的滬深兩市首次引入的“一元退市法則”，即A股上市公司的股票出現(xiàn)連續(xù)20個交易日平均收盤價低于1元的，立即無條件“終止上市”的規(guī)則，*ST海潤面臨的退市風險又進一步增加。
此前，在2012年退市制度出臺后，閩燦坤B在當年的8月2日，即退市的倒數(shù)第2個交易日公告稱公司擬籌劃重大事項，自8月2日開始停牌。隨后的8月3日，深交所明確表示鼓勵純B股公司通過縮股等方式維持上市地位。這給了閩燦坤B一條生路。
A股會否像閩燦坤B那樣，支持縮股或通過縮股，使得*ST海潤這樣的個股規(guī)避退市風險、逃出一條生路?
對此，董登新表示，現(xiàn)在的*ST海潤與當年的閩燦坤B不一樣。當時，管理層要逐漸關(guān)閉B股，對B股采取特殊政策，能轉(zhuǎn)H股的，滿足H股縮股要求有就盡量縮股;能轉(zhuǎn)A股的就轉(zhuǎn)A股。所以才會有閩燦坤B在退市邊緣通過縮股又維持了生路。但現(xiàn)在A股不會有這樣的特殊政策。而且*ST海潤是典型的超級垃圾股，上市14年，虧損12年(扣非)。*ST海潤自2003年上市以來，公司累計虧損微利11年;扣非凈利潤連續(xù)12年為負數(shù)。*ST海潤從目前走勢來看，很有可能成為第一只因退市法則而退市的個股。
垃圾股的殼資源在大幅貶值
“而且還有一點很重要，IPO常態(tài)化一年多了，成效顯著，IPO平均排隊時間由過去的三年，縮短為現(xiàn)在平均一年半的時間，整個審核效率大幅提升。這個轉(zhuǎn)變帶來的市場效果，使得IPO的成本，尤其是時間成本大幅降低。這將使得垃圾股的殼資源大幅貶值。”
董登新表示，IPO的成本本來是很高的，尤其是時間成本，但是自從2016年10月份以來，IPO的常態(tài)化帶來了一個很大的好處，IPO的成本可以說是大幅降低，所以很多的企業(yè)重新回來排隊，不再愿意去買殼公司。殼價值說白了，也就是一個IPO批文，或者說是一個IPO指標。當IPO常態(tài)化，IPO變得越來越低成本時，垃圾股就再也沒有了保殼重組的市場需求，將使得垃圾股的殼資源價值大幅貶值。也就出現(xiàn)了像*ST海潤這樣的公司，已經(jīng)跌得這么厲害了，也沒有人愿意去搶它。而過去只要有個股跌到一元多的時候，機構(gòu)、莊家都敢去搶，更不要說是跌破一元了，這在過去是不可能的事情。
“2012年實行新的退市制度以后，再沒有出現(xiàn)一元以下的股票，今年仙股的出現(xiàn)，這是第一次，所以這是一個很大的市場轉(zhuǎn)變，也就是說投資者對垃圾股的態(tài)度已經(jīng)發(fā)生了180度的大逆轉(zhuǎn)，再也不搶了。”董登新表示，像ST保千里，已經(jīng)跌了27個跌停板了，仍然成交非常得少;還有樂視網(wǎng)，已經(jīng)跌了八、九個跌停板也沒有人去搶，這是史無前例的從來沒有過的現(xiàn)象。所以這可能是A股的市場生態(tài)在發(fā)生質(zhì)變，從量變到質(zhì)變。所以*ST海潤真的有非常大的可能性，成為第一個因一元退市法則摘牌的股票，這應該是很值得期待的。
“如果*ST海潤真的成為因一元退市法則而摘牌的個股的話，將是具有很重要的標桿作用和劃時代的意義?！倍切卤硎?，如果投資者都不去買垃圾股了，那么保殼炒殼就沒有市場，過去的保殼炒殼這樣的游戲就玩不下去了。過去我們看到保殼炒殼是一個很巨大的產(chǎn)業(yè)鏈，從定向增發(fā)、并購重組、反向收購到私募、牛散、機構(gòu)、莊家共同參與。如果保殼買殼炒殼借殼這個產(chǎn)業(yè)鏈不行了，說明市場優(yōu)勝劣汰的機制在逐步形成，A股市場在逐漸恢復資源配置的功能。
“一元退市法則的真正實施，將體現(xiàn)一個非常重要的意義，A股市場在淘汰機制方面，重新激活投資者用腳投票，是將A股退市決定權(quán)直接交由投資者‘用腳投票’，體現(xiàn)投資者投票和市場投票的重要標準?！倍切聫娬{(diào)。
